[37001] CAPÍTULO 2 ACERCA DE LA CONFIANZA EN EL DINERO 
[37002] por JOAN M.ª ESTEBAN
[37003] Introducción 
[37004] El dinero es un elemento esencial para el buen funcionamiento de una economía.
[37005] No existe otra mercancía que registre tantas transacciones por unidad de tiempo.
[37006] Todas las compras y ventas se realizan siempre a cambio de dinero, y la principal actividad económica de la mayoría de los ciudadanos consiste en vender su trabajo a cambio de dinero y comprar con este dinero las cosas necesarias para su subsistencia.
[37007] Es quizás a causa de esta presencia permanente en nuestra vida cotidiana que pocas veces somos conscientes de que, a fin de cuentas, el dinero que utilizamos no es más que un trozo de papel impreso sin ningún valor intrínseco.
[37008] Es decir, el dinero sólo tiene valor porque confiamos en que, cuando queramos comprar una mercancía, el vendedor nos aceptará que paguemos con estos trozos de papel.
[37009] Este es el motivo de que se le llame fiduciario .
[37011] Aparte de su interés para los fundamentos de la teoría del dinero, este tema puede tener implicaciones para problemas importantes del mundo contemporáneo.
[37012] Las ideas que presentaremos podrían dar lugar a un nuevo tipo de explicación de los procesos inflacionarios, entendiéndolos como situaciones de pérdida de confianza en la aceptabilidad futura del dinero.
[37013] Tal como veremos más adelante, la Teoría de los Juegos es también en este caso un instrumento útil para el análisis de este problema.
[37014] Durante mucho tiempo el problema de la aceptabilidad del dinero se ha confundido con el de demostrar cómo el dinero fiduciario, a pesar de carecer de valor intrínseco, puede alcanzar un valor de cambio positivo.
[37015] La razón de esta confusión está en que, según la forma habitual de modelar una economía (el modelo de Arrow y Debreu), el hecho de que un bien tenga valor de cambio implica necesariamente que también es aceptable.
[37016] Así pues, examinaremos cómo ha ido evolucionando la respuesta que la Teoría Económica ha dado a la pregunta: ¿bajo qué circunstancias se puede confiar en el dinero fiduciario.
[37017] Esta historia es, de todos modos, muy corta.
[37018] Los trabajos teóricos que se desarrollan después de la Segunda Guerra Mundial bajo la influencia directa del pensamiento keynesiano se concentran más en las funciones del dinero que no en explicar sus misma existencia.
[37019] En efecto, la distinción keynesiana entre un motivo especulativo y un motivo de precaución para demandar dinero, marcó el desarrollo de una serie de modelos en los que se analizaba, por una parte, la estructura de la cartera de activos de los individuos y, por otra, las necesidades de liquidez derivadas de la discrepancia entre el ritmo con el que se obtienen los ingresos monetarios y el ritmo con el que se producen los gastos.
[37021] Ahora bien, la explicación de que, ante situaciones de incertidumbre, los individuos con aversión al riesgo se comportar no diversificando su cartera de valores es una justificación de que los inversionistas también demandarán activos sin rendimiento y sin riesgo, como el dinero, pero no es específicamente una explicación del papel del dinero en la economía.
[37022] Estas funciones pueden ser realizadas también por otros activos.
[37023] Lo mismo puede decirse del segundo grupo de teorías.
[37024] Es cierto que la necesidad de hacer pagos en cualquier momento y la existencia de costes de transacción justifica que los individuos demanden objetos que les sirvan de medio de cambio.
[37025] Pero, de nuevo, esta función puede ser realizada por medio de otros instrumentos.
[37026] De hecho, históricamente, el oro y la plata han desempeñado este papel hasta hace poco más de un siglo.
[37027] Nos encontramos, pues, con que el esfuerzo teórico de los cincuenta y los sesenta nos ayuda a comprender algunos fenómenos económicos en los que participa el dinero, pero no nos explica por qué estas funciones son realizadas mediante el dinero fiduciario y no con otros activos.
[37028] La economía como una sucesión de generaciones solapadas 
[37029] La primera explicación rigurosa de por qué el dinero fiduciario puede tener un precio positivo la dio Samuelson (1958).
[37031] Este modelo es conocido como el de las "generaciones sucesivas" o "solapadas", y consiste en un marco teórico apropiado para el análisis de algunos de los problemas más relevantes que se plantea la Teoría Macroeconómica moderna.
[37032] En el modelo de Arrow y Debreu se considera que en la economía hay un cierto número de individuos que están presentes a lo largo de todo el periodo de tiempo que el modelo está considerando.
[37033] El horizonte temporal es siempre finito.
[37034] En contraposición, en una economía de generaciones sucesivas el horizonte temporal es infinito
[37035] y el transcurso del tiempo se acostumbra a dividir en "periodos".
[37036] La característica esencial del modelo de generaciones sucesivas es la forma en la que sitúa a lo largo del tiempo a los individuos que componen la economía.
[37037] En cada periodo entran en la economía nuevos individuos, una nueva generación que "nace", y otros desaparecen, es decir, una generación que "muere".
[37038] Por lo tanto, en cada momento del tiempo conviven generaciones que acaban de incorporarse a la economía junto con otras que están ahí desde hace varios periodos.
[37039] Típicamente uno espera que los "jóvenes" sean previsores sobre su propio bienestar en futuros periodos de su vida y por tanto decidan ahorrar.
[37041] Lo que este modelo quiere analizar es precisamente la interacción entre consumidores que se encuentran en distintos puntos de su ciclo vital.
[37042] La mayor parte de la investigación en esta área se ha desarrollado bajo la hipótesis de que en esta economía no hay más que actividad de intercambio.
[37043] Es decir, se considera que los bienes han sido ya producidos y, por tanto, se parte del momento en el que los individuos se encuentran propietarios de una serie de bienes (su "dotación inicial") y quizás desean intercambiarlos con los de otros individuos.
[37044] Con el fin de conseguir la máxima simplicidad, también se acostumbra a suponer que los individuos viven por espacio de dos periodos; o que cada periodo contiene un número de años equivalente a la mitad de la vida de una persona.
[37045] Supongamos también que hay un único bien de consumo que no puede ser almacenado de un periodo a otro: helados de chocolate, por ejemplo.
[37046] A pesar de que el objeto que consumimos es el mismo, es evidente que podemos distinguir entre un helado hoy y un helado en el futuro que, por tanto, económicamente son mercancías distintas.
[37047] Es más, seguramente estaremos dispuestos a entregar alguna cantidad del bien de hoy contra la entrega de una unidad en el próximo periodo.
[37048] En otras palabras, existe una relación de intercambio entre el presente y el futuro y, además, no tiene por qué ser de uno a uno.
[37049] El problema de decisión que se le plantea a un individuo cualquiera es el siguiente.
[37051] El mercado establece unos precios (o tipo de interés) que expresan cuántas unidades futuras de bien le entregarán a cambio de una unidad presente.
[37052] Dada esta información, y a la vista de sus propias preferencias, ha de decidir qué cantidad del bien quiere comprar o vender hoy y mañana.
[37053] Diremos que unos precios son de equilibrio cuando todos los planes de los consumidores de compra y venta son mutuamente compatibles:
[37054] la oferta es igual a la demanda.
[37055] Analicemos brevemente qué transacciones pueden constituir un equilibrio.
[37056] En cualquier momento del tiempo habrá dos mercados: el del bien de consumo presente y el del futuro.
[37057] En el primer mercado pueden participar todos, pero en el de futuros sólo pueden participar los jóvenes, ya que sólo ellos estarán vivos en este periodo futuro.
[37058] Consideremos el caso en el que los precios (tipo de interés) sean tales que induzcan a los jóvenes a ahorrar, esto es a consumir menos que sus "dotaciones iniciales" cuando son jóvenes y financiar con ello un consumo por encima de las dotaciones cuando son viejos.
[37059] En el mercado del bien futuro no habría más que jóvenes compradores, pero no podría haber vendedores que aún no han nacido.
[37061] Así pues, no puede haber ninguna transacción.
[37062] La única situación de equilibrio posible es aquella en la que nadie compra ni vende.
[37063] Esta conclusión, en su sentido más literal, depende crucialmente de las hipótesis referentes a un único bien y a un solo tipo de consumidor en cada generación.
[37064] Sin embargo, es posible obtener una conclusión similar prescindiendo de estas hipótesis simplificadoras: los únicos equilibrios posibles son aquellos en los que el valor del consumo agregado de cada generación es exactamente igual al valor de sus recursos, es decir, el equilibrio en el que ninguna generación ahorra y, por lo tanto, no hay intercambio neto entre generaciones.
[37065] El valor del dinero fiduciario 
[37066] Algunos lectores habrán intuido ya que la conclusión anterior era debida a que en el caso que hemos examinado no había un depósito de valor que permitiese transferir capacidad de compra del presente al futuro.
[37067] Ahora bien, ¿será deseable para todos los consumidores la introducción de un depósito de valor, de dinero fiduciario
[37068] La pregunta es particularmente significativa porque sabemos (por el Primer Teorema Fundamental del Bienestar) que todo equilibrio competitivo es Pareto óptimo, es decir, que no es posible mejorar a nadie sin empeorar a otro.
[37069] A pesar de ello, uno de los aspectos más interesantes del modelo de generaciones sucesivas como representación de una economía es que, contrariamente a lo que ocurre en el modelo de Arrow y Debreu, el Primer Teorema del Bienestar no se cumple
[37071] La razón por la que los equilibrios competitivos pueden no ser eficientes es importante de comprender porque nos proporcionar intuición sobre el papel del dinero en esta economía.
[37072] Técnicamente hablando, el motivo es que en esta sociedad existe un número infinito (denumerable) de consumidores.
[37073] Pero, para entenderlo. utilizaremos unos ejemplos esclarecedores.
[37074] Veamos en primer lugar la importancia que tiene el que haya infinitas personas en la economía.
[37075] Imaginémonos por un momento unas personas haciendo cola y que cada una tenga mil pesetas.
[37076] No existe ninguna manera de que nadie pueda recibir más dinero sin que alguien de los demás se quede con menos.
[37077] Consideremos ahora que esta cola sea infinitamente larga.
[37078] En este caso, si resulta posible aumentar el dinero que tiene cada uno sin que nadie pierda.
[37079] En efecto, la transferencia que consiste en que cada uno pase a su vecino sus mil pesetas, permite que el cabeza de cola tenga ahora dos mil, mientras que los demás siguen teniendo mil; las que han recibido de su vecino.
[37081] Este ejemplo recoge la esencia del problema, pero deja fuera algunos aspectos importantes.
[37082] En nuestra economía los individuos tendrían mil pesetas en el primer periodo de su vida y nada en el segundo.
[37083] Una transferencia consistiría en darle parte de nuestro dinero al individuo viejo que convive con nosotros cuando somos jóvenes, a cambio de recibir una transferencia compensatoria en el segundo periodo cuando seamos viejos.
[37084] Esta compensación la recibiríamos de la nueva generación que acaba de nacer.
[37085] ¿Existe algún límite a las transferencias posibles? Efectivamente, si el volumen de la transferencia es demasiado importante puede resultar imposible.
[37086] Consideremos primero una transferencia inicial de doscientas pesetas, por ejemplo, y veamos cuál sería la compensación necesaria para el segundo periodo.
[37087] Como los recursos individuales en el segundo periodo son nulos, los consumidores estarán dispuestos a pagar hoy más que proporcionalmente para poder disponer mañana de algún recurso.
[37088] Por lo tanto, una conducta plausible sería entregar doscientas pesetas hoy a cambio de cien mañana.
[37089] Esta cadena de transferencias sería posible porque para recibir yo mi compensación mañana sólo será preciso que la siguiente generación me transfiera por valor de cien y ellos, cuando sean viejos, sólo deberán ser compensados con cincuenta, etc.
[37091] Supongamos que ya me he comprometido a transferir quinientas pesetas.
[37092] Si ahora preguntamos con qué cantidad deberían compensarme para que yo accediese a realizar una transferencia adicional de cien pesetas, posiblemente responderé exigiendo una compensación para mañana más que proporcional.
[37093] Supongamos para simplificar que tuviesen que pagarme el doble.
[37094] La generación que me transfiriese doscientas pesetas debería ser compensada con cuatrocientas, la siguiente con ochocientas y la que le sigue reclamaría una compensación que excedería de los recursos disponibles.
[37095] Por lo tanto, esta última transferencia adicional en la que alguien mejora sin que nadie empeore ya no resulta posible.
[37096] Una asignación de consumo será dinámicamente eficiente, o Pareto óptima, si no es posible construir una cadena de transferencias factibles en la que nadie empeore.
[37097] Hemos visto que los equilibrios competitivos implican necesariamente que no haya transferencias intergeneracionales de recursos.
[37098] Sin embargo, tal como ahora hemos argumentado, a pesar de que los mercados puedan no ser el instrumento adecuado para canalizarlas, es físicamente posible realizar transferencias intergeneracionales que pueden mejorar a algunos sin empeorar a otros.
[37099] Éste es el motivo por el que algunos equilibrios competitivos son dinámicamente ineficientes.
[37101] En efecto, supongamos para mayor simplicidad que el gobierno transfiere una cierta cantidad de dinero a la generación de individuos que hoy son viejos.
[37102] La inviabilidad de los mercados que antes habíamos descrito quedaría ahora plenamente resuelta.
[37103] El mercado de futuros seguiría sin funcionar, tal como ocurría antes, porque no hay transactores válidos.
[37104] Ahora bien, el dinero resolverá simultáneamente el funcionamiento del mercado del bien de hoy y hará irrelevante la inoperancia del mercado de futuros.
[37105] En el mercado del bien presente los viejos tendrán ahora algo a entregar a cambio de más unidades del bien: el dinero.
[37106] Los jóvenes, aun reconociendo que no les proporciona ninguna utilidad directa, lo aceptarán porque saben que cuando sean viejos la siguiente generación también se lo aceptará y así podrán transferir capacidad de compra del presente al futuro.
[37107] Por este argumento se puede demostrar que el precio de equilibrio del dinero fiduciario será positivo.
[37108] Este resultado fundamenta la afirmación que hemos hecho al comienzo en cuanto a que el modelo de generaciones sucesivas permitía demostrar que el dinero fiduciario, sin valor intrínseco, podía alcanzar un valor positivo de mercado.
[37109] Gracias a la introducción del dinero, la economía se encuentra en un equilibrio que es mejor que el competitivo (sin dinero) para todas las generaciones de la economía.
[37111] Veamos ahora a través de un segundo ejemplo que con producción los resultados no son cualitativamente distintos.
[37112] Imaginemos una economía agrícola en la que los individuos cuando son jóvenes trabajan y obtienen cuatro unidades de trigo, pero que cuando son viejos no pueden trabajar y no pueden producir ninguna unidad de trigo.
[37113] No existen silos y, por lo tanto, los jóvenes no tienen manera de transferir trigo del presente al futuro.
[37114] Imaginemos ahora que el gobierno construye un silo y comienza una actividad productiva de almacenamiento por la que por cada unidad de trigo entregada hoy se devuelve una unidad de trigo mañana.
[37115] Los individuos podrán ahora transferir capacidad de compra hacia el futuro y, por lo tanto, estarán mejor que antes.
[37116] Supongamos que han escogido un consumo de dos unidades hoy y otras dos mañana.
[37117] Imaginemos que el responsable del silo emite unos certificados de depósito para poder retirar el trigo en el próximo periodo.
[37118] De hecho, si hubiese más bienes, estos certificados podrían ser utilizados como medio de pago en la compra de otros productos, en lugar de intercambiarlos por trigo.
[37119] En este caso, los certificados se habrían convertido en "dinero interno" de la economía y tendrían una garantía real del cien por cien.
[37121] Ello permitiría efectuar las transacciones de cada año sin necesidad de utilizar el trigo que esté depositado en el silo.
[37122] En vista de ello, el gobierno propone consumir el trigo que se guarda en el silo porque, de hecho, nunca se utilizará.
[37123] De esta forma, la generación presente estará mejor y las posteriores seguirán pudiendo transferir recursos del presente al futuro, como antes.
[37124] Observemos, sin embargo, que ahora los certificados se han convertido en dinero fiduciario o "dinero externo" y han dejado de tener garantía alguna A pesar de ello todo el mundo seguirá aceptando el uso de estos certificados-dinero porque cuando vayan al silo con este papel, el responsable les entregará la cantidad de trigo estipulada.
[37125] Fijémonos también en que ahora este trigo no será el que un día depositaron en el silo, sino el que acaban de entregar los jóvenes.
[37126] La explicación (implícita) que da el modelo de generaciones sucesivas a la pregunta de por qué es racional aceptar el dinero fiduciario como medio de pago a cambio de bienes con valor intrínseco, es simplemente que el dinero es aceptable porque tiene valor de cambio positivo.
[37127] Es decir, podemos confiar en el dinero porque cuando lo aceptamos tenemos la certeza de que nosotros podremos utilizarlo después para efectuar pagos.
[37128] El argumento que expondremos en la próxima sección es que es precisamente el hecho de que tenga valor de cambio lo que hace posible desconfiar del dinero.
[37129] La confianza en el dinero fiduciario 
[37131] En efecto, el modelo de Arrow y Debreu supone que los individuos se comportan competitivamente, es decir, que las únicas decisiones que toman se refieren tan sólo a cantidades de los diferentes bienes que desean comprar o vender y que, para decidirlo, únicamente toman en consideración los precios del mercado, los cuales se consideran como dados exógenamente.
[37132] Por lo tanto, dentro de esta modelización de la conducta de los agentes está totalmente excluido cuestionarse sobre si hay que confiar o no en una transacción.
[37133] Esta hipótesis, que a primera vista puede parecer extrema, se ve reforzada por el conocido teorema de la Teoría del Equilibrio General según el cual si los individuos intentasen realizar intercambios con otros individuos o grupos prescindiendo del mercado, no podrían conseguir nada mejor que lo que obtienen mediante los intercambios competitivos de equilibrio.
[37134] En una economía de generaciones sucesivas este problema presenta unas dimensiones diferentes.
[37135] El carácter intertemporal de los intercambios altera sustancialmente los razonamientos anteriores.
[37136] Típicamente, los contratos intertemporales más significativos en nuestra sociedad toman la forma de entregar algo hoy contra la confianza de que en el futuro individuos que quizás no han nacido aún nos compensarán por esta contribución hecha en el pasado.
[37137] Las contribuciones de los trabajadores a la Seguridad Social sirven para pagar pensiones a los que hoy están jubilados, bajo la confianza de que cuando estos trabajadores se jubilen recibirán una pensión que será pagada por aquellos que en aquel momento sean asalariados.
[37138] La deuda pública constituye otro ejemplo similar.
[37139] El gobierno aumenta el gasto presente y emite un documento comprometiendo a las generaciones futuras de ciudadanos a reducir sus niveles potenciales de consumo para retornar el préstamo con intereses.
[37141] En los contratos de futuros dos individuos llegan a un acuerdo que consiste en que una de las partes entrega algo a la otra en el momento presente a cambio de recibir una entrega compensatoria en el futuro.
[37142] En cambio, en los casos de dinero fiduciario, de deuda pública o de Seguridad Social, no hay ninguna persona específica que asuma el compromiso de retornar nuestra contribución presente.
[37143] Así pues, para aceptar voluntariamente participar en estas instituciones hemos de tener la certeza de que las generaciones venideras estarán también dispuestas a colaborar en nombre de los beneficios futuros que ellos también tendrán de esta institución que permite transferencias intertemporales.
[37144] Tratemos de reproducir el razonamiento que tendría que hacer un individuo cuando le propusiesen aceptar dinero, o cualquier otro instrumento de transferencias intergeneracionales.
[37145] Imaginemos que nos encontramos en el primer periodo y que no hay mas que una mercancía: trigo.
[37146] Los viejos hacen una propuesta a los jóvenes de que les transfieran una cantidad de trigo (quizás a cambio de dinero).
[37147] Para convencerles, los viejos han de hacerles comprender que cuando ellos sean viejos podrán hacer la misma propuesta a los jóvenes que entonces convivan con ellos.
[37148] El joven, para aceptar esta propuesta de transferencia, ha de calcular si la siguiente generación estar efectivamente dispuesta a aceptar, y que esta aceptación ser condicional a la de la generación siguiente, etc.
[37149] Por lo tanto, lo que el joven ha de comprobar es si en el futuro pueda resultar mejor para alguna generación cortar esta cadena de transferencias, para iniciar quizás una nueva cadena.
[37151] Por el mismo razonamiento deberá rechazarlo la segunda generación y también la nuestra.
[37152] Sólo será racional confiar en la cadena de transferencias que se propone si se puede comprobar que no será interrumpida en ningún periodo futuro.
[37153] El dinero fiduciario no es más que un mecanismo para realizar transferencias como las descritas.
[37154] Por lo tanto, para saber si hemos de confiar en el dinero hemos de examinar si no existir ninguna generación futura que tenga incentivos para rechazarlo.
[37155] M s técnicamente, lo que hay que comprobar es si el equilibrio monetario pertenece al núcleo de la economía.
[37156] El análisis de la confianza en el dinero y la caracterización del núcleo de una economía de intercambio en modelos de generaciones sucesivas ha sido realizado por primera vez por Esteban (1986).
[37157] Posteriormente, este problema ha sido desarrollado por Burke (1987), Chae (1987), Chae y Esteban (1989), Esteban y Millán (1990) y Esteban (1992).
[37158] En el caso de una economía con un solo bien por periodo, no hay ningún equilibrio monetario que pertenezca al núcleo de la economía.
[37159] Es decir, nunca se puede confiar en el dinero porque, si hubiese dinero, todas las generaciones estarían mejor rechazando el dinero existente y creando uno nuevo para transmitir a las generaciones futuras.
[37161] Tal como hemos sugerido al comienzo, la razón por la que no se puede confiar en el dinero es precisamente porque tiene valor de cambio.
[37162] Para comprender mejor este razonamiento, puede ser ilustrativo hacer referencia al famoso juego de Ponzi, también conocido como el juego de la pirámide.
[37163] Este juego consiste en que un individuo se constituye en "cabeza de pirámide" e invita a dos personas a incorporarse a ella, contribuyendo, por ejemplo, con mil pesetas a la formación de un fondo.
[37164] Estas dos personas han de encontrar cada una a otras dos, y cada uno de los nuevos cuatro miembros deber encontrar dos más en las mismas condiciones.
[37165] Llegados a este punto, el "cabeza de pirámide" se retira con la contribución de la última generación de incorporados y la pirámide se subdivide en dos.
[37166] La segunda generación pasa a ocupar la cabeza de la pirámide respectiva y el juego continua indefinidamente.
[37167] Así pues, entrando a participar en la pirámide puede uno multiplicar por ocho la aportación inicial.
[37168] La explicación habitual del por qué un individuo racional no debería participar en este juego es la siguiente.
[37169] El número de jugadores potenciales es finito y, como no hay creación de nuevos recursos, se trata de un juego de "suma cero", es decir, de redistribución de los recursos ya existentes.
[37171] ¿Quiénes son los perdedores?: los que han entrado en el juego y no pueden convencer a otros para que entren.
[37172] En nuestro caso, la creación de dinero fiduciario es similar al juego de Ponzi con un número infinito de jugadores.
[37173] Ahora el juego ya no es de suma cero.
[37174] Sin embargo, y a pesar de ello, un individuo racional no debería entrar en él.
[37175] En efecto, para incorporarme al juego me han de convencer de que yo podré persuadir a dos nuevos miembros para que entren y, por tanto, de que éstos podran convencer a otros.
[37176] Si estuviese efectivamente convencido de la viabilidad de este juego, mi mejor conducta consistiría en no entrar y formar una nueva pirámide.
[37177] Así, podría obtener el mismo beneficio sin necesidad de hacer una aportación inicial.
[37178] Como todos tenemos la misma información y somos igualmente racionales, he de concluir de este argumento que nadie aceptará entrar en este juego y que, por tanto, yo tampoco debo hacerlo.
[37179] Este argumento se aplica directamente al caso del dinero.
[37181] Por lo tanto, en ningún caso nadie confiará en el dinero fiduciario.
[37182] Teniendo en cuenta que la inmensa mayoría de los trabajos de Teoría Monetaria con modelos de generaciones sucesivas se han desarrollado en modelos de un solo bien por periodo, la demostración de la inviabilidad del dinero fiduciario pone en entredicho el valor de los resultados obtenidos en esta área.
[37183] La lógica de la aceptabilidad del dinero es más compleja y más rica cuando ampliamos nuestra consideración a economías con más de una mercancía por periodo.
[37184] En este caso, si no cooperar con la otra generación implica ni aceptar el dinero existente, ni hacer ningún intercambio de mercancías.
[37185] Con diversos bienes, renunciar al intercambio implica un coste.
[37186] Por lo tanto, a la hora de decidir si aceptan o no el dinero fiduciario existente, los individuos han de comparar las ganancias que se derivan de la creación de dinero nuevo, con los costes de no poder comerciar en algunos de los periodos de la vida.
[37187] En consecuencia, tal como se demuestra en Esteban (1986), un equilibrio monetario será socialmente aceptable si no utiliza "demasiado" dinero.
[37188] Éste es un nuevo tipo de argumento sobre la necesidad de moderación en la política monetaria.
[37189] Una excesiva cantidad de dinero le confiere inestabilidad social.
[37191] Éste es el caso analizado por Esteban y Millán (1989).
[37192] En este trabajo se demuestra que a medida que consideramos generaciones más numerosas, cada vez es menor la cantidad de dinero fiduciario que la economía puede aceptar sin perderle la confianza.
[37193] En el límite, para sociedades con generaciones suficientemente grandes no hay ningún equilibrio monetario que sea socialmente estable.
[37194] Tal como señalábamos anteriormente, todos estos resultados son muy negativos por lo que se refiere al modelo de generaciones sucesivas como marco analítico para el desarrollo de la Teoría Monetaria.
[37195] Para salvar este impasse  se han explorado otras formulaciones de la conducta estratégica de los individuos.
[37196] Burke (1987), Chae (1987), Chae y Esteban (1989) y Esteban (1992) han estudiado el caso en el que los individuos sólo pueden prever el comportamiento de un número finito de generaciones.
[37197] Esta limitación en la racionalidad de los individuos comporta, sin embargo, que no se rechacen situaciones en las que incluso se registra destrucción parcial de los recursos disponibles.
[37198] No parece, pues, que sea éste un camino muy prometedor para el desarrollo de la investigación.
[37199] En los trabajos que estamos presentando, la confianza en el dinero es discontinua.
[37201] Así, tal como explicábamos en el párrafo anterior, puede darse el caso en el que partamos de una situación de confianza en el dinero.
[37202] Esta confianza se mantenga mientras vamos aumentando la oferta monetaria y súbitamente llega un punto en el que el sistema colapsa porque se pierde totalmente la confianza en el dinero.
[37203] Creo que tras el fenómeno inflacionario hay un elemento importante de falta de confianza en el dinero.
[37204] El enfoque que aquí presentamos podría constituir una base interesante para analizar la inflación desde una perspectiva bien distinta.
[37205] Sin embargo, sería preciso modificar el tratamiento de la conducta estratégica de los individuos para poder dar lugar a "grados de desconfianza" y eliminar la discontinuidad aludida.
[37206] Hemos visto que para economías con un número suficientemente grande de individuos ningún equilibrio monetario es socialmente estable.
[37207] Este resultado, que parece poner fin a una línea de desarrollo de la Teoría Monetaria, puede ser interpretado desde un punto de vista más positivo.
[37208] De hecho, podríamos considerar que lo que se ha demostrado es la necesidad de que el Estado imponga que el dinero fiduciario sea de curso forzoso.
[37209] En efecto, las monedas nacionales de todos los países del mundo son de curso forzoso en el propio país, es decir, los ciudadanos tienen la obligación legal de aceptar el dinero fiduciario para la cancelación de deudas.
[37211] Una de las consecuencias, pues, de esta línea de investigación ha sido demostrar que esta obligación es imprescindible para la viabilidad social del dinero fiduciario.
[37212] Reflexiones finales 
[37213] Como conclusión, desearía hacer algunas reflexiones sobre las implicaciones que el análisis que hemos realizado tiene respecto a los fundamentos del Derecho Político.
[37214] La introducción de este tema no debe sorprender, pues acabarnos de proponer la presencia del estado para conferir viabilidad social a una institución que no podría subsistir de otro modo.
[37215] El problema de fondo es el papel del Estado dentro de la sociedad.
[37216] Cuál es la base del poder político, la legitimidad de la capacidad coercitiva del Estado.
[37217] Una corriente de pensamiento defiende la idea de que el origen del poder político está en un "contrato social originario" que implícitamente se firmó en el pasado.
[37218] Este contrato sería el resultado de un acuerdo de los individuos sobre la organización de la sociedad y las capacidades del Estado, que después éste ya ejercerá de forma coercitiva si fuese necesario.
[37219] Así pues, el Estado y las instituciones sociales serían exclusivamente la materialización de la voluntad individual de los ciudadanos.
[37221] La pregunta de Adam Smith era si resultaba posible que individuos gobernados tan sólo por su egoísmo y relacionados a través de los mercados pudiesen generar una asignación eficiente de los recursos económicos, sin la mano directora del Estado.
[37222] Esta pregunta ha sido rigurosamente contestada por la moderna Teoría del Equilibrio General.
[37223] Bajo determinadas condiciones,
[37224] los equilibrios competitivos son eficientes en el sentido de Pareto y, además, tal como hemos señalado anteriormente, pertenecen al núcleo de la economía.
[37225] No hay, pues, lugar para la intervención del Estado.
[37226] El único elemento institucional en el "modelo neoclásico" son los mercados, y todos los agentes estarían unánimemente de acuerdo en crearlos (o mantenerlos).
[37227] No es preciso un poder externo ajeno a la voluntad de los individuos.
[37228] Desde esta perspectiva, el papel del Estado provendría fundamentalmente de la existencia de "bienes públicos" (y de las externalidades no eliminables por vía de creación de mercados adecuados).
[37229] La importancia del hecho de que la sociedad esté constituida por individuos que pertenecen a diversas generaciones ya fue puesta de manifiesto por David Hume (1758)
[37231] En efecto, Hume señala que la sociedad no está formada por mariposas, que nacen y mueren simultáneamente, sino por generaciones que se solapan.
[37232] Por lo tanto, un eventual contrato originario no podría obligar a ciudadanos que no participaron en su aprobación.
[37233] Los resultados que acabamos de presentar pueden ser considerados como una formulación rigurosa de las ideas de David Hume.
[37234] En efecto, debido al solapamiento de las generaciones, el Estado, en tanto poder externo a los individuos, resulta permanentemente indispensable.
[37235] El dinero fiduciario permite que todas las generaciones estén mejor.
[37236] Pero, cada generación, si se guía por su egoísmo, tiene interés en bloquear el dinero existente.
[37237] Esta conducta imposibilita la obtención de equilibrios monetarios.
[37238] El Estado, como poder ajeno a la voluntad de los individuos, es aquí imprescindible para el buen funcionamiento de esta sociedad.
[37239] Es más, no basta con el acto de creación del dinero, es necesaria una coerción permanente que impida que ninguna de las infinitas generaciones decida no cooperar.
[37241] Gracias al contrato de la CAYCIT núm. 87075 esta investigación ha contado con el marco adecuado para su desarrollo.
[37242] Una buena visión panorámica de la teoría monetaria post-keynesiana puede encontrarse en Laidler (1980).
[37243] Una introducción a este modelo, junto con una selección de las lecturas más significativas, y a la teoría monetaria que ha desarrollado en base a él, puede encontrarse en Esteban (1986) y Millán (1986), respectivamente. 
[37244] Los recientes libros de F. Hahn (1982), J. M. Grandmont (1983) y T. Sargent (1987) están total o parcialmente construidos en base al modelo de generaciones sucesivas. 
[37245] En un contexto donde no hay incertidumbre, un horizonte temporal infinito es imprescindible para explicar la existencia de dinero fiduciario.
[37246] En efecto, supongamos que no fuese así y que todos supiésemos que en el año 1992, por ejemplo, tendrá lugar el fin del mundo.
[37247] En el año 1991 nadie aceptaría dinero fiduciario porque no sería posible gastarlo en el próximo año.
[37248] Por lo tanto, tampoco sería posible efectuar pagos con dinero fiduciario en el año 1991.
[37249] Sabiendo esta circunstancia, no tendríamos que aceptar dinero tampoco en 1990, etc.
[37251] Los lectores conocedores de la Teoría Macroeconómica habrán percibido que el modelo de generaciones sucesivas consiste esencialmente en situar las ideas del ahorro de ciclo vital en un contexto de equilibro general.
[37252] La existencia de equilibrios ha sido analizada por Balasko y Shell (1980) y Balasko, Cass y Shell (1980).
[37253] Aquí, el problema interesante no es la existencia de equilibrios sino, tal como demuestran Kehoe y Levine (1985) y Santos (1986), la existencia de infinitos equilibrios.
[37254] Esta propiedad de la indeterminación de los equilibrios ha sido utilizada como crítica a la noción de "expectativas racionales", por Azariadis (1981) y para desarrollar una teoría del ciclo económico que tome en consideración las expectativas de los individuos como factor explicativo de las fluctuaciones, tal como hace Grandmont (1985).
[37255] Se podría pensar que si hubiésemos considerado el caso de una economía con producción, los bienes de capital podrían haber realizado el papel de depósito de valor entre el presente y el futuro.
[37256] No obstante, las mismas conclusiones pueden ser obtenidas cuando hay activos productivos en la economía, tal como ha demostrado Diamond (1965), entre otros.
[37257] Samuelson (1958) fue el primero en proporcionar un ejemplo en el que los equilibrios competitivos podían no ser Pareto óptimos.
[37258] Una caracterización completa de los equilibrios competitivos que son Pareto óptimos ha sido obtenida por Balasko y Shell (1980) y Okuno y Zilcha (1980).
[37259] Ésta es una versión de la conocida paradoja matemática del hotel con infinitas camas en el que, a pesar de estar todas ocupadas, siempre es posible acomodar a un nuevo huésped.
[37261] Esta estrecha relación ha sido analizada por Samuelson (1975), entre otros.
[37262] No es necesariamente cierto que la introducción de dinero siempre resuelva las eventuales ineficiencias, tal como han demostrado Cass, Okuno y Zilcha (1979).
[37263] La existencia de equilibrios monetarios Pareto óptimos sólo ha sido demostrada para el caso de un único bien por periodo, por T. Millán (1981).
[37264] Tal como Douglas Gale (1978) ha argumentado, este tipo de contratos también está basado en la confianza.
[37265] En un contrato de futuros, las dos partes no están en una posición simétrica.
[37266] Un individuo entrega algo ahora y el otro, si cumple el contrato, le compensar en una fecha futura.
[37267] Es evidente que el que aún ha de cumplir su parte de contrato tiene incentivos a no hacerlo, a declararse insolvente. 
[37268] Véase el apartado de juegos cooperativos en el Apéndice sobre Teoría de Juegos.
[37269] Hay que citar, sin embargo, el breve trabajo de Hendricks et al. (1980).
[37271] Un argumento similar podría aplicarse a la Seguridad Social.
[37272] Si el volumen de pensiones es suficientemente alto, puede salir a cuenta a los contribuyentes sufrir el caos que significaría suprimirla.
[37273] Creo que hay un razonamiento de este tipo implícitamente presente en la actual discusión sobre este tema de política económica.
[37274] Autores tan influyentes como I. Fisher y P. Wicksteed, por ejemplo, defendieron puntos de vista contrarios.
[37275] I. Fisher (1910) cree que "la aceptabilidad general es la característica clave del dinero.
[37276] Esta aceptabilidad puede ser reforzada por ley, haciéndolo de curso forzoso.
[37277] Pero este reforzamiento no es esencial" (p. 147).
[37278] En cambio, para Wicksteed (1910) (pp. 618-619) la aceptabilidad del dinero se debe principalmente a la fuerza de la ley.
[37279] Clower (1969), uno de los especialistas contemporáneos más conocidos en Teoria Monetaria, también cree que el dinero es aceptado, no por la libre voluntad de los individuos, sino porque es una creación social (pp. 14-15). 
[37281] Un tratamiento completo y riguroso de la relación entre equilibrios competitivos y núcleo de una economía en Hildenbrand y Kirman (1982).
[37282] Una discusión de esta problemática puede encontrarse, por ejemplo, en Barber (1979 y 1982) y Taylor (1987).
[37283] También Bentham (1776) menciona de paso que la sociedad está formada por una cadena de generaciones. 
[37284] CAPÍTULO 7 PRECIOS DE TRANSFERENCIA 
[37285] por JOSEP M.ª ROSANAS
[37286] La asignación de recursos dentro de una organización 
[37287] Cualquier organización humana se basa inevitablemente en la división del trabajo.
[37288] La misma existencia de las organizaciones se debe, como afirma Barnard, a las limitaciones de la persona humana para emprender acciones de cierta magnitud.
[37289] Cuando un determinado objetivo, ya sea la producción de un cierto bien o un trabajo del que se deriven unas consecuencias deseables, supera las posibilidades de una persona, ésta intenta superar sus limitaciones buscando la colaboración con otros, al margen, por supuesto, de que también obtenga una satisfacción personal por el mero hecho de cooperar (Bernard, 1938).
[37291] Cada una de las personas involucradas se responsabiliza entonces de una parte del trabajo, pero tan sólo el conjunto de personas se hace responsable del trabajo en su totalidad.
[37292] Resulta necesario, por tanto, en toda organización: 
[37293] a) determinar cuál es el trabajo a realizar (es decir, definir los objetivos de la organización);
[37294] b) descomponer el trabajo a realizar en tareas que puedan ser realizadas por personas individuales;
[37295] c) establecer algún mecanismo de control que sirva para comprobar si el trabajo se realiza o no tal como se había determinado en b) y si se cumplen los objetivos establecidos en a); y, finalmente,
[37296] d) tomar las decisiones correctas si el resultado del análisis anterior es negativo.
[37297] Todas estas actividades se pueden llevar a cabo de maneras muy distintas.
[37298] En organizaciones pequeñas (donde colaboran pocas personas), los mecanismos de coordinación entre las distintas tareas y el sistema de control suelen ser informales: una persona (con frecuencia el propietario-gerente) se encarga de esta coordinación y control.
[37299] Los medios utilizados son primordialmente el conocimiento personal del trabajo a realizar, la inspección visual del trabajo que se está realizando, la comunicación verbal con las personas involucradas, y la intuición.
[37301] Un posible mecanismo de coordinación es en estos casos el sistema de precios, los cuales cuando se utilizan en el seno de una empresa se suelen denominar precios internos , precios de transferencia , o precios de cesión .
[37302] Los precios de transferencia cumplirían entonces en una empresa el mismo papel que el sistema de precios puede cumplir para una economía en su conjunto.
[37303] Pero si difícilmente el sistema de precios puede funcionar de una forma perfecta en el conjunto de la economía, aún resulta más difícil que funcione de una manera correcta dentro de una organización, pues si éste fuera el caso no habría necesidad alguna de que las diversas partes de la organización formasen un todo, y podrían perfectamente constituir empresas separadas.
[37304] Para ilustrar completamente este último punto, pensemos, por ejemplo, en dos empresas que tienen entre sí relaciones de cliente-proveedor.
[37305] Estas dos empresas se pueden coordinar (aun siendo completamente independientes) mediante el mecanismo de precios, o bien (perdiendo entonces su independencia) por mediación de un mecanismo organizativo jerárquico.
[37306] Parece evidente que, si el mecanismo de precios funcionase entre ellas de forma perfecta, no habría necesidad de establecer una jerarquía superior a las dos; mientras que, si la jerarquía funcionase correctamente, no habría necesidad alguna de recurrir al mecanismo de precios de transferencia entre ellas.
[37307] La existencia de éstos, pues, se debe en parte a un hecho contradictorio, que parece indicar una necesidad de aprovechar las ventajas de ambos métodos de organización, cuando ninguno de ellos funciona suficientemente bien.
[37308] Este trabajo tiene la intención de examinar brevemente la problemática de los precios de transferencia desde distintas vertientes, tanto teóricas como prácticas.
[37309] En primer lugar, trataremos de exponer desde un punto de vista práctico el origen del problema: la empresa divisionalizada (y los centros de beneficio).
[37311] Más adelante haremos un resumen de la literatura existente sobre el tema, destacando las aportaciones más importantes, y tratando de relacionar los diversos enfoques; para terminar tratando de establecer una síntesis (en la medida en que esto sea posible) entre éstas, y evaluar, por tanto, el estado de la cuestión.
[37312] LA EMPRESA DIVISIONALIZADA 
[37313] La divisionalización de una empresa, tal como la definiremos a continuación, tan sólo tiene sentido en el caso de empresas relativamente grandes.
[37314] En una empresa relativamente pequeña, la división del trabajo tan sólo puede ser funcional, es decir, las distintas partes de ésta realizan funciones complementarias para la consecución del objetivo de la empresa, objetivo que ninguna de ellas sería capaz de conseguir por separado.
[37315] Si examinamos una empresa pequeña, veremos cómo este principio (de división funcional) se aplica a lo que se suele denominar precisamente áreas funcionales de la empresa, como son fabricación, ventas, administración, finanzas, personal, etc.
[37316] No se puede dar una regla fija respecto a cuántas y cuáles son, pues dependiendo del tamaño de la organización puede haber más o menos funciones, y en cada caso la importancia relativa de cada una de estas funciones es distinta.
[37317] Pero dentro de cada una de estas áreas también se puede subdividir el trabajo en distintas subfunciones: así, en fabricación (que normalmente absorbe una parte importante de los recursos de la empresa) el trabajo global se puede subdividir en distintas partes (por ejemplo, la fabricación de piezas por un lado, y el ensamblaje por otro), de la forma más conveniente en cada caso; y prácticamente se podría decir lo mismo de cualquier otra área funcional; en general, ninguna de estas subdivisiones realiza un producto completo, de forma vendible al exterior.
[37318] La división del trabajo y la especialización, pues, aparecen fragmentando de alguna forma la obtención del producto final.
[37319] En contraste con lo que acabamos de ver, en una empresa que sobrepase unas ciertas dimensiones resulta necesario un cierto grado de descentralización; y si esta empresa produce, por ejemplo, distintas líneas de producto, una forma fácil de descentralizar las responsabilidades sea la de repartirse los productos entre distintos grupos de personas o unidades organizativas, cada una de las cuales tiene una responsabilidad directa y total sobre la parte de los beneficios de la empresa derivada de estos productos.
[37321] En otras ocasiones, la divisionalización se puede producir por áreas geográficas; o, quizás incluso de forma más frecuente, por distintas fases de la producción en una empresa integrada verticalmente.
[37322] Así, por ejemplo, una misma empresa puede producir cartón, papel, y cajas de cartón; o un fabricante textil puede producir hilados, tejidos y acabados.
[37323] En todos estos casos, la división situada más al inicio del proceso productivo fabrica un producto (el hilo, por ejemplo) que se puede vender al exterior, dado que existen empresas de tejidos que lo compran, pero que también puede transferirse a la siguiente división, que lo puede utilizar para fabricar su propio producto.
[37324] A su vez, en una empresa integrada verticalmente, la división siguiente puede comprar su materia prima al exterior, o bien aceptar el producto transferido desde la división anterior.
[37325] Como es lógico, en los casos en los que esto sucede, es decir, en empresas con un cierto grado de integración vertical y divisionalizadas, será importante calcular qué beneficio obtiene cada división, para poder analizar qué división contribuye en qué porcentaje al resultado final.
[37326] Pero cuando existen productos transferidos entre dos divisiones, el beneficio de cada una de ellas no queda perfectamente determinado, pues el resultado de cada división depende de a qué precio se haya transferido el producto, y dada la actividad real que ha tenido cada división, un aumento de este precio aumentará los beneficios de la primera, y disminuirá los de la segunda, manteniéndose constante el beneficio de la empresa.
[37327] En general existen estructuras divisionales de formas muy diversas, pero siguiendo a Thompson (1969), las podemos clasificar en dos clases: de un lado aquellas en las que cada división produce un distinto tipo de producto, sin relación alguna con los productos de la otra división, y en los que la interdependencia consiste en compartir algunos servicios centrales (  pooled interdependence , según Thompson); y por otro lado, aquellas en las que el cliente de una división es otra división, que transforma (o simplemente distribuye) el producto de la primera (  sequential interdependence , según Thompson).
[37328] Formalmente, ambas cosas son la misma, pues tanto en un caso como en otro, existen transferencias de bienes o servicios de una parte a otra de la empresa, siendo los precios de transferencia la contrapartida monetaria de estos bienes o servicios.
[37329] Es cierto que, desde un punto de vista descriptivo, son dos realidades completamente distintas, pues en la primera se transfieren esencialmente servicios difícilmente cuantificables, que raramente se consideran sujetos a precios de transferencia, mientras que en la segunda, cuando el producto transferido es un bien físico, los precios de transferencia son el uso más frecuente. insistimos, sin embargo, en que el problema es idéntico, a pesar de que el primero suele resolverse mediante precios de transferencia implícitos en la forma de repartición contable del costo, mientras que en el segundo el mecanismo de precios frecuentemente se encuentra de forma totalmente explícita .
[37331] No obstante, pueden darse casos en que esto no sea así: frecuentemente las transferencias son de servicios inmateriales y difíciles de cuantificar; en otras ocasiones las transferencias internas pueden ser cuantitativamente poco importantes, y también pueden darse casos en los que la divisionalización sea muy relativa, con un fuerte peso de la dirección central.
[37332] Pero en todos los otros casos, los precios de transferencia pueden tener una influencia decisiva en la rentabilidad de la empresa.
[37333] En el siguiente apartado intentaremos mostrar en qué forma.
[37334] FUNCIONES DE LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA 
[37335] De hecho, de lo que se ha dicho hasta el momento se deduce que cualquier empresa un poco grande, que disponga de una contabilidad más o menos compleja, necesita usar los precios de transferencia.
[37336] Generalizando lo que se ha dicho anteriormente, cualquier valoración contable se puede considerar como un precio de transferencia, dado que, para cada posible activo, se encuentre en el estado en que se encuentre, debe existir alguien que lo haya obtenido, y alguien que se haga cargo de él a continuación; y en cierta medida podemos afirmar que, cuando se obtiene, el primero lo cede al segundo a cambio de un precio, que no es más que su valoración contable.
[37337] Pero el problema, así planteado, tiene poco interés conceptual, ya que es perfectamente posible que el precio resultante (normalmente basado en algún procedimiento de asignación de costos) no se utilice prácticamente para nada, más allá de la vaga noción contable de "saber en qué situación nos encontramos" (que por otro lado puede ser a veces bastante importante en términos de evaluación de las divisiones).
[37338] En muchas organizaciones, sin embargo, se plantea el problema de los precios de transferencia de forma más específica como un mecanismo descentralizado de toma de decisiones.
[37339] En concreto, ha sido una filosofía relativamente frecuente en empresas divisionalizadas que cada división tome las decisiones de forma prácticamente independiente, basando sus análisis de las transacciones internas exclusivamente en los precios de transferencia.
[37341] Los diseñadores de sistemas de divisionalización y precios de transferencias han matizado con frecuencia este último aspecto, tratando de hacer una excepción de aquellas transacciones que «estarían en contra de los intereses de la empresa en su conjunto» y estableciendo, por ejemplo, sistemas de arbitraje en caso de disputas.
[37342] Dicho de otro modo, se han querido utilizar las ventajas del sistema de precios conservando la posibilidad de recurrir a la jerarquía si es necesario.
[37343] Como es lógico, si esta posibilidad se utiliza con prudencia fortalecerá en realidad el sistema de precios de transferencia; pero en la medida en que se convierta en común, se desvirtuará la idea inicial de la divisionalización y la descentralización.
[37344] Además de esta función directa, los precios de transferencia cumplen también otra indirecta, a través precisamente de la evaluación de las divisiones y de los mecanismos de feedback  que existen en toda organización.
[37345] En este sentido, podemos decir que cumplen con la función de distribuir entre sus divisiones el beneficio total de la empresa, de tal forma que la división central pueda evaluar 
[37346] a) el funcionamiento económico de cada una de las divisiones para analizar su viabilidad, o
[37347] b) la capacidad de gestión del equipo directivo de cada una de las divisiones.
[37348] Visto desde estos puntos de vista, podríamos afirmar que un precio de transferencia idealmente deber~a satisfacer dos criterios, con frecuencia citados en la literatura sobre sistemas de control: la congruencia de objetivos y la equidad.
[37349] Por congruencia de objetivos se entiende el hecho de que cuando el responsable de una división tome una decisión de acuerdo a sus intereses divisionales, ésta esté también de acuerdo con los intereses de la empresa en su conjunto.
[37351] El primer criterio afecta esencialmente la toma de decisiones, mientras que el segundo afecta esencialmente los aspectos relacionados con la evaluación.
[37352] Sin embargo, estos dos criterios, que pueden parecer muy racionales a primera vista, pueden llegar a resultar contradictorios en la práctica; e incluso es posible que si se definieran de una forma más rigurosa, pudieran resultar lógicamente contradictorios.
[37353] Pero, en cualquier caso, parece que pueden ser dos criterios importantes cuando se trata de valorar el funcionamiento de un sistema de precios de transferencia.
[37354] Las distintas soluciones al problema 
[37355] Resulta probablemente fácil de observar en la anterior exposición cómo el problema de los precios de transferencia es bastante complejo, incluyendo las nociones propia y estrictamente económicas (toma de decisiones económicas) y nociones no económicas como la que acabamos de mencionar relacionada con la equidad.
[37356] No puede resultar sorprendente, por tanto, que el problema se haya contemplado desde distintos puntos de vista, y que los análisis sean sustancialmente distintos.
[37357] Tratando de resumir, podríamos decir que históricamente ha habido esencialmente tres maneras de contemplar el problema: el enfoque intuitivo o no analítico; el enfoque microeconómico clásico de la teoría de la empresa; y la programación matemática.
[37358] Éstos son los enfoques que examinaremos con una cierta extensión a continuación.
[37359] Más adelante mencionaremos brevemente otros enfoques que han tenido menos impacto, así como las más recientes aportaciones en este campo.
[37361] El problema de los precios de transferencia apareció en la literatura desde un punto de vista eminentemente práctico; y no fue hasta más tarde cuando el problema empezó a tratarse desde un punto de vista más teórico.
[37362] Normalmente se citan como primeros antecedentes los artículos de Cook (1955) y de Dean (1955).
[37363] Sobre todo el segundo de ellos, publicado en la Harvard Business Review, y con el carácter pragmático que suelen tener los artículos de esta revista, pretende esencialmente ser un conjunto de recomendaciones, útiles para la práctica, acerca de: 
[37364] - cuándo puede resultar adecuado utilizar los precios de transferencia, y 
[37365] - cómo establecerlos precisamente en estos casos.
[37366] No pretende, en cambio, explicar el porqué de los mismos, ni establecer un modelo deductivo basado en la teoría económica, como realizó al año siguiente Hirshleifer (1956).
[37367] Joel Dean afirma fundamentalmente dos cosas: que los precios de transferencia tan sólo resultan adecuados en situaciones donde existe mucha independencia por parte de las divisiones involucradas; y que, en estas situaciones, los precios de transferencia deben ser "competitivos".
[37368] En concreto, cita cuatro condiciones necesarias para que una unidad descentralizada pueda considerarse centro de «beneficios»:
[37369] independencia operacional, acceso a proveedores y mercados, costos e ingresos separables, e intención por parte de la dirección; condiciones que en realidad convierten estas divisiones prácticamente en empresas independientes.
[37371] Sí explica, por el contrario, por qué otros métodos (basados en el coste, por ejemplo) son menos buenos; y en estas explicaciones (que comentaremos más adelante) se puede observar cómo Dean entendía el problema de los precios de transferencia mucho mejor que como bastante gente lo ha entendido posteriormente, tanto desde el punto de vista práctico como desde el teórico.
[37372] Un punto muy curioso, para lo que consideraremos más tarde, es el hecho de que Dean condena de entrada la posible discriminación de precios entre el cliente interior de la división productora y un posible cliente exterior.
[37373] No resultan claras sus razones para hacerlo, pero se entrevé que se trata del hecho de que la división productora no esté más motivada a servir de mejor manera al cliente exterior (que sería el que pagaría mejor), que al cliente de dentro, circunstancia que podría comportar todo tipo de problemas en lo referente a la calidad y al plazo de entrega del producto, que son variables que en la práctica pueden resultar de extraordinaria importancia.
[37374] De Joel Dean deriva (o quizá sería mejor decir arranca) toda una literatura no analítica acerca de los precios de transferencia, en muchos casos relacionada con la Harvard Business School.
[37375] Muchos libros de texto que tratan del tema, como, por ejemplo, Anthony, Dearden y Bedford (1985), contienen explicaciones en la misma línea que Joel Dean, dando recomendaciones que pueden ser probablemente razonables en la práctica, pero que desafortunadamente no contienen una explicación acerca de la realidad de los precios de transferencia, ni los relacionan con ningún esquema teórico.
[37376] EL ENFOQUE DE LA TEORÍA DE LA EMPRESA 
[37377] Aproximadamente un año después del artículo de Joel Dean aparece el que se convertirá en un clásico de obligada referencia: su autor es Jack Hirshleifer.
[37378] Es un artículo de cariz más bien teórico, a pesar de que su autor trata de obtener consecuencias prácticas de su análisis.
[37379] El artículo inicial (1956) se completó posteriormente con dos más: Hirshleifer (1957) y (1964).
[37381] Hirshleifer se plantea el problema de cuál debe ser el precio de transferencia entre dos divisiones de la misma empresa, que interpreta (sin pérdida de generalidad) como una división productora y una división comercializadora de un determinado producto.
[37382] Tan sólo considera (como hace siempre la teoría clásica) un solo producto final, con la posibilidad de venderlo a una distribuidora en un estado intermedio.
[37383] El criterio que hará posible juzgar si un precio es adecuado o no, será si las decisiones que se toman, en términos de cantidades, son las óptimas para la empresa en su conjunto; adoptando, por tanto, una óptica de organización y de transmisión de información con respecto de los precios de transferencia.
[37384] Realiza la hipótesis (bastante razonable, a pesar de los ejemplos en contra citados por Thomas, 1980) de independencia tecnológica entre las dos divisiones y estudia tres casos: 
[37385] - cuando el producto intermedio no nene mercado; 
[37386] - cuando el producto intermedio tiene un mercado en competencia perfecta;
[37387] - cuando el producto intermedio tiene un mercado de competencia imperfecta.
[37388] Muestra gráficamente cómo existe un precio de transferencia que hace posible que cada división, tomándolo como si se tratara de un precio de mercado, emprenda la acción más conveniente para la empresa en su conjunto.
[37389] Examinaremos brevemente el primer caso, e insinuaremos tan sólo los otros dos, dejando así al lector que los deduzca por sí mismo, o los busque en el original.
[37391] Las divisiones productora y distribuidora tienen un coste marginal representado por las curvas cmf y cmd, respectivamente.
[37392] La suma vertical de estas dos, la curva CM, representa por tanto el coste marginal para la empresa en su conjunto.
[37393] El óptimo para la empresa será producir una cantidad OC, correspondiente al punto donde se cortan las curvas de ingreso marginal y de coste marginal para la empresa en su conjunto.
[37394] Pero si a cada una de las divisiones le damos un precio de transferencia p = AB  (es decir, el coste marginal en el punto óptimo), y cada una de ellas maximiza sus beneficios, las dos tomarán aquellas opciones que son óptimas para el conjunto, ya que: 
[37395] a) la división fabricante tendrá un ingreso marginal igual exactamente a p, y un coste marginal igual a cmf, de manera que una y otra se cortarán sobre la vertical del punto C, ya que por definición, p es el coste marginal a este nivel de producción; y, 
[37396] b) la división distribuidora tendrá a este nivel de producción un coste marginal igual al precio de transferencia p más el cmd; que, dado que p es igual a cmf, suman en total AC, y son iguales al coste marginal total y al ingreso marginal total.
[37397] En el segundo caso, es decir, cuando para el producto intermedio existe un mercado de competencia perfecta, se puede decir que éste "desconecta" las dos divisiones, de manera que cada una de ellas puede determinar su nivel de output independientemente de la otra.
[37398] Hagan lo que hagan, ambas actuarán de acuerdo al interés del conjunto de la empresa si maximizan sus propios beneficios utilizando el precio de mercado como precio de transferencia.
[37399] La cantidad de producto intermedio producida por la primera división, y la cantidad consumida por la segunda tan sólo coincidirán por casualidad, pero esta coincidencia no es necesaria en absoluto: se puede vender al exterior el exceso de producto, o comprar en el exterior la cantidad adicional necesaria.
[37401] En el tercer caso, es decir, cuando existe un mercado intermedio que no es de competencia perfecta, cabe distinguir dos posibilidades: que las demandas del producto final y del producto intermedio sean independientes, o que por el contrario sean dependientes.
[37402] En el primer caso, el coste marginal también es el precio de transferencia ideal, ya que la división de fabricación tratará de igualar el coste marginal con el ingreso marginal del mercado intermedio, y con el ingreso marginal neto en el mercado final.
[37403] El resultado es, por tanto, una discriminación de precios entre el mercado interior y el mercado exterior, ya que en este último el ingreso marginal coincide con el coste marginal, pero el precio es superior al ingreso marginal; mientras que en el mercado interior, el ingreso marginal es el precio de transferencia, igual al coste marginal.
[37404] Esta discriminación, obviamente, se hace para explotar el mercado del producto intermedio tanto como sea posible, cediendo a cambio el producto al cliente interno al coste marginal.
[37405] En cambio, cuando existe una dependencia entre el mercado final y el mercado intermedio, la regla del coste marginal no se puede mantener, a menos que el coste marginal incluya la posible pérdida de ventas rentables en el otro mercado (Hirshleifer, 1956 y 1964).
[37406] Resulta curioso que, en una situación que puede darse con cierta frecuencia, como es la de un mercado intermedio en competencia imperfecta, la teoría económica recomiende la discriminación de precios práctica, que normalmente los hombres de empresa consideran como muy perniciosa, tal como veíamos en el apartado anterior que afirmaba Dean.
[37407] No resulta tan ilógico, no obstante, si pensamos que Dean recomienda no discriminar precios por razones probablemente no económicas, relacionadas con las motivaciones de las personas que rebajan en la división productora; y si tenemos en cuenta además que estas razones son por el momento difícilmente contempladas por la teoría económica.
[37408] Hirshleifer pues, aparte de analizar el problema de una forma más rigurosa que en el enfoque anterior, da soluciones concretas al establecimiento de precios de transferencia, soluciones que de hecho se resumen en una: el coste marginal en prácticamente cualquier situación, teniendo en cuenta tan sólo el hecho de que algunas veces el coste marginal debe definirse de manera conveniente.
[37409] No habla, en cambio, de cómo se puede calcular o establecer este precio, quizá dando por descontado que el coste marginal es fácil de encontrar en los registros contables de la empresa, y que la dirección de la empresa puede imponerlo como precio a ambas divisiones.
[37411] EL ENFOQUE DE LA PROGRAMACIÓN MATEMÁTICA 
[37412] Pocos años después de la publicación de los dos primeros artículos de Hirshleifer, Arrow (1959) trataba el mismo tema desde un punto de vista más formal, y a la vez más general, basándose en la programación matemática.
[37413] De forma hasta cierto punto paralela a la de Hirshleifer, a pesar de que el método de trabajo sea distinto, Arrow estudia los casos de competencia perfecta, ausencia de mercado, y de mercado en competencia imperfecta.
[37414] Demuestra primero que si todos los productos de la empresa tienen un mercado externo perfecto, ésta se puede descentralizar completamente (de hecho, las distintas divisiones de la empresa se convierten entonces en empresas independientes).
[37415] Sin ser demasiado explícito, elude en este caso la cuestión de los precios de transferencia, dando probablemente por descontado que deberían ser los de mercado, si se da el caso de que alguno de los productos se transfiere de una división a otra.
[37416] A continuación estudia el caso de ausencia de mercado para un producto intermedio, en el que demuestra que el precio de transferencia óptimo debe ser el multiplicador de Lagrange de la correspondiente restricción de producción.
[37417] Ésta es probablemente la aportación fundamental de este artículo, pues aunque el resultado no sea distinto al de Hirshleifer es, como comentábamos anteriormente, más general y riguroso.
[37418] En primer lugar, es cierto en general que el mencionado multiplicador de Lagrange deberá ser igual al coste marginal del volumen óptimo de producción si tomamos el ejemplo de Hirshleifer, pero en el caso de Arrow se puede admitir cualquier número de divisiones, y no tan sólo dos; así como cualquier «actividad» de la empresa se puede considerar variable de decisión, y no tan sólo la cantidad de producto final.
[37419] Y en segundo lugar, la deducción matemática permite observar fácilmente cuáles son las condiciones que pueden hacer esto posible, y que se reducen a la concavidad de las funciones de ingresos totales, y a la convexidad de las funciones de coste.
[37421] Este trabajo fue llevado a cabo por Baumol y Fabian.
[37422] Tampoco resulta muy sorprendente el hecho de que, si los anteriores trabajos eran de tipo más bien conceptual, el de estos autores esté más en la dirección de cómo llevar a la práctica las recomendaciones que se efectúan.
[37423] De hecho, tanto con la recomendación hecha por Hirshleifer de que el precio de transferencia sea igual al coste marginal, como con la realizada por Arrow de que sea igual al multiplicador de Lagrange, la dificultad principal se presenta en cómo llevarlas a la práctica.
[37424] En cambio, el enfoque pragmático de la Programación Lineal, y su posterior adaptación a la resolución en la práctica de problemas empresariales, con una información sobre costos que no es nunca más precisa que una aproximación lineal, ofrecía una buena oportunidad para la aplicación de los principios de la dualidad.
[37425] El algoritmo de descomposición de programas lineales, recientemente descubierto en aquel entonces por Dantzig y Wolfe, proporcionó el instrumento adecuado.
[37426] Baumol y Fabian se proponían resolver problemas que tuvieran una estructura en la que existieran algunas restricciones que afectasen simultáneamente a todas las variables de producto, mientras que otras afectasen tan sólo a grupos de variables, que representarían las unidades de producto fabricadas en cada división.
[37427] Los productos vendidos al exterior tendrían un mercado de competencia perfecta, y lo que estarla en juego sería algún recurso que la dirección de la empresa debería repartir entre las divisiones, circunstancia que estaba representada por la(s) primera(s) restricción(es).
[37428] Para ilustrarlo, dan un ejemplo de una empresa con dos divisiones que fabrican, respectivamente, dos y tres productos, representados los de la primera mediante x, y mediante y los de la segunda.
[37429] Cada producto i se vende a un determinado precio, y tiene un margen de contribución representado por una p con el subíndice correspondiente.
[37431] De este modo, la estructura del problema es la siguiente: xxx.
[37432] Resulta interesante subrayar que la formulación anterior se ha interpretado como un caso distinto del planteado al principio: en lugar de ser dos divisiones que se traspasan un producto, aquí son dos divisiones que compiten por un recurso que han de compartir.
[37433] Sin embargo, esta misma formulación es suficientemente general como para incluir cómodamente el problema del establecimiento de precios de transferencia de la forma anteriormente planteada.
[37434] Si se tratase de que el producto x2, por ejemplo, no tiene un mercado externo, sino que se transfiere de la primera división a la segunda, donde se transforma en el producto acabado Y2, que finalmente se vende al exterior, sería suficiente que: 
[37435] a) el beneficio del primer producto (P2) en la función objetivo fuera negativo (su costo variable), 
[37436] b) el del segundo (P4) fuese su margen de contribución sin descontar el coste del primero;
[37437] c) se estableciese una ecuación que vinculase las dos divisiones reflejando el hecho de que la cantidad que se produce del segundo producto no puede ser inferior a la cantidad producida del primero.
[37438] Esta ecuación sería pues, simplemente: xxx.
[37439] En el artículo citado anteriormente, Arrow ya había buscado un procedimiento descentralizado para encontrar los precios de transferencia donde no fuera necesario, como implícitamente lo era en el enfoque de Hirshleifer, calcular el óptimo global para hallar el precio.
[37441] Brevemente descrito, consistía en un diálogo entre el "centro" y cada una de las divisiones, en el que el centro indicaría unos precios (o beneficios unitarios para cada producto), y las divisiones deberían responder cuál seria su volumen de producción dados estos precios.
[37442] A continuación, el centro variaría los precios para ajustar los desequilibrios, y así sucesivamente hasta que se alcanzase una solución óptima.
[37443] El(los) precio(s) resultante(s), obviamente, sería(n) la(s) variable(s) dual(es) de las ecuaciones que vincularan a las dos divisiones.
[37444] Es necesario subrayar, sin embargo, que los precios óptimos no causan automáticamente que las divisiones pongan en práctica el óptimo global para la empresa, pues dada la estructura lineal del problema, existe alguna división que es indiferente entre dos soluciones o cualquier combinación lineal de las mismas), puesto que la pendiente de la función objetivo coincide con la pendiente de una restricción activa.
[37445] Esto ha originado que algunos autores hayan propuesto diversos métodos para huir de la linealidad, como, por ejemplo, Jennergren (1972) y Hass (1968).
[37446] Es necesario recalcar, sin embargo, y ésta es una cuestión que no se ha entendido por parte de algunos críticos, que no todas las divisiones tienen una solución indeterminada, sino que en general, y dependiendo del número de productos que se transfieran, existe alguna división que tiene una solución perfectamente determinada, y coincide con el óptimo global.
[37447] Es concebible, por tanto, que esta división pueda actuar como factor determinante para obtener este óptimo sin que sea necesaria una intervención central.
[37448] No obstante, cuando el número de ecuaciones de vínculo (es decir, aquellas ecuaciones que afecten a más de una división) aumenta, esto resulta más y más difícil, dado que la indeterminación aumenta.
[37449] Para resumir, la programación matemática demuestra cómo, bajo unas condiciones suficientemente razonables de concavidad de las funciones de ingresos y convexidad de las de costes, los precios que pueden implicar un comportamiento coherente de todas las divisiones afectadas existen, y se pueden calcular mediante un método descentralizado de diálogo entre las divisiones, a pesar de que, posteriormente, el óptimo de cada división puede haberse determinado de forma descentralizada en el caso lineal.
[37451] En este punto, resulta interesante contrastar los dos últimos enfoques, que en más de una ocasión se han considerado dos mundos aparte, o han supuesto recomendaciones incluso antagónicas.
[37452] Y, probablemente, esto ha sido así por razones de vocabulario: dependiendo de qué sentido se dé exactamente a cada concepto, la recomendación puede ser diferente.
[37453] Por ejemplo, Hirshleifer recomienda que, excepto en casos de dependencia tecnológica o de demanda, el precio de transferencia sea igual al coste marginal.
[37454] Pero en la realidad el coste marginal se aproxima mediante el coste variable (considerado proporcional al primero); de lo cual se desprende que la recomendación de Hirshleifer en la práctica debe ser establecer como precio de transferencia el coste variable obtenido a partir de la contabilidad.
[37455] Como sea que ésta es una práctica raramente adoptada, se puede concluir entonces que la recomendación de Hirshleifer es tan sólo aplicable a casos especiales de un solo producto, etc.
[37456] Un razonamiento bastante parecido a éste realizan, por ejemplo, Abd-el-Khalik y Lusk (1974), o Grabski (1985) en sendos (y por otro lado excelentes) resúmenes de la literatura aparecida hasta el momento.
[37457] Pero éste es un análisis incompleto.
[37458] La función de costes en la teoría económica tan sólo tiene sentido si la noción aplicada es la del coste de oportunidad, y el coste de oportunidad está definido cuando existen alternativas.
[37459] De tal forma que, en general, el coste marginal no ha de incluir tan sólo los costes explícitos (que, de manera absolutamente correcta, se pueden aproximar mediante el coste variable), sino el sacrificio debido a la no producción de otros productos alternativos.
[37461] Imaginemos, por ejemplo, que la división productora del producto transferido tiene una cierta capacidad de planta, y que en un momento determinado está trabajando por debajo de ésta.
[37462] En este caso no existe posibilidad de un producto alternativo, y la recomendación del coste marginal y el coste variable coinciden.
[37463] En cambio, si se está trabajando a plena capacidad, y por tanto la producción del producto transferido implica dejar de producir otro producto, el coste marginal incluye este margen sacrificado; y así, la solución coincide con la que se podría obtener mediante la variable dual en programación matemática.
[37464] Este punto de vista se puede extender, para darnos cuenta de que, en realidad, no existen en rigor situaciones en las que podamos decir que existe un exceso de capacidad.
[37465] Es evidente que muchas veces existe un exceso de capacidad por lo que hace referencia a los recursos de fabricación inmediatos, pero ésta no debería ser la única medida de capacidad en una empresa en la que coexisten actividades de tipo diverso.
[37466] Por ejemplo, además de fabricarlo, es necesario también vender el producto, y frecuentemente cuando se dice que una empresa está por debajo de su capacidad, la capacidad de venta está al 100 %, pues el problema precisamente está en que no se vende bastante: se está por tanto por debajo de la capacidad de producción, pero no de ventas.
[37467] Además, la producción (en sentido genérico) de cualquier bien o servicio siempre precisa un «esfuerzo» humano que está más allá del coste explícito, y que se podría haber aplicado a otro producto, o a otra actividad; y este «esfuerzo» también tiene un coste de oportunidad.
[37468] Por tanto, la aproximación al coste marginal que representa el coste variable no resulta aceptable en este caso, pues estos costes de oportunidad, que pueden ser importantes, no están incluidos.
[37469] Probablemente es por esta razón que, en la práctica, frecuentemente se carga un margen sobre el coste variable, cuando se quiere utilizar éste como precio de transferencia.
[37471] Por ejemplo, existen activos inmovilizados que, una vez comprados, se convierten en un coste fijo, y por tanto no deben formar parte del coste marginal; mientras que si contemplamos el problema desde una perspectiva más a largo plazo, el coste marginal de producir el bien o servicio de que se trate debe incluir necesariamente el coste de estos activos.
[37472] La cuestión, pues, no es que la recomendación de Hirshleifer no se haya aplicado en la práctica, sino que el concepto de coste marginal, perfectamente claro en teoría económica, puede perfectamente no ser medible a corto plazo.
[37473] OTROS ENFOQUES 
[37474] Trataremos aquí de forma forzosamente breve, por razones de espacio, otros enfoques al problema de los precios de transferencia.
[37475] En concreto, el de la teoría de juegos y el de la duplicidad de precios.
[37476] En primer lugar, Shubik (1964) trató de aplicar la teoría de juegos al problema de los precios de transferencia.
[37477] Esencialmente, propone, en un contexto más general de asignación de costes conjuntos, repartir los beneficios conjuntos de la empresa de acuerdo con el valor de Shapley del juego que se puede considerar juegan las distintas divisiones de la empresa.
[37478] Afirma Shubik que, en un problema como el de la repartición de costes, pueden darse tres tipos de soluciones: la competitiva, la del núcleo (core ), y la del valor de Shapley; y la ventaja relativa de esta última es que siempre existe, mientras que los dos anteriores perfectamente pueden no existir.
[37479] Shubik, no obstante, no se ocupa tanto del problema de los precios de transferencia como de un problema más general de repartición de costes conjuntos; y es posible que éste haya sido uno de los factores que haya hecho que su enfoque no haya tenido mucho éxito en la práctica.
[37481] Además, pocas veces se está en una situación de precios de transferencia ante costes inevitablemente conjuntos a largo plazo, de manera que la función característica del juego a corto o a largo plazo pueda ser sustancialmente distinta.
[37482] Otros autores (Ronen y McKinney, 1970) han propuesto una solución que puede parecer extraña a primera vista, pero que se ha adoptado en la práctica como una forma de asegurar la congruencia de objetivos: se trata de establecer una duplicidad de precios (que lo que cobre uno no sea lo que paga el otro, sino que ambos puedan disfrutar de todo el margen de contribución de las transacciones).
[37483] De esta forma, se asegura que cada uno de los responsables haga las cosas de tal forma que se maximice el beneficio conjunto, pero se está introduciendo una contabilidad doble del beneficio.
[37484] LAS ÚLTIMAS APORTACIONES 
[37485] No sería exacto afirmar que el tema que nos ocupa ha sido abandonado en los últimos tiempos: tan sólo es necesario echar un vistazo a la larga lista de artículos que ofrece Grabski (1985) para darse cuenta que esta afirmación no es cierta.
[37486] Lo que sí es cierto, sin embargo, es que no existe ningún enfoque original distinto de los anteriores, excepto, como veremos, la introducción formal de la incertidumbre, y de la actitud de los agentes económicos hacia el riesgo.
[37487] Las razones de esto son de diversa índole.
[37488] En parte, porque algunas cosas ya se han dicho; en parte, por la interdisciplinariedad del tema, que ya hemos mencionado antes, y que lo convierte en más complejo; también en parte, probablemente, porque los años de crisis económica han originado un descenso del nivel de descentralización de muchas empresas, y por consiguiente del interés del tema; y finalmente, porque muchos de los aspectos que no acaban de estar claros tienen relación con cuestiones técnicamente difíciles de la economía de la información.
[37489] El caso es que no se avanza a una velocidad excesiva.
[37491] La primera línea, consistente en estudiar los precios de transferencia en condiciones de incertidumbre, trata de incorporar las actitudes hacia el riesgo de las distintas personas involucradas (directores divisionales y dirección central).
[37492] El artículo de Kanodia, por ejemplo, explícitamente indica la intención de su autor de extender el análisis de Hirshleife a situaciones de incertidumbre, pero sus resultados son muy técnicos y poco interpretables en términos prácticos.
[37493] Una objeción que se le puede plantear, desde un punto de vista práctico, es que las consideraciones relacionadas con la actitud respecto al riesgo de los responsables divisionales nunca se han revelado en los estudios empíricos como una cuestión importante.
[37494] Los trabajos de Ronen y Balachandran, por otra parte, tratan de extender al caso de incertidumbre el modelo que el propio Ronen, junto con Mckinney, habían desarrollado para el caso de certidumbre.
[37495] La segunda línea, consistente en recoger datos y estudiar la realidad, es un trabajo a la vez útil e interminable para un científico.
[37496] Siempre resulta interesante obtener nuevos datos, principalmente si se obtienen con un enfoque pragmático, como en el caso de los trabajos incluidos en Vancil (1978).
[37497] Eccles ha desarrollado un estudio de tipo clínico, aportando datos también interesantes, pero con una elaboración conceptual que deja algo que desear, pues se limita esencialmente a proponer el sistema de precios de transferencia como uno de los instrumentos para poner en práctica la estrategia.
[37498] Hacia un esquema unificado 
[37499] Vancil (1978), en una frase citada con frecuencia, afirma que el problema de los precios de transferencia "...continúa siendo un rompecabezas para los académicos, mientras que los profesionales continúan encontrándole una solución...".
[37501] También es cierto que, a pesar de esto, los profesionales continúan resolviendo el problema de una manera suficientemente satisfactoria.
[37502] Y también es cierto que la práctica más divulgada (la de establecer los precios de transferencia sobre el coste completo más un cierto beneficio) no tiene una justificación teórica rigurosa.
[37503] Pero en cambio, es probable que todos los elementos para construir una teoría unificada ya estén sobre el tapete, y que en cambio, no logremos hacerlos encajar.
[37504] Para acabar este trabajo, trataremos de indicar en qué dirección se puede conseguir un avance.
[37505] Es necesario darse cuenta, en primer lugar, de que realmente ya se han estudiado desde el punto de vista teórico casi todas las posibles situaciones, a pesar que aún no se haya comprendido totalmente el papel que en este contexto puede jugar la incertidumbre.
[37506] En situaciones de certeza, sin embargo (o quizá sena más correcto decir en situaciones donde se ignora la actitud hacia el riesgo), existen tres tipos de cuestiones relacionadas con los precios de transferencia: 
[37507] a) la existencia de los mismos;
[37508] b) su calculabilidad, y 
[37509] c) el mecanismo organizacional para llevarlos a la práctica.
[37511] Este aspecto es importante, porque garantiza que la búsqueda de los precios óptimos no es una búsqueda vana.
[37512] Pero se plantea inmediatamente la segunda cuestión: ¿son calculables? La respuesta a esta pregunta es menos clara.
[37513] De hecho, la programación matemática nos da procedimientos para hacerlo, pero no es seguro que los datos necesarios estén disponibles (funciones precisas de costes e ingresos), y no está claro que se pueda calcular un óptimo global, ya que si fuera posible, probablemente la descentralización no aportaría ninguna ventaja.
[37514] En cambio, existen también (lo demuestra la programación matemática) métodos descentralizados de diálogo entre las divisiones, que pueden permitir llegar, sino a la solución óptima, sí al menos a mejorar constantemente la solución, tal como sugiere Arrow (1959).
[37515] Esto nos lleva a la última pregunta: ¿existen mecanismos organizativos razonables para asegurar que esto sucederá de este modo? Tampoco se puede contestar esta pregunta de forma definitiva, pero parece probable que no.
[37516] La dificultad estriba esencialmente en lo que Williams llama "números pequeños", y el oportunismo resultante de éstos.
[37517] En el conjunto de la economía, si el sistema de precios tiene alguna oportunidad de funcionar correctamente, es cuando el número de agentes económicos es grande.
[37518] Obviamente, en una situación de precios de transferencia en el interior de una empresa, por definición los números no pueden ser nunca excesivamente grandes, y esto da pie a que los distintos agentes adopten actitudes oportunistas, tratando de obtener beneficios a costa de los demás.
[37519] No parece que este problema pueda tener una solución concreta dentro de los modelos puramente económicos.
[37521] ¿Cómo es esto posible?: pues teniendo en cuenta que en la realidad, las organizaciones tienen mecanismos para detectar el oportunismo, y hacerlo desaparecer o reducirlo mucho; pero en todo caso esto se hace de forma ajena al mecanismo económico en sí, y tiene que ver más que nada con las relaciones interpersonales.
[37522] Recalcamos que eso es así si se mira a posteriori, es decir, dadas las decisiones de producción reales de cada una de las divisiones.
[37523] A priori, es decir, antes de que estas decisiones se tomen, el establecimiento de un precio de transferencia puede, evidentemente, afectarlas, y entonces no sería en general de verdad el que cambiando el precio de transferencia el beneficio conjunto de la empresa permaneciese constante.
[37524] Una unidad organizacional para la que se calcula el beneficio, se llama un centro de beneficios.
[37525] En la práctica, un centro de beneficios y una división suele ser casi lo mismo, a pesar de que conceptualmente son dos definiciones diferentes.
[37526] Desde un punto de vista teórico, claro.
[37527] En la práctica, intervendrían otros factores, como, por ejemplo, que los precios no fuesen exactamente los mismos, que la calidad no fuese exactamente la misma, que las condiciones de entrega no fuesen exactamente las mismas, o que el transporte o los impuestos favoreciesen comprar en casa en lugar de comprar fuera.
[37528] CAPÍTULO 10 DESCENTRALIZACIÓN Y COORDINACIÓN: UNA APROXIMACIÓN A LA TEORÍA DE MECANISMOS 
[37529] por XAVIER CALSAMIGLIA
[37531] El problema económico consiste en la satisfacción de las necesidades humanas mediante la asignación de recursos escasos susceptibles de usos alternativos.
[37532] La economía es la ciencia que estudia la actividad humana encaminada a resolver el problema económico.
[37533] Para los economistas las necesidades siempre han sido un dato: el propio agente es el mejor juez de sus necesidades y prioridades.
[37534] También han considerado como un dato exógeno las limitaciones de los recursos disponibles y las restricciones impuestas por la tecnología sobre la posibilidad de transformar unos bienes en otros.
[37535] Como bajo condiciones bastante generales las prioridades de los agentes se pueden representar mediante una función de utilidad y los datos son conocidos, el problema económico se reduce a un problema más o menos complejo de maximización y formalmente no se distingue de muchos problemas de ingeniería.
[37536] En consecuencia, la situación de Robinson Crusoe en la isla desierta refleja en toda su amplitud la problemática de la ciencia económica.
[37537] Ésta es la visión de lo económico implícita en la famosa definición de Robbins, que ha estado presente en nuestros libros de texto hasta fechas muy recientes.
[37538] Esta visión de la economía resulta hoy día tan estrecha que la práctica totalidad de la actividad teórica estaría fuera del terreno así acotado.
[37539] Y es que el problema de nuestro entrañable náufrago no resulta muy estimulante como objeto de estudio puesto que sólo contiene los ingredientes más triviales de lo económico.
[37541] Cierto que cada uno puede componérselas por sí solo, con lo que se replicaría la situación inicial.
[37542] Pero es una propiedad de la naturaleza el hecho de que la división del trabajo  aumenta la productividad y que, por tanto, las disponibilidades de bienes pueden aumentar considerablemente si cada uno se especializa en la producción de algo.
[37543] A la división del trabajo se añade entonces otra propiedad fundamental de las necesidades humanas.
[37544] Se trata de la convexidad  de las preferencias, propiedad en virtud de la cual las necesidades se satisfacen mejor si se evita la especialización en el consumo.
[37545] La especialización en la producción y la diversificación en el consumo generan la necesidad del intercambio y, en definitiva, la inevitabilidad de la interacción.
[37546] Esta necesidad de cooperar juega el papel de elemento aglutinante y explica por qué a lo largo de la historia siempre se ha observado que las sociedades han funcionado mediante instituciones y mecanismos cuya función ha sido fundamentalmente canalizar y regula esta interacción.
[37547] El diseño de estas instituciones es siempre algo complejo porque a pesar de las ventajas obvias del intercambio está claro que existe un conflicto de intereses entre los agentes a la hora de repartirselas: todos van a estar de acuerdo en tener un pastel mayor, pero cada uno de ellos va a preferir que su participación sea lo mayor posible.
[37548] Estas consideraciones sitúan el problema en un nivel distinto.
[37549] La actividad del individuo se sigue contemplando como una conducta teleológica y la elección entre alternativas se va a realizar siempre de acuerdo con un criterio estable.
[37551] constituye en efecto un elemento metodológico fundamental en la formulación de modelos explicativos.
[37552] Pero existe otro elemento imprescindible que la conocida definición de Robbins no permite entrever con claridad y que se deriva del hecho clave de que existen varios agentes esencialmente distintos.
[37553] Lo que hay que explicar es el comportamiento de una sociedad o conjunto de individuos y éste no se puede reducir a la racionalidad individual cuando la multiplicidad de los agentes sea esencial.
[37554] La imposibilidad de esta reducción se debe a la presencia de por lo menos uno de los elementos siguientes: 
[37555] a) La diversidad de intereses y objetivos .
[37556] No existe un solo problema de maximización sino varios.
[37557] Una importante rama de la Teoría Económica, la teoría de la elección social, ha tenido como problema fundamental el estudio de cómo armonizar estos intereses diversos y establecer en qué medida puede hablarse de una función objetivo social o función de bienestar social que de algún modo refleje los intereses individuales subyacentes.
[37558] En lo que sigue obviaremos los temas de agregación de preferencias y supondremos que -por imposición, acuerdo u otro procedimiento consensuado- el colectivo objeto de estudio tiene un criterio de deseabilidad social bien definido.
[37559] En este caso podría argüirse que la existencia de una única función objetivo permitiría recuperar la estructura formal de lo económico como un problema de maximización.
[37561] b) La diversidad de la información . 
[37562] Si la función objetivo y las restricciones están bien definidas, para aplicar las técnicas matemáticas de optimización basta con conocer los datos del problema.
[37563] Pero en una situación con múltiples agentes la cuestión básica es saber por quién  son conocidos.
[37564] El conocimiento de las necesidades, la tecnología y las disponibilidades de recursos está disperso entre los agentes económicos y ninguno de ellos conoce todos los datos.
[37565] Para tomar decisiones coherentes es imprescindible comunicarse.
[37566] Los desarrollos actuales de la teoría económica han acabado dando la razón a Hayek que, ya en 1936,
[37567] reclamaba para la división de la información  un estatuto epistemológico análogo a la división del trabajo, para ubicarlo como problema central de la Economía como ciencia social.
[37568] Lo económico aparece ahora definitivamente bajo una nueva luz: ya no se trata tanto de un problema de maximización como de un problema de coordinación  entre individuos que poseen información parcial y persiguen objetivos distintos.
[37569] La consideración explícita de las limitaciones en la capacidad de los agentes económicos para adquirir, comunicar y procesar información, y de la diversidad de intereses y objetivos, ha colocado los problemas de la organización y las instituciones para coordinar sus decisiones en el centro del quehacer teórico.
[37571] Éstos no se consideran como un producto acabado de que haya que predicar la verdad o falsedad, sino punto de partida para una sucesión de modelos.
[37572] De alguna forma, el modelo Arrow-Debreu es para el economista lo que la caída de los graves en la "campana del vacío" es para un físico.
[37573] Se trata de estudiar la articulación de las categorías analíticas del núcleo teórico en un sencillo modelo en el que los principios actúan en condiciones ideales .
[37574] El efecto de la formalización de la conjetura de la mano invisible de Smith sobre el desarrollo teórico no ha sido en absoluto la consagración definitiva del mercado perfectamente competitivo como único mecanismo posible o deseable de coordinación social.
[37575] Por el contrario, ha engendrado un desplazamiento progresivo de la visión 
[37576] de los teóricos de la economía.
[37577] De hecho, tras las aportaciones de Arrow y Hurwicz, los propios mecanismos de asignación de recursos y de decisión colectiva han pasado de ser datos a ser variables y, en tanto que tales, objeto a su vez de elección racional.
[37578] Durante mucho tiempo se había supuesto implícitamente que la única alternativa al mercado es la planificación centralizada y la intervención directa del sector público.
[37579] La conocida polémica sobre la posibilidad del socialismo en la década de los treinta entre Mises, Lange y Hayek es una buena muestra de ello.
[37581] Esto ha cambiado de modo radical.
[37582] Cuando por alguna razón el mercado deja de cumplir correctamente su función de coordinación de las acciones de los agentes surgen formas alternativas de acción colectiva.
[37583] Este fenómeno no ha escapado de la atención de los teóricos que gradualmente han concentrado su atención en mecanismos de coordinación alternativos, como los mercados imperfectos o incompletos o mecanismos en los que el sector público se caracteriza por criterios de decisión propios y diferenciados.
[37584] Es más, los mercados no son los únicos mecanismos de coordinación contemplados: se analizan formas de acción colectiva que no pasan por los mercados.
[37585] Así, por ejemplo, la empresa ha pasado de contemplarse como una unidad simple de decisión sobre actividades productivas a visualizarse como una forma organizativa alternativa que regula y coordina las actividades de múltiples agentes con informaciones y objetivos diversos.
[37586] Su funcionamiento interno se caracteriza por unas relaciones jerarquizadas que normalmente no están reguladas por precios.
[37587] Pero de hecho se sigue tratando de resolver el problema económico fundamental de coordinar las acciones de agentes independientes y diversos.
[37588] Y será de interés estudiar la descentralización de las decisiones, los flujos de información, el diseño de la estructura jerárquica, y la elaboración de estructuras de remuneración que generen los incentivos apropiados para hacer coincidir en la medida de lo posible los objetivos individuales con los objetivos de la organización.
[37589] Mercado y empresa son formas alternativas de organización dirigidas a la solución del problema de la asignación de recursos.
[37591] El conocimiento profundo del funcionamiento de los mercados perfectamente competitivos como "tipo ideal" ha abierto la vía a la exploración sistemática de mercados, mecanismos, instituciones y organizaciones alternativas.
[37592] En los estudios positivos se modelarán mecanismos cuyos equilibrios den razón de los fenómenos observados.
[37593] En los análisis realizados con espíritu normativo se pondrá el énfasis en el aspecto de diseño, pues se trata de construir mecanismos que permitan el logro de ciertos objetivos sociales teniendo en cuenta las limitaciones tecnológicas, informacionales y motivacionales.
[37594] En este artículo haremos un recorrido con amplias y poco detalladas vistas sobre una línea específica de análisis que trata de analizar con rigor y precisión los aspectos informacionales del diseño de mecanismos desde el punto de vista normativo.
[37595] Conviene destacar también los paisajes que, aunque muy relacionados con este itinerario, no vamos a poder contemplar: nos referimos a la consideración de los aspectos estratégicos de los mecanismos.
[37596] Precisamente porque la información está dispersa y nadie tiene un conocimiento completo de todos los parámetros que determinan el entorno económico, los agentes siempre tendrán la posibilidad de transmitir información y comportarse de modo distinto al prescrito por un mecanismo de coordinación concreto.
[37597] Como suele haber importantes limitaciones a las posibilidad de vigilancia y control, lo ideal es diseñar mecanismos tales que ningún agente pueda sacar provecho alguno de comportarse de modo distinto al postulado.
[37598] En caso de que sea así dice que el mecanismo es compatible con los incentivos individuales .
[37599] Evidentemente, la respuesta estratégica de los agentes es algo que siempre debe tenerse en cuenta en las cuestiones de diseño.
[37601] En este trabajo, con la salvedad de algunos comentarios finales, nos limitaremos a los desarrollos de la primera línea, remitiendo al lector a otros trabajos en este mismo volumen
[37602] para la otra línea.
[37603] El diseño de mecanismos informacionalmente descentralizados 
[37604] El punto de partida es rechazar la idea de que las instituciones económicas existentes son los únicos temas de interés teórico.
[37605] El marco conceptual que se propone tiene como objetivo permitir la consideración de la estructura misma de los sistemas económicos como variable fundamental del análisis para acometer con espíritu normativo el diseño de mecanismos e instituciones alternativas a los existentes.
[37606] Al hacerlo no sólo tiene en cuenta la necesidad de definir con precisión los objetivos que deben perseguir los mecanismos de coordinación y las restricciones tecnológicas y de disponibilidades de recursos -cuestiones que tradicionalmente los economistas han considerado con detalle- sino también las restricciones que afectan más directamente a las estructuras organizativas de los colectivos humanos y que tienen que ver con la dispersión de la información.
[37607] ENTORNO ECONÓMICO Y FUNCIÓN DE REALIZACIÓN 
[37608] Con el concepto de mecanismo tratamos de captar los procesos de decisión y coordinación de los agentes para resolver el problema de la asignación de recursos escasos.
[37609] Naturalmente, las decisiones no sólo deben estar coordinadas entre sí, sino que también deben estar adaptadas a un entorno cambiante.
[37611] Éstos son efectivamente los datos del problema económico y son por tanto independientes del mecanismo o institución que se utilice para resolverlo.
[37612] De hecho, para describir una economía basta con describir la característica de cada agente,
[37613] ei, símbolo mediante el que representamos las preferencias, los recursos iniciales y las posibilidades productivas.
[37614] Una economía o entorno económico, que denotaremos por e, es simplemente la colección de características de cada uno de sus agentes.
[37615] Uno de los aspectos fundamentales del problema de la asignación de recursos es que ningún agente posee toda la información acerca de la economía.
[37616] El conocimiento preciso del entorno económico está disperso entre los distintos agentes.
[37617] Sin embargo, se suele tener un cierto conocimiento  a priori  de cuáles son las características admisibles de los agentes.
[37618] Este conocimiento  a priori  se especifica formalmente mediante ciertas propiedades que se sabe deben poseer las características de los agentes.
[37619] Así, por ejemplo, se postula a menudo que las preferencias son continuas (es decir, no dan saltos bruscos) o que la tecnología se caracteriza por rendimientos a escala decrecientes.
[37621] Por otra parte, hay un conjunto Q cuyos elementos representan las asignaciones de recursos.
[37622] Presumiblemente, las decisiones que resultan del funcionamiento de un mecanismo son el resultado de una cierta adaptación al entorno económico de tal forma que las asignaciones van a depender del entorno.
[37623] Esta dependencia se puede formalizar mediante una función de realización, que es una función denotada por p: E Q y que indica la asignación p(e) que se realiza en cada entorno económico e E.
[37624] La función de realización es la representación más primaria de un mecanismo de asignación de recursos y de hecho corresponde a una función de elección social.
[37625] En efecto, la utilización de un mecanismo específico determina las elecciones que un colectivo realiza en función del entorno en el que opera.
[37626] Una descripción del mecanismo limitada exclusivamente a las observaciones que se puedan hacer sobre los resultados efectivos de su funcionamiento en situaciones diversas.
[37627] CRITERIOS DE OPTIMALIDAD 
[37628] Un mecanismo será satisfactorio o no según cuál sea su compatibilidad con un criterio de valoración social que consideraremos como un dato exógeno representado por una correspondencia de deseabilidad social.
[37629] Para cada economía e E: E supondremos que nos viene dado el conjunto de asignaciones satisfactorias J(e).
[37631] La correspondencia más obvia que cabe exigirle a un mecanismo es la correspondencia de factibilidad, que asigna a cada entorno económico el conjunto de asignaciones factibles correspondientes.
[37632] Éste es un criterio difícilmente discutible, pero totalmente insuficiente puesto que discrimina muy poco.
[37633] Una exigencia que tradicionalmente ha obtenido el consenso de los economistas ha sido la optimalidad de Pareto, según la cual no son satisfactorias todas aquellas asignaciones que son dominadas en el sentido de que existen asignaciones factibles unánimemente preferidas.
[37634] Pero también se ha afirmado que es insuficiente y que hay que complementarlo con algún criterio de equidad.
[37635] Se dice que un mecanismo es decisivo en la clase de economías E si da lugar a una asignación para cualquier entorno económico.
[37636] Se dice que un mecanismo es eficiente con respecto a xxx en la clase de economías E si toda realización es óptima de acuerdo con el criterio establecido por xxx.
[37637] Se dice que el mecanismo realiza la correspondencia de elección social si es decisivo y eficiente con respecto a O, es decir, si en todo caso determina la asignación de recursos y ésta es óptima de acuerdo con el criterio representado por xxx.
[37638] DESCENTRALIZACIÓN INFORMACIONAL 
[37639] Hasta ahora hemos descrito un mecanismo a través de sus realizaciones, es decir, a través de la observación de la adaptación de las asignaciones a un entorno económico cambiante.
[37641] No obstante, si a tenor de lo dicho anteriormente queremos situar las consideraciones informacionales en el mismo núcleo de la problemática económica, hay que abrir la caja negra e intentar diseccionar los procesos comunicativos y decisionales que subyacen a la mera realización de un mecanismo.
[37642] El supuesto inicial fundamental es reconocer la dispersión inicial de la información: no todos los datos del problema que especifican el entorno económico son conocidos por todos y por ello se hace necesario especificar quién sabe qué.
[37643] La especificación más sencilla es suponer que cada agente conoce perfectamente su característica e, y que no tiene por qué conocer la de los demás.
[37644] El proceso de toma de decisiones se subdivide en dos fases bien diferenciadas: el intercambio de mensajes y la elección de las acciones a llevar a cabo.
[37645] Durante la primera fase, y con objeto de coordinar sus acciones, los agentes envíen y reciben mensajes: Sea Mi el lenguaje o conjunto de señales utilizado por el agente i.
[37646] El conjunto M = n Mi recibe el nombre de espacio de mensajes.
[37647] La comunicación entre los agentes se concibe como un proceso que tiene lugar en el tiempo.
[37648] Los mensajes generados en cada periodo no son arbitrarios.
[37649] Precisamente una de las cuestiones cruciales a la hora de diseñar un mecanismo de asignación de recursos consiste en prescribir de modo muy preciso qué deben decir los agentes con objeto de coordinar óptimamente sus acciones minimizando la información transmitida.
[37651] De este modo, el proceso de comunicación se formaliza como un sistema de ecuaciones en diferencias finitas.
[37652] Un mensaje que se repite una y otra vez (de modo que cada iteración no aporta nada nuevo) recibe el nombre de mensaje de equilibrio.
[37653] A todo sistema de funciones de respuesta le podemos asociar una correspondencia que asigna a cada economía el conjunto de mensajes de equilibrio.
[37654] Esta correspondencia recibe el nombre de correspondencia de mensajes y se denota por mu.
[37655] El hecho de que las funciones de respuesta que generan la correspondencia de mensajes dependan del entorno económico a través de ei únicamente implica que mu es una correspondencia coordenada, es decir, que se puede expresar como xxx donde mu i( ei) = {m M: mi = f i( m, ei)) intuitivamente esto significa lo siguiente.
[37656] Dado un mensaje cualquiera, cada individuo verifica si el mensaje es estacionario para él (o por el contrario, tiene algo nuevo que decir).
[37657] Puede realizar de modo independiente pues dispone de toda la información para ello.
[37658] La correspondencia mui(ei) indica los mensajes que son de equilibrio desde el punto de vista de la limitada información del agente i.
[37659] Un mensaje es de equilibrio si todos los agentes están de acuerdo en lo que es.
[37661] Durante la segunda fase se utiliza la información obtenida en la fase de comunicación para tomar decisiones.
[37662] Llamaremos función de resultados a la función que especifica la asignación que corresponde a cada mensaje de equilibrio.
[37663] Esta función es de la forma z = h(m).
[37664] La especificación de un espacio de mensajes M, una correspondencia coordenada ,u y una función de resultados h definen un mecanismo de asignación de recursos, xxx.
[37665] La función de realización del mecanismo es simplemente la composición de las dos correspondencias representativas de cada fase: xxx.
[37666] Tal como puede verse en la figura 1, de la descripción del mecanismo mediante su función de realización hemos pasado a una modelización más compleja en la que para ir de entornos económicos a asignaciones se pasa por un espacio de mensajes (para ir de E a Q pasamos por M).
[37667] Algunos ejemplos pueden ilustrar estos conceptos.
[37668] En una clase de mecanismos de particular interés se define M, = Ei y la correspondencia de mensajes mu como la función identidad.
[37669] Esto significa que cada agente comunica como mensaje su característica, mi = ei.
[37671] Pero el ejemplo más apropiado es sin duda el mecanismo walrasiano de equilibrio general competitivo.
[37672] Los mensajes emitidos por los agentes son propuestas de intercambio y precios.
[37673] Las funciones de respuesta de los agentes expresan que se anuncian los intercambios preferidos sometidos a la restricción presupuestaria y que los precios tienden a aumentar o disminuir según la demanda sea superior o inferior a la oferta.
[37674] Se demuestra que en la clase de economías que satisfacen las hipótesis clásicas el mecanismo es decisivo (existencia del equilibrio competitivo) y eficiente (teorema fundamental del bienestar que establece la optimalidad de Pareto de los equilibrios competitivos).
[37675] Los procedimientos de planificación que arrancan del trabajo de Malinvaud tienen como objetivo descomponer el problema de programación matemática en una serie de operaciones separadas que configuran un proceso iterativo que eventualmente converge a la solución de equilibrio.
[37676] Estos procedimientos constituyen una rica fuente de ejemplos en los que los mensajes no son necesariamente precios y que dan idea de la diversidad de mecanismos alternativos que pueden utilizarse para resolver el problema de la asignación de recursos.
[37677] Una vez formalizado el concepto de mecanismo de asignación de recursos, el análisis puede situarse en un plano superior.
[37678] Por un lado, el desarrollo del concepto puede permitir, como indicaremos luego, considerar problemas que van más allá de la pura descentralización informacional para ocuparse de la descentralización de las decisiones, la asignación de responsabilidades, la estructura jerárquica y otros muchos temas de interés que nos permiten analizar la estructura interna de las organizaciones.
[37679] Por otro lado, disponer de un concepto formalizado nos permite constituir al propio mecanismo como la variable fundamental del análisis (y no simplemente como un dato).
[37681] Una reforma fiscal, la creación de una empresa pública o un nuevo sistema económico son de hecho propuestas acerca de mecanismos alternativos de asignación de recursos.
[37682] La perspectiva aquí adoptada pone énfasis en la necesidad de no limitarse a delimitar con precisión os objetivos de la reforma.
[37683] Hay que añadir los objetivos concretos y las reglas de comportamiento del sector público que, teniendo en cuenta las reacciones de los demás agentes, permitan el logro de los objetivos deseados.
[37684] Pero además, hay que añadir detalles acerca del tipo de información sobre el que van a basarse estas decisiones y acerca del coste de adquirirla y procesarla.
[37685] Y finalmente hay que preguntarse también en qué medida el mecanismo estimula o es capaz de forzar a los agentes a proporcionar la información que se les exige.
[37686] Todas estas consideraciones añaden unas restricciones muy significativas al diseño de mecanismos y a las posibilidades de las reformas económicas.
[37687] Requerimientos informacionales de los mecanismos descentralizados 
[37688] Adquirir, transmitir y procesar información es costoso.
[37689] Por ello las instituciones y mecanismos utilizados para resolver el problema económico deben economizar la información en la medida de lo posible.
[37691] Un candidato obvio es la cantidad de variables sobre cuyo valor numérico hay que dar información, pues existe la presunción de que cuanto mayor sea el número de variables sobre cuyos valores haya que informar, más elevado será el coste del mecanismo.
[37692] En términos más formales, si el espacio de mensajes es un espacio euclídeo tomaremos su dimensión como medida de la cantidad de información.
[37693] Como en muchos casos resulta de interés considerar espacios de mensajes cuya estructura matemática no es precisamente la de un espacio euclídeo se han dado definiciones de distintas con la intención de captar del modo más general posible la cantidad de información contenida en un conjunto.
[37694] Pero para los propósitos del presente ensayo basta con retener que los distintos conceptos de se reducen a la dimensión cuando el espacio de mensajes es un espacio euclídeo.
[37695] Consideremos por ejemplo la clase de economías clásicas, es decir, el conjunto de todos aquellos entornos económicos que satisfacen las propiedades estándar que garantizan la existencia del equilibrio general competitivo.
[37696] Esta clase de economías es un espacio funcional de dimensión infinita, lo que significa que para describir totalmente una economía hay que dar mucha información.
[37697] Podemos preguntar entonces si es posible realizar  la correspondencia de Pareto.
[37698] La respuesta es obviamente afirmativa: cualquier correspondencia de elección es realizable mediante un mecanismo de revelación directa que tenga la clase de economías como espacio de mensajes, la función identidad como correspondencia de mensajes y una selección cualquiera de la propia correspondencia de elección como función de resultados.
[37699] No obstante, los mecanismos de revelación directa tienen un interés muy limitado puesto que desde el punto de vista informacional no tienen atractivo alguno.
[37701] Como veremos, es posible conseguir realizar lo mismo con mucha menos información: el mecanismo de mercados competitivos consigue realizar asignaciones óptimas de Pareto utilizando información finita (que consiste básicamente en sectores de precios y excesos de demanda).
[37702] De hecho, la cuestión fundamental que vamos a plantear es la determinación de la mínima información necesaria para realizar una correspondencia de elección social.
[37703] En el caso de que un mecanismo concreto realice una correspondencia con un espacio de mensajes mínimo, se dice que es informacionalmente eficiente .
[37704] Es importante destacar que los requerimientos informacionales de un mecanismo dependen crucialmente de dos aspectos clave: 
[37705] a) La cobertura de la clase de economías considerada. 
[37706] Es evidente que cuanto más dispares pueden ser los entornos económicos en los que se supone debe funcionar correctamente el mecanismo, mayor va a ser la cantidad de información requerida.
[37707] Recuérdese que la clase de economías es tanto más amplia cuanta menos información  a priori  se tenga sobre las características de los agentes.
[37708] Cabe esperar, por tanto, que ampliaciones de la clase de economías conduzcan a incrementos sustantivos de las necesidades de información. 
[37709] b) La naturaleza de la correspondencia de elección social. 
[37711] Otra observación importante: para responder a la cuestión de los requerimientos informacionales mínimos imprescindibles lo que se hace es demostrar la dimensión mínima que debe tener el espacio de mensajes para poder incluir todos los mensajes de equilibrio.
[37712] Para entender exactamente lo que esto significa volvamos por un momento a la versión dinámica del proceso de comunicación que describimos como la sucesión de mensajes generada por un sistema de ecuaciones en diferencias finitas.
[37713] Nada de lo dicho hasta ahora nos permite asegurar que el intercambio de mensajes no sea caótico ni que pueda encontrarse lógica alguna a la entre los agentes.
[37714] Lo que sí está claro es que si por algún azar se genera el mensaje que corresponde a la asignación óptima, el mecanismo lo reconocerá inmediatamente como tal y lo señalará inequívocamente generando un mensaje estacionario: tras la recepción del mensaje "óptimo" los agentes responden descentralizadamente con el mismo mensaje.
[37715] Sin embargo, esta exigencia no es suficiente.
[37716] Como puede verse en la literatura sobre procedimientos de planificación,
[37717] además de esta capacidad de identificar el óptimo es importante garantizar que el procedimiento iterativo de comunicación sea a su vez un proceso satisfactorio de búsqueda.
[37718] La convergencia de estos procesos resulta entonces una cuestión relevante que estudiaremos en la sección 6 de este trabajo.
[37719] Técnicas para la determinación de los requerimientos informacionales mínimos 
[37721] Supongamos que tenemos dos economías xxx y xxx como las representadas en la figura 2 en las que los dos agentes tienen siempre los mismos recursos iniciales pero tienen funciones de utilidad distintas; xxx.
[37722] En un cierto sentido, estas dos economías, aunque distintas, son equivalentes con respecto al criterio de Pareto.
[37723] En efecto, no sólo generan el mismo óptimo de Pareto x, sino que si hacemos un cruzamiento entre ambas (es decir, tomamos una agente de tipo "barra" ú y un agente del tipo "tilde" u2), la asignación x sigue siendo un óptimo de Pareto.
[37724] En términos formales esta "equivalencia" se escribiría diciendo que las dos economías originales y todos sus cruzamientos posibles comparten un mismo óptimo de Pareto.
[37725] Una subclase de economías tiene la propiedad de unicidad si se han eliminado de ella todas las economías redundantes, es decir si no existen en ella dos entornos económicos equivalentes.
[37726] El lema de inyectividad establece una implicación clave de las subclases de economías con la propiedad de unicidad.
[37727] LEMA DE INYECTIVIDAD.
[37728] Sea un mecanismo descentralizado de asignación de recursos que es eficiente con respecto a la correspondencia de optimalidad social xxx en una clase de economías E.
[37729] Sea E* C E una subclase de economías con la propiedad de unicidad con respecto a O.
[37731] En términos menos formales, el lema significa que cada economía de la subclase E* requiere un mensaje de equilibrio distinto (en esto consiste básicamente la inyectividad de la correspondencia de mensajes mu).
[37732] Por consecuencia, el espacio de mensajes de cualquier mecanismo eficiente debe ser suficientemente rico como para poder discriminar entre todos los elementos de la subclase de economías.
[37733] Si el mecanismo satisface ciertas condiciones de regularidad de dimensión de la subclase de economías es una cota inferior de la dimensión de todo mecanismo descentralizado.
[37734] Requerimientos informacionales y cobertura de entornos económicos 
[37735] Es natural conjeturar que cuanto más amplia sea la clase de entornos económicos, mayor será la cantidad de información necesaria para coordinar las acciones de los miembros de una economía.
[37736] Vamos a resumir ahora los distintos resultados que se han obtenido en este contexto.
[37737] REQUERIMIENTOS INFORMACIONALES EN ECONOMÍAS "CLÁSICAS" 
[37738] En entornos económicos que satisfagan las hipótesis clásicas de ausencia de efectos externos y bienes públicos, convexidad y continuidad de preferencias y tecnología, e insaciabilidad local, se ha demostrado que el equilibrio competitivo existe y conduce a asignaciones de recursos Pareto-óptimas.
[37739] Por tanto, en una clase de economías de intercambio puro (que se describe mediante un espacio de dimensión infinita) es posible realizar óptimos de Pareto con un espacio de mensajes de dimensión finita n(1-1), donde n es el número de consumidores y l el número de mercancías.
[37741] El sistema de precios contribuye pues a simplificar enormemente la cantidad de información a transmitir y posibilita por tanto la descentralización de decisiones sin renunciar a la optimalidad de los resultados.
[37742] En virtud de los teoremas a los que hemos hecho referencia en el epígrafe anterior, para probar que ésa es efectivamente la cota inferior de todo mecanismo que realice la correspondencia de Pareto, basta con construir una subclase de economías con la propiedad de unicidad cuya dimensión sea efectivamente n(1-1).
[37743] Se demuestra que una subclase de economías con preferencias representables mediante funciones de utilidad del tipo Cobb- Douglas (y que por tanto se puede describir paramétricamente) tiene la propiedad de unicidad,
[37744] con respecto a la correspondencia de optimalidad de Pareto y es de dimensión n(1-1).
[37745] Este resultado puede parecer sorprendente pues parece que el vector de precios (de dimensión 1-1) podría ser suficiente.
[37746] Un simple ejemplo bastará para convencernos de que éste no es el caso y que es imprescindible conocer también los excesos de demanda.
[37747] Supongamos un mecanismo que realiza la función de elección social de Walras y que utiliza como mensajes vectores de precios exclusivamente.
[37748] Tal como se aprecia en la figura 3, el vector de precios p es un mensaje de equilibrio para la economía xxx y también para la economía xxx.
[37749] Por tanto, xxx.
[37751] Ello significa que p pertenece a xxx, de lo que se sigue que p debe ser también un mensaje de equilibrio para la economía cruzada xxx.
[37752] Sin embargo, como se comprueba fácilmente en la figura 4, esos no pueden ser los precios de equilibrio para la economía cruzada.
[37753] Ello se debe fundamentalmente a la descentralización de la información.
[37754] Cuando la economía es xxx ambos agentes muestran su conformidad con el mensaje p (lo que se representa diciendo que xxx.
[37755] Cuando el entorno económico del segundo agente cambia de e2 a e2 el primer agente no puede apercibirse del cambio puesto que sigue recibiendo el mismo mensaje que antes.
[37756] Sin embargo, en el ejemplo propuesto el cambio de entorno altera el óptimo de Pareto.
[37757] Por eso, la información contenida en el vector de precios no es suficiente para garantizar el correcto funcionamiento del mecanismo: hay que poseer información sobre los excesos de demanda para verificar si los precios son correctos.
[37758] REQUERIMIENTOS INFORMACIONALES PARA ECONOMÍAS CON BIENES PÚBLICOS 
[37759] Cuando un agente se ha comido una manzana ya no es posible que se la coma otro.
[37761] Eso no ocurre con todas las mercancías.
[37762] Un programa de televisión, por ejemplo, pueden disfrutarlo (o sufrirlo) tantas personas como lo deseen sin que su decisión afecte al coste o a la calidad del mismo.
[37763] Los bienes caracterizados por esta ausencia de rivalidad en el consumo reciben el nombre de bienes públicos.
[37764] Desde la famosa aportación de Samuelson (1954) es bien sabido que cuando hay bienes públicos en la economía el mecanismo de mercado no funciona satisfactoriamente.
[37765] El gobierno suele responsabilizarse pues de la provisión de bienes públicos .
[37766] La búsqueda de mecanismos que permitan la asignación óptima de los recursos en presencia de bienes públicos tiene mucho que ver con el análisis de la determinación óptima de los niveles de gasto público y de la participación de cada agente en su financiación (que tiene que ver naturalmente con el diseño de los mecanismos impositivos).
[37767] Lindahl propuso un mecanismo descentralizado en el que cada bien privado tiene un precio, mientras que los bienes públicos tienen precios individualizados distintos para cada agente.
[37768] Utilizando técnicas análogas a las de la sección anterior, Sato (1981) y Nayak (1982) han establecido la eficiencia informacional del mecanismo de Lindahl: todo mecanismo decisivo y eficiente con respecto a la correspondencia de Pareto utiliza un espacio de mensajes cuya dimensión es por lo menos tan grande como la del de Lindahl.
[37769] ENTORNOS ECONÓMICOS CON RENDIMIENTOS CRECIENTES 
[37771] Dado el fallo del mecanismo competitivo, varios mecanismos descentralizados alternativos han sido propuestos en la literatura para intentar resolver el problema económico.
[37772] Para hacer breve una larga lista mencionaremos cuatro tipos fundamentales: 
[37773] a)  Mecanismos que requieren mensajes de dimensión infinita. 
[37774] Dentro de esta categoría se pueden incluir mecanismos de búsqueda aleatoria con mensajes que son conjuntos (y no puntos) -como Hurwicz, Radner y Reiter (1975)- y mecanismos que requieren una memoria infinita -como Crémer (1977)- y que a base de ir recabando información el centro acaba por construir una descripción completa de las características de los agentes.
[37775] Estos mecanismos son poco eficaces desde el punto de vista informacional. 
[37776] b) Mecanismos con precios no lineales como los de Arrow y Hurwicz (1960). 
[37777] Los mensajes son en estos casos de dimensión finita pero no se garantiza que los equilibrios sean siempre óptimos de Pareto (globales).
[37778] Un óptimo de Pareto local no es una propiedad muy deseable puesto que no garantiza ni siquiera la eficiencia productiva en el sentido de Koopmans.
[37779] c) Procedimientos iterativos de planificación con o sin precios. 
[37781] d) Mecanismo de fijación del precio según el coste marginal. 
[37782] Se trata de un mecanismo que utiliza los mismos mensajes que el mecanismo competitivo, aunque exige a los productores que observen una conducta distinta.
[37783] Dados los precios, para cada nivel de producción hay que escoger la combinación de inputs que minimice el coste de producción.
[37784] Una vez hecho esto, se escoge el nivel de output para el cual el precio de mercado sea igual al coste marginal.
[37785] En la clase de economías clásicas este mecanismo coincide con el competitivo pues la maximización del beneficio coincide con la fijación del precio según el coste marginal.
[37786] Pero tiene la ventaja de que el mecanismo sigue siendo decisivo (es decir, sus equilibrios existen) para clases de economías mucho más amplias que pueden incluir rendimientos a escala crecientes y otros tipos de no convexidades.
[37787] Sin embargo, sus propiedades de optimalidad dejan mucho que desear.
[37788] En un conocido contraejemplo, Arrow y Hurwicz (1960) ya mostraron que la minimización de costes no es una condición necesaria de optimalidad en economías no convexas, claro indicativo de que la información proporcionada por los precios no es suficiente.
[37789] Pero los resultados negativos van más allá todavía el segundo teorema de bienestar falle dramáticamente puesto que existen ejemplos en los que ninguno de los equilibrios de coste marginal es óptimo.
[37791] De hecho, se ha demostrado que todo mecanismo decisivo y eficiente con respecto a la correspondencia de Pareto en una clase de economías que admita tipos muy sencillos de rendimientos crecientes necesita un espacio de mensajes de dimensión infinita.
[37792] Ello significa que si queremos mecanismos con mensajes finitos habrá que renunciar a alguna de las exigencias bien postulando una menor dispersión inicial de la información, correspondencias de optimalidad menos exigentes o restringiendo la clase de economías admisibles.
[37793] En definitiva, puede afirmarse que la hipótesis de convexidad (que excluye los rendimientos a escala crecientes y los costes fijos) es muy importante para permitir la viabilidad de los sistemas de precios o, en general, la posibilidad de descentralización.
[37794] Desde un punto de vista teórico, el problema de determinar los criterios de comportamiento óptimos para la empresa pública (en el supuesto de que se ha sustraído a la esfera privada por los fallos de mercado provocados por la falta de convexidad de la tecnología) sigue siendo un problema abierto.
[37795] REQUERIMIENTOS INFORMACIONALES EN ECONOMÍAS ESTOCÁSTICAS 
[37796] Consideremos ahora el caso de entornos económicos con incertidumbre.
[37797] Los estados de la naturaleza son una variable aleatoria y los objetivos de los individuos dependen de él.
[37798] Jordan (1977) demuestra la eficiencia informacional del mecanismo competitivo en este contexto.
[37799] Llamando admisibles a todos los mecanismos para los que existe un equilibrio de expectativas, Jordan demuestra que todo mecanismo admisible que conduzca a asignaciones Pareto óptimas utiliza un espacio de mensajes cuya dimensión es localmente por lo menos tan grande como la del mecanismo competitivo.
[37801] La necesidad de considerar espacios de mercancías de dimensión infinita proviene de la conveniencia de hacer distinciones muy finas entre bienes y servicios.
[37802] Es bien sabido que en el modelo de Arrow-Debreu se pueden distinguir las mercancías según su localización o el momento de su disponibilidad, lo cual da lugar a un número infinito de ellas si el tiempo es continuo o el horizonte temporal no es finito.
[37803] Pero aunque los modelos intertemporales han acaparado la atención de un modo preferente, existen muchas otras circunstancias en las que un modelo con infinitas mercancías es el marco apropiado de análisis. 
[37804] Éste es el caso, por ejemplo, de los modelos de diferenciación de producto en el que hay un continuo de calidades posibles.
[37805] Nos centraremos aquí en los modelos de asignación intertemporal de recursos con horizonte infinito y tiempo discreto.
[37806] El punto de partida estándar es el trabajo de Malinvaud (1953) en el que se intenta extender al modelo intertemporal la caracterización de los programas de producción eficientes en términos de precios sin demasiado éxito, pues en el caso intertemporal aparecen dificultades específicas.
[37807] Además de la condición usual de maximización intertemporal del beneficio (que iguala el precio al valor del producto marginal) hace falta una condición adicional: la sucesión de precios construida igualando el precio de un input al valor de su producto marginal debe tener una propiedad que puede interpretarse como una condición acerca de la velocidad con que se deterioran los términos de intercambio entre el presente y el futuro.
[37808] Para garantizar que las decisiones tomadas en función de los mensajes de la propia tecnología sean un programa eficiente es necesario que los mensajes recibidos por cada empresario sean de dimensión infinita.
[37809] Requerimientos para distintas funciones de elección social 
[37811] El criterio de Pareto es -a pesar de sus limitaciones- el que más consenso reúne entre los economistas, probablemente porque se considera una condición necesaria (por supuesto no suficiente) de deseabilidad social.
[37812] En este epígrafe estudiaremos tres investigaciones que están en la línea de analizar correspondencias de deseabilidad social distintas de las de Pareto.
[37813] En la primera se explora el incremento de los requerimientos informacionales que resulta de intentar complementar el criterio de Pareto con la noción de equidad (en el sentido de ausencia de envidia).
[37814] La segunda considera la correspondencia de optimalidad que resulta cuando además del criterio de Pareto se exige que el mecanismo no perjudique a ninguno de los agentes.
[37815] La tercera es de carácter mucho más general y explora la construcción sistemática de mecanismos descentralizados que realicen una función de elección social establecida de antemano.
[37816] REQUERIMIENTOS PARA ASIGNACIONES EQUITATIVAS 
[37817] En este apartado vamos a restringirnos a la clase de economías clásicas.
[37818] El segundo teorema del bienestar establece que cualquier óptimo de Pareto puede ser alcanzado como un equilibrio competitivo si se redistribuyen los recursos iniciales.
[37819] Alcanzar asignaciones justas implicará por lo general redistribuir los recursos iniciales.
[37821] En el mecanismo competitivo los agentes comunican sus excesos de demanda o intercambios deseados, pero en ningún momento es posible averiguar a parte de los mensajes emitidos cuáles son los recursos totales en la economía.
[37822] Utilizando las técnicas anteriormente descritas, se demuestra que no hace falta mucha información adicional para poder hacer de modo descentralizado las redistribuciones necesarias para alcanzar una asignación que no sólo sea Pareto óptima, sino también equitativa en el sentido de que cada agente prefiere la asignación que le corresponde a la asignación de cualquier otro.
[37823] En otras palabras, ningún agente envidia la situación de otro.
[37824] De hecho, la aplicación del criterio de equidad no hace aumentar mucho los requerimientos informacionales del mecanismo competitivo: cada agente debe comunicar una variable adicional que, en el mecanismo propuesto, es el nivel de renta.
[37825] Con este moderado incremento de la capacidad del canal de comunicación se puede realizar una correspondencia de optimalidad mucho más ambiciosa que la de Pareto.
[37826] Se construye un mecanismo que redistribuye la renta igualitariamente (sin necesidad de averiguar los recursos totales) que es equitativo y eficiente, tanto desde el punto de vista asignativo como del informacional.
[37827] De hecho, se demuestra que es el único mecanismo informacionalmente eficiente.
[37828] REALIZACIÓN DE ASIGNACIONES PARETO-OPTIMAS E INDIVIDUALMENTE RACIONALES 
[37829] En una economía con propiedad privada de los recursos, se llama individualmente racional a toda asignación que sea preferida por todos los agentes a la situación inicial.
[37831] De hecho, dicho mecanismo es el único mecanismo informacionalmente eficiente de entre todos los que realizan la correspondencia de optimalidad que exige la eficiencia paretiana y la racionalidad individual.
[37832] REALIZACIÓN DE FUNCIONES DE ELECCIÓN ARBITRARIA 
[37833] El análisis económico ha estudiado con profundidad las propiedades de ciertos mecanismos específicos, sobre todo mecanismos de mercado.
[37834] Dado un mecanismo, se estudian las propiedades de su función de realización, que relaciona cada entorno económico con la asignación de recursos generada.
[37835] Pero desde un punto de vista normativo, y si se quiere proponer métodos alternativos de coordinar acciones y decisiones independientes, reviste considerable interés la cuestión inversa: dada una función de elección social, diseñar un mecanismo descentralizado que la realice.
[37836] Como hemos visto anteriormente, siempre es posible diseñar un mecanismo de revelación directa que lo realice.
[37837] El problema es diseñar un mecanismo que lo haga con mensajes de dimensión mínima.
[37838] Hurwicz, Reiter y Saari han utilizado técnicas de geometría diferencial para atacar este problema.
[37839] En particular han conseguido mostrar cómo en algunos casos elementales el propio mecanismo surge como el resultado de integrar un sistema de ecuaciones diferenciales e invertir la solución.
[37841] Según la formalización del mecanismo de asignación de recursos utilizada hasta ahora, el proceso de decisión está dividido en dos fases.
[37842] En la primera tiene lugar un proceso de comunicación en el que los agentes participan activamente.
[37843] En la segunda fase los agentes juegan un papel pasivo puesto que el mensaje de equilibrio se traduce en una asignación, xxx, según la función de resultados sin tener en cuenta las características de los agentes.
[37844] Podríamos imaginar que el mensaje de equilibrio se introduce como dato a un ordenador que computa automáticamente la solución.
[37845] Intuitivamente puede verse que ello significa que el mensaje de equilibrio debe ser suficientemente rico como para describir la asignación a realizar.
[37846] En la mayoría de los mecanismos propuestos en la literatura éste es efectivamente el caso pues el mensaje de equilibrio especifica explícitamente la asignación más algunas señales adicionales como precios o valoraciones marginales.
[37847] La cuestión es saber si permitir un papel más activo a los agentes puede propiciar una reducción de los requerimientos informacionales.
[37848] En efecto, cabe esperar que si no hace falta describir la asignación, la comunicación puede reducirse a las señales de coordinación exclusivamente.
[37849] En particular, podríamos pensar que cada agente decide independientemente cuál es su asignación en función del mensaje de equilibrio y de su propia característica.
[37851] Los resultados obtenidos pueden resumirse en los siguientes puntos: 
[37852] a) En muchos casos la utilización de mecanismos paramétricos permite ahorros sustanciales en la cantidad de información que es necesario transmitir.
[37853] b) Se desarrollan técnicas generales para la determinación de la cantidad de información mínima. 
[37854] c) Para los casos más relevantes de economías clásicas, bienes públicos y rendimientos crecientes los requerimientos informacionales no se reducen con la introducción de mecanismos paramétricos. 
[37855] Requerimientos informacionales para la estabilidad 
[37856] Desde un punto de vista metodológico el escenario de verificación considerado hasta ahora es un primer paso muy natural para el estudio de la descentralización informacional.
[37857] Pero evidentemente no es satisfactorio desde muchos puntos de vista.
[37858] Si además de la capacidad de reconocer el mensaje óptimo a través de un procedimiento descentralizado de verificación nos interesa conocer la eficacia del proceso de búsqueda del mensaje de equilibrio es necesario volver a la formulación inicial del proceso de comunicación como un sistema dinámico y estudiar sus propiedades de convergencia.
[37859] El punto de partida es el hecho de que en general el proceso de tanteo walrasiano no converge.
[37861] En los trabajos dirigidos a establecer la cantidad de información necesaria, no sólo para reconocer el equilibrio, sino para hallarlo se han alcanzado las conclusiones siguientes:
[37862] a) En el contexto de economías de puro intercambio, todo mecanismo dinámico que sea localmente estable en un entorno de los equilibrios walrasianos regulares debe utilizar mensajes suficientemente grandes como para que los agentes comuniquen no sólo sus excesos de demanda sino también las derivadas de las funciones de exceso de demanda a los precios corrientes. 
[37863] El aumento de los requerimientos informacionales para realizar establemente la función de realización del mecanismo competitivo es pues considerable. 
[37864] b) Sin embargo, si en vez de realizar el mecanismo competitivo nos conformamos con alcanzar óptimos de Pareto, los requerimientos informacionales son inferiores. 
[37865] En efecto, Jordan construye un proceso de ajuste cuyos puntos estacionarios son óptimos de Pareto, que es localmente estable y que es informacionalmente eficiente.
[37866] Cada agente comunica su precio de demanda en la asignación vigente y se realiza un ajuste Pareto superior.
[37867] La función de realización de este mecanismo no coincide necesariamente con la del mecanismo de precios competitivos. 
[37868] c) Como consecuencia de los dos resultados anteriores, está claro que cuando introducimos consideraciones dinámicas el mecanismo de precios deja de ser informacionalmente eficiente. 
[37869] Consideración de espacios de mensajes y mecanismos más generales 
[37871] Sin embargo, el modelo puede enriquecerse considerablemente para analizar muchos aspectos relevantes.
[37872] Ciertamente se ha producido un natural sesgo hacia la consideración de un esquema muy sencillo con el mecanismo walrasiano como telón de fondo.
[37873] Pero, como veremos, el modelo puede enriquecerse para que aparezcan cuestiones de crucial interés para muy diversos tipos de organizaciones.
[37874] ESPACIOS DISCRETOS, ERRORES DE MEDICIÓN, PRECISIÓN Y REDONDEO 
[37875] Se podría considerar que un importante aspecto de la realidad es que la verificación de las condiciones de equilibrio, la recepción de mensajes y la realización de cálculos nunca pueden realizarse con exactitud total y que existe un umbral definido de percepción.
[37876] En la práctica, los valores de las variables y de los mensajes se redondean con un grado de precisión predeterminado.
[37877] Las ventajas de una mayor precisión deben compararse entonces con los costes de la misma.
[37878] Consecuentemente, todo mecanismo sólo puede aspirar a realizar los criterios de deseabilidad social con un cierto margen de error.
[37879] Para estudiar estas cuestiones es apropiado estudiar el caso en que tanto el espacio de mensajes como el de acciones pueden ser espacios discretos (por ejemplo, el producto cartesiano de n copias del conjunto de los números naturales).
[37881] Por otra parte, han demostrado que todo mecanismo que utilice mensajes que no sean más complicados que los del mecanismo competitivo y que tenga el mismo grado de precisión de las acciones tendrá necesariamente un mayor grado de error relativo.
[37882] POSIBILIDADES PARA EL ESTUDIO DE JERARQUÍAS INFORMACIONALES Y DESCENTRALIZACIÓN DE LAS DECISIONES 
[37883] El modelo de mecanismo de asignación de recursos es muy sencillo y abstracto, lo cual ha permitido obtener resultados muy generales.
[37884] Por otra parte, el concepto propuesto admite mecanismos de muy diversa naturaleza que van desde mecanismos de precios a procedimientos de planificación por cuotas y objetivos cuantitativos.
[37885] De todas maneras, la consideración más detallada de algunos de sus aspectos permite enriquecer considerablemente el análisis de las organizaciones que pueden adoptarse para resolver el problema económico.
[37886] Ya vimos, por ejemplo, que la introducción de mecanismos paramétricos permitía la consideración explícita de la toma de decisiones descentralizada.
[37887] Se puede formular el modelo de modo que permita el análisis de cómo las diversas organizaciones, para coordinar las acciones de sus agentes, distribuyen las responsabilidades entre sus miembros y estructuran de acuerdo con ello los flujos de información.
[37888] Es natural esperar entonces que para cada clase de entornos económicos surja una organización óptima desde el punto de vista tanto de la eficiencia de las decisiones adoptadas como de la eficacia en la transmisión y uso de la información.
[37889] Descentralización e incentivos 
[37891] Al considerar en profundidad la diversidad de la información de los agentes hemos olvidado la diversidad de sus objetivos, que no coinciden necesariamente con los sociales.
[37892] La correspondencia de optimalidad social, que hemos tomado como un dato, armoniza de alguna forma los diversos intereses y objetivos de los agentes pero no coincide con ellos.
[37893] Si los agentes siguen las reglas de conducta especificadas por el mecanismo se alcanzará un óptimo social.
[37894] Pero existe la posibilidad de que los agentes descubran que su actuación tiene una incidencia sobre el funcionamiento del mecanismo y que pueden sacar provecho de ello.
[37895] No basta pues con que el mecanismo sea un procedimiento eficaz de procesar la información, sino que debe proporcionar incentivos suficientes a los agentes para que no tengan interés en manipularlo.
[37896] El cumplimiento de las reglas del mecanismo se puede conseguir mediante procedimientos de vigilancia y control o bien mediante mecanismos autoprotegidos cuyas reglas de conducta sean compatibles con los incentivos individuales.
[37897] Las posibilidades de un tipo u otro de solución dependen de la especificación de la dispersión inicial de la información, de las posibilidades y coste de adquisición de información y de la observabilidad de las acciones de los agentes.
[37898] Pero en un contexto de dispersión inicial de la información y observabilidad limitada la compatibilidad con los incentivos es la vía apropiada.
[37899] Enviar mensajes distintos a los especificados por las funciones de respuesta es algo que puede ser arriesgado.
[37901] Pero siempre existe una manera de generar mensajes falsos que, en virtud de los postulados de dispersión inicial de la información, es imposible de detectar.
[37902] Se trata simplemente de enviar mensajes de acuerdo con características distintas de las verdaderas.[38001] Hay que distinguir pues entre las características verdaderas y las que los agentes utilizan para actuar en el mecanismo.
[38002] Dado un mecanismo de asignación de recursos xxx, los individuos se darán cuenta de que la asignación de recursos dependerá de la característica utilizada por él y por los demás.
[38003] La función de realización del mecanismo xxx junto con la clase de entornos económicos E constituyen una forma de juego (E, p) donde las características son las estrategias.
[38004] Sea v: E E la función que nos indica la estrategia de equilibrio como una función de las características verdaderas.
[38005] El diagrama triangular de Mount y Reiter de la figura 1 se altera y adopta la forma de la figura 5.
[38006] La función de realización efectiva del mecanismo será la composición de la correspondencia de equilibrios estratégicos y la función de realización, = po v.
[38007] Se dice que un mecanismo es compatible con los incentivos (con respecto a algún concepto de solución del juego correspondiente) si la estrategia óptima es actuar de acuerdo con las características verdaderas, es decir, si v es la función identidad.
[38008] Una versión más débil de compatibilidad con los incentivos requeriría que la correspondencia de realización efectiva coincida con la función de realización del mecanismo,  = p.
[38009] Cuando un mecanismo es compatible con los incentivos y realiza  una función de elección social, se dice que la pone en práctica  o implementa .
[38011] constituye el primer intento de construir una teoría integrada que considere simultáneamente los problemas informacionales y los problemas de incentivos.
[38012] Los resultados fundamentales indican que los requerimientos informacionales para poner en práctica una función de elección social son mayores que para realizarla.
[38013] Pero aparte de esta contribución y algunos trabajos de Green, Laffont y Roberts,
[38014] la literatura de incentivos ha seguido una vida independiente.
[38015] No vamos a adentrarnos más en los problemas de incentivos que quedan fuera del alcance de este trabajo.
[38016] Nos limitaremos aquí a señalar los intentos de integración llevados a cabo y dejar constancia de la enorme brecha que todavía existe entre ambas por lo que en 1988 todavía sigue siendo válida la afirmación de Hurwicz en 1972: "la integración apropiada de los aspectos de información e incentivos de los mecanismos de asignación de recursos es quizá el más importante problema no resuelto de la teoría del diseño de mecanismos".
[38017] El principio de racionalidad consiste básicamente en reducir las decisiones a una conducta maximizadora.
[38018] En el artículo de S. Barberá en este volumen se discute en profundidad las diversas formas que este principio metodológico fundamental ha revestido en Economía. 
[38019] Hayck hizo una afirmación en este sentido en una conferencia que dio en 1936 en el London Economic Club que, posteriormente, fue reproducida en Hayck (1937, pp. 50 y ss.). 
[38021] El lector interesado en la segunda línea puede consultar Ricart y Costa (1988) y Vega (1988) en este mismo volumen. 
[38022] Entendemos por agente una unidad de decisión, que no tiene por qué corresponder a personas físicas.
[38023] El gobierno, o un club deportivo son también agentes económicos.
[38024] Se trata de un sistema temporalmente homogéneo de primer orden.
[38025] Se pueden admitir sistemas de orden superior sin afectar de modo fundamental las propiedades del mecanismo siempre que se trate de sistemas de orden finito.
[38026] La literatura sobre el tamaño informacional del espacio de mensajes es tan técnica como abundante.
[38027] Las contribuciones recientes más significativas en este campo son las de Hurwicz y Marschak (1985), Aizpunia y Manresa (1984) y Hurwicz (1986).
[38028] Este planteamiento se ha denominado escenario de verificación. 
[38029] Para un panorama reciente de esta literatura puede consultarse Heal (1986).
[38031] Hurwicz (1972b), Mount y Reieer (1974), Walker (1977) y Osana (1978), Hurwicz (1986).
[38032] Para el caso de economías (convexas) con producción Nayak (1982) establece los requerimientos informacionales en n(-1)+ m, donde n es el número de consumidores, l el número de mercancías y m el número de productores. 
[38033] Reduciendo la cobertura de la clase de economías se obtienen resultados más positivos.
[38034] Así, por ejemplo, la igualdad de precio y coste marginal es una condición necesaria de optimalidad si hay una sola empresa en cada sector y las funciones de producción son cuasicóncavas (Beato, 1976).
[38035] Otro resultado que pone condiciones sobre la clase de economías puede verse en Dierker (1985), en la que se exige que el gasto agregado en los bienes sujetos a rendimientos a escala crecientes se mueva en la misma dirección que el nivel de precios. 
[38036] La demostración de este resultado se debe a Hurvicz y Majumdar ( 1983).
[38037] El caso de una economía con consumidores y productores ha sido analizado por Hurwicz y Weinberger (1987).
[38038] Se demuestra que si las decisiones del primer período se toman en el primer período y no se revisan posteriormente una vez completado el proceso infinito de verificación, los requerimientos informacionales son de nuevo infinitos. 
[38039] La clase de economías considerada es la clásica con la hipótesis adicional de que todos los consumidores tienen los mismos conjuntos de consumo.
[38041] De hecho, Mount y Reiter (1974) demuestran que el tamaño informacional del espacio de acciones es una cota inferior del tamaño del espacio de mensajes de cualquier mecanismo. 
[38042] Hurwicz (1972) proporciona ejemplos en el caso de economías con efectos externos.
[38043] En Calsamiglia (1987) también hay ejemplos con actividades independientes de una empresa (los niveles de actividad no están ligados con una condición de factibilidad).
[38044] Chander (1983) proporciona el ejemplo más interesante con el mecanismo de planificación de Taylor como mecanismo paramétrico. 
[38045] El primer análisis es el de Reiter (1979).
[38046] El modelo general se analiza en Jordan (1982).
[38047] En Mount y Reiter (1987) se estudia la compatibilidad del modelo de Jordan con la propiedad de descentralización de la correspondencia de mensajes y utilizan una noción de estabilidad más débil que Jordan.
[38048] Los resultados sobre requerimientos informacionales reseñados a continuación se deben a Jordan (1987).
[38049] Véase el artículo de Reichelstein (1984) y la contribución posterior de Reichelstein y Reiter (1986) en la que el concepto de solución es el equilibrio de Nash en vez del equilibrio con estrategias dominantes. 
[38051] Véase Calsanniglia y Esteban (1984). 
[38052] Sobre este tema remitimos al lector interesado a los trabajos en lengua castellana de Barberá (1984), Ricart y Cosu (1988) y Vega (1988).
[38053] CAPÍTULO 15 TEORÍAS DE LAS FLUCTUACIONES ECONÓMICAS 
[38054] por TERESA GARCÍA-MILÀ
[38055] Introducción: ¿qué son los ciclos económicos? 
[38056] En economías en crecimiento, muchas variables económicas agregadas como, por ejemplo, el producto nacional bruto, la inversión o el consumo, en lugar de seguir una senda suave de crecimiento, experimentan altos y bajos a lo largo del tiempo.
[38057] Estas desviaciones de la senda de crecimiento, que a primera vista pueden parecer de carácter errático, suelen llamarse fluctuaciones o ciclos económicos.
[38058] A pesar de que las fluctuaciones no tienen la misma duración (periodo) ni se presentan siempre con la misma intensidad (amplitud de los altibajos), hay un conjunto de características de estas fluctuaciones que se observan en muchos países.
[38059] La descripción y explicación de estas características comunes son el objeto de estudio de las teorías de los ciclos económicos.
[38061] Existen diferentes maneras de estimar la trayectoria de crecimiento, y por tanto de descomponer cada una de las variables en un componente de tendencia y un componente cíclico.
[38062] Afortunadamente, las características cíclicas no cambian mucho al variar el método utilizado para estimar la tendencia, y por tanto no entraremos en la discusión acerca de las distintas posibilidades existentes para identificar los componentes tendencial y cíclico de las variables económicas
[38063] Queremos primero entrarnos en la descripción de aquellas características que se presentan en distintas economías y que se repiten con una cierta regularidad a lo largo del tiempo.
[38064] De este modo podremos identificar el fenómeno económico que centra nuestro interés, las fluctuaciones económicas, y valorar a continuación las teorías que pretenden darle una explicación.
[38065] Existen dos tipos de regularidades observadas en las variables económicas de distintos países a lo largo del tiempo, que pueden identificarse con el concepto de ciclos económicos.
[38066] La primera es la correlación serial positiva de las variables, es decir, el hecho de que si una variable en un determinado año (o trimestre) está por encima del valor de la tendencia, es muy probable que en el siguiente periodo esté también por encima.
[38067] Este tipo de relación entre los valores de cada una de las variables en periodos consecutivos provoca que las trayectorias observadas de las fluctuaciones sean bastante suaves, en lugar de presentar altibajos abruptos.
[38068] El otro tipo de regularidad es el movimiento compaginado de diversas variables y las diferencias de intensidad en este movimiento.
[38069] Por ejemplo, la producción en la mayoría de los sectores económicos experimenta variaciones simultáneas, y por tanto evoluciona en todos ellos conjuntamente con el producto nacional bruto (PNB), pero no todos los sectores fluctúan con la misma intensidad: el sector productor de bienes duraderos, por citar un caso, tiene en general fluctuaciones mayores que el sector productor de bienes no duraderos, y este último experimenta mayores variaciones que el sector de servicios.
[38071] El paro fluctúa en sentido contrario al PNB y con intensidad similar, pero sus variaciones son mucho más grandes que las observadas en el salario real.
[38072] El nivel de precios se mueve generalmente con el ciclo, y también lo hacen así la oferta monetaria y el tipo de interés a corto plazo.
[38073] Los sectores agrario y de recursos naturales, en cambio, presentan movimientos bastante independientes del resto de la actividad económica y se estudian, en general, aparte.
[38074] El interés por los ciclos económicos y su estudio tiene una larga historia.
[38075] Podemos recordar, por ejemplo, el trabajo de Juglar publicado en 1862 que, realizando un análisis de algunas series económicas a lo largo del tiempo, descubre un ciclo de una duración aproximada de 10 años, o bien el estudio de Kondratieff en 1922 que establece un ciclo largo de 50 años o más de duración.
[38076] Durante el periodo de tiempo comprendido entre las dos guerras mundiales aparecieron numerosas teorías del ciclo económico.
[38077] De entre ellas, una de las que tuvo una mayor difusión fue la de Hayek (1933) que, partiendo de la idea de Wicksell de que el tipo de interés y el de mercado pueden diferir, considera que los excesos de crédito, provocando sobreinversión, pueden ser las causas de esta divergencia, y desencadenar por tanto fluctuaciones.
[38078] Para otros autores, los factores desencadenantes son las innovaciones tecnológicas,
[38079] factores psicológicos o bien otras causas totalmente ajenas a los mecanismos impulsores de ciclo.
[38081] Desde un punto de vista más bien descriptivo es muy valioso el trabajo iniciado por Mitchell (1933), y continuado en el marco del National Bureau of Economic Research por él mismo y otros autores.
[38082] El trabajo de Burns y Mitchell de 1946 ha sido un punto de referencia para numerosos autores contemporáneos al tratar de describir el comportamiento cíclico de la economía.
[38083] Esta preocupación por los ciclos no resulta sorprendente si tenemos en cuenta que l. individuos, en general, prefieren mantener una división de su tiempo entre trabajo y ocio, y un nivel de consumo más o menos constante a lo largo del tiempo, evitando pasar por épocas de penuria.
[38084] Se considera que una evolución suave de la actividad económica conlleva un mayor nivel de bienestar y que constituye la base para un crecimiento equilibrado.
[38085] Así pues, frecuentemente el estudio de los ciclos económicos va acompañado de una discusión sobre las posibles intervenciones de política económica que puedan suavizar las fluctuaciones y llevar la economía a un crecimiento suave y sin altibajos.
[38086] La cuestión de la efectividad de las intervenciones de política económica en el control de las fluctuaciones económicas se convierte en uno de los puntos de divergencia más importantes entre los que estudian e intentan explicar, después de la Segunda Guerra Mundial, los ciclos económicos.
[38087] Como es bien sabido, los autores que siguen la tradición keynesiana consideran que intervenciones de política fiscal y/o monetaria, en una economía que presente rigideces de precios y/o salarios, pueden mejorar en algunos casos el resultado de las fuerzas de mercado.
[38088] La formalización más conocida de estas ideas se debe a Hicks en su ya famoso modelo IS-LM.
[38089] Variaciones autónomas de la demanda agregada (por ejemplo, modificaciones del nivel de inversión debidas a factores psicológicos -los  animal spirits  de Keynes-) son el mecanismo desencadenantes de las fluctuaciones, que a través de la combinación de los efectos multiplicador-acelerador llevan a una expansión o contracción de la economía.
[38091] Una intervención de política fiscal expansiva, como, por ejemplo, un aumento de los gastos del gobierno, podría tener un efecto similar al aumentar de nuevo la demanda agregada y contrarrestar el movimiento inicial debido al shock .
[38092] No entraremos aquí en la polémica sobre la eficacia relativa de un tipo de política respecto a la otra, pues lo que nos interesa es remarcar el punto de vista de que existen intervenciones de política económica que pueden controlar las fluctuaciones económicas y que los estabilizadores automáticos juntamente con una adecuada política discrecional fiscal y/o monetaria son el camino para evitar los movimientos cíclicos.
[38093] Reacciones contrarias a estas propuestas son las de los monetaristas, con Milton Friedman como figura más destacada, que consideran que es precisamente la discrecionalidad de la política monetaria la que causa, en parte, las fluctuaciones económicas.
[38094] Estos autores comparten la idea de que la política económica no es efectiva para controlar las fluctuaciones cíclicas.
[38095] Alrededor de estas ideas, y con un alto grado de formalización, se irán desarrollando posteriormente una serie de teorías, el representante más destacado de las cuales es Lucas.
[38096] La idea de que las intervenciones de política económica resultan inefectivas para controlar las fluctuaciones económicas está presente en numerosas teorías del ciclo que aparecen a partir de los años setenta De hecho, algunos autores, el más representativo de los cuales es Prescott, consideran que el ciclo es una respuesta óptima a variaciones del entorno económico y que por tanto la cuestión no es si existen actuaciones de política económica que puedan suavizar las fluctuaciones, sino que estas fluctuaciones, al ser óptimas, no tienen por qué ser combatidas.
[38097] Las posiciones respecto a los ciclos económicos son, como hemos visto, bastante diversas.
[38098] En este artículo nos proponemos, no tanto exponer todas las teorías que han intentado explicar y/o describir los ciclos económicos, sino más bien presentar con cierto detalle algunos modelos que estudian los ciclos como la trayectoria de economías con agentes que toman decisiones intertemporales óptimas, utilizan de la mejor manera posible la información de que disponen, y que forman si es necesario expectativas sobre el valor futuro de las principales variables económicas.
[38099] Esta forma de estudiar los ciclos, y de hecho cualquier otro aspecto macroeconómico, es conocida como microfundamentos de la macroeconomía.
[38101] Modelos macroeconómicos con microfundamentos 
[38102] La forma de enfocar el estudio de las fluctuaciones económicas ha variado bastante en los últimos años, debido en gran parte al avance que han experimentado las técnicas necesarias para tratar modelos dinámicos con incertidumbre.
[38103] Vamos a presentar primero las ideas básicas de los modelos que se usan actualmente, para compararlos después con planteamientos anteriores y ver las ventajas que el nuevo enfoque puede comportar.
[38104] Dentro del marco de lo que se ha llamado fundamentos microeconómicos de la macroeconomía, el estudio de los movimientos a lo largo del tiempo de las variables agregadas se inicia a partir del comportamiento individual de los diferentes agentes que conforman la economía.
[38105] De la agregación de las acciones de todos los agentes del mismo grupo, y de la interacción de los distintos grupos en el mercado se obtienen conclusiones respecto al comportamiento de las variables que nos resultan de interés.
[38106] El planteamiento es, en general, de carácter dinámico, en el sentido de que cada uno de los agentes toma decisiones en cada momento del tiempo teniendo en cuenta las posibilidades en el futuro, considerando que las decisiones tomadas en el presente alteran las posibilidades para los periodos venideros, y valorando las ventajas y desventajas de las diferentes opciones.
[38107] Cada uno de los agentes de la economía tiene en cuenta, no tan sólo sus decisiones, sino también las decisiones de todos los otros agentes, o si desconoce estas últimas, las que él piensa van a ser estas decisiones.
[38108] Muchas veces existe incertidumbre acerca del valor futuro de algunas variables, como, por ejemplo, el tipo de política económica que va a seguir el gobierno, y por tanto es necesario especificar con cuidado la manera en que los agentes forman sus creencias sobre el futuro.
[38109] Una práctica bastante habitual en esta literatura es suponer que los agentes tienen expectativas racionales, es decir, que utilizan de forma eficiente toda la información a la que tienen acceso, no se equivocan de manera sistemática en sus predicciones.
[38111] Dado el marco general de análisis del comportamiento de las variables agregadas, si queremos considerar el efecto que un cambio en la política económica tendrá en el resto de la economía, introduciremos esta modificación en la descripción de la economía, y estudiaremos cómo cambia el conjunto de agentes sus decisiones dadas las nuevas circunstancias.
[38112] Aunque ésta pueda parecer la forma más natural y quizás la única válida para estudiar los efectos de políticas económicas alternativas, no ha sido siempre el modo en que se ha realizado este tipo de análisis.
[38113] Los modelos de cielos económicos que presentamos en este artículo tienen el rigor que requiere este nuevo enfoque.
[38114] Modelos con rigideces de precios 
[38115] Las observaciones que se desvían de la senda de crecimiento pueden entenderse como resultados de una economía en desequilibrio, es decir, como situaciones en que a los precio existentes se da un exceso de oferta o de demanda en algunos mercados.
[38116] Que la economía esté en desequilibrio es consecuencia de algún tipo de ineficiencia en el funcionamiento del mercado debida, en general, a la rigidez al alza o a la baja de algunos precios.
[38117] Este tipo de enfoque se puede considerar como la continuación más directa de la tradición keynesiana pero con la diferencia fundamental de que las rigideces que presenta la economía son el resultado de comportamientos óptimos de los agentes, existiendo alguna razón en el entorno económico que es la causa de que la conducta óptima en algunas situaciones sea no variar los precios.
[38118] Rottemberg (1987)
[38119] presenta una economía con un número finito de empresas en competencia monopolística que producen cada una un bien.
[38121] En la economía existe dinero, y éste es necesario para realizar cualquier tipo de transacción.
[38122] En una economía con estas características, un aumento de la cantidad de dinero causaría un alza proporcional de todos los precios, dejando invariados los niveles de producción y el valor real de los activos monetarios.
[38123] El efecto de una expansión monetaria puede ser muy distinto si se introduce el supuesto de que las empresas tienen un coste fijo cada vez que varían el precio de su producto.
[38124] Este coste se justifica, por ejemplo, sobre la base de costes administrativos para cambiar los precios, o como argumenta el propio Rottemberg, en el malestar que produce en el consumidor una empresa que tiene precios erráticos.
[38125] Si el coste de ajustar los precios es suficientemente grande respecto al tamaño de la expansión monetaria, ninguna empresa querrá cambiar el precio de su producto.
[38126] El valor real de los activos monetarios es ahora mayor, y, por tanto, la demanda para cada uno de los productos aumentará.
[38127] Dado que el salario en esta economía es flexible, el nuevo equilibrio en el mercado de trabajo estará a un nivel más alto de contratación y con un salario superior.
[38128] Si aplicamos el análisis anterior a la situación contraria, en que hay una disminución de la cantidad de dinero o una disminución de la demanda agregada autónoma, el resultado es una disminución de la producción y del trabajo.
[38129] En este caso una intervención de política monetaria puede llevar de nuevo la economía a su situación inicial, aumentando la ocupación y la producción total.
[38131] La mayoría de las teorías que recientemente se han propuesto para explicar las fluctuaciones económicas se han desarrollado en el marco de modelos de equilibrio en los que hay absoluta flexibilidad de precios y salarios.
[38132] De hecho, casi todos los autores han escogido como punto de partida, o bien el modelo neoclásico de crecimiento o el de generaciones sucesivas.
[38133] En los dos casos encontramos teorías del ciclo basadas en shocks  exógenos (ya sean monetarios o reales), así como modelos de ciclos endógenos que no necesitan de ningún mecanismo externo para desencadenar las fluctuaciones.
[38134] En el caso de los modelos de generaciones sucesivas, el hecho de que estas economías puedan tener múltiples equilibrios ha generado una literatura que relaciona los ciclos con los  sunspot equilibria  (equilibrios de manchas solares) y que obtiene ciclos en los cuales la intervención de política económica resulta efectiva para controlar las fluctuaciones.
[38135] Al discutir cada uno de los modelos empezamos presentando una descripción del modelo básico.
[38136] En algunos casos resulta ilustrativo analizar primero que el modelo básico no es cíclico, para entender cuáles son las características que hacen que modelos de equilibrio con absoluta flexibilidad de precios y salarios presenten fluctuaciones.
[38137] Modelos de ciclos reales 
[38138] Algunos autores consideran que las fluctuaciones económicas se deben únicamente a factores reales, y que, por tanto, el dinero no juega en ellas ningún papel, ni como factor desencadenante ni como instrumento de una política monetaria que pueda afectar los valores de equilibrio de las variables reales.
[38139] Dada la irrelevancia del dinero, estos modelos prescinden de él en aras de la simplicidad, y concentran sus esfuerzos en los elementos reales que causan las fluctuaciones.
[38141] La economía tiene un número finito de individuos idénticos que viven durante un número infinito de periodos.
[38142] El bienestar de los agentes de esta economía depende del consumo que realizan a lo largo de su vida, y sus preferencias son tales que valoran más el consumo en el presente que en el futuro.
[38143] Este tipo de preferencias se pueden representar mediante una función de utilidad aditiva en el tiempo con un factor de descuento que refleje el grado de preferencia del presente respecto al futuro.
[38144] El factor de descuento toma valores entre cero y uno, y la proximidad a cero refleja el grado de impaciencia del consumidor.
[38145] En esta economía existe un solo bien que puede tanto utilizarse para el consumo como para la inversión.
[38146] La cantidad invertida y el capital acumulado menos su depreciación forman el capital para el siguiente periodo.
[38147] El proceso productivo utiliza dos recursos: trabajo y capital.
[38148] Cada individuo dispone de una unidad de trabajo, y como el número de horas trabajadas no afecta la utilidad, todos los trabajadores trabajan la jornada completa, es decir, una unidad por periodo para tener de esta manera acceso a más cantidad del bien de consumo.
[38149] La economía se inicia con una cantidad inicial de capital, y el problema consiste en determinar las secuencias óptimas de consumo e inversión para obtener el máximo bienestar para todos los individuos a lo largo de su vida.
[38151] En realidad el problema es equivalente al que tendría que resolver un planificador central que quisiera maximizar el bienestar de los individuos de la economía.
[38152] Resulta interesante observar que la solución de este problema se puede interpretar como un equilibrio de competencia perfecta al que llegaría una economía similar a la descrita pero con dos tipos de agentes económicos: consumidores y empresas.
[38153] Los consumidores tienen control sobre los dos factores de producción, trabajo y capital, ofreciendo trabajo a cambio de un salario y alquilando el capital a cambio de una renta.
[38154] Sus decisiones de inversión consumo determinan la secuencia de capital que ofrecen a las empresas.
[38155] Las empresas deciden la cantidad de capital y trabajo que desean contratar, y por tanto la producción total en cada periodo.
[38156] La secuencia de los precios de equilibrio del salario y el capital son aquellos valores para los cuales las decisiones de consumo e inversión son las mismas que las de la economía centralizada presentada inicialmente.
[38157] La ventaja de estudiar esta economía en su versión centralizada es que la solución resulta mucho más fácil de obtener.
[38158] La formulación matemática que representa este problema es la siguiente: Maximizar xxx escogiendo en cada periodo el consumo y la inversión (capital para el siguiente periodo), bajo las restricciones: xxx.
[38159] La inversión en el periodo t es xxx, donde k, es el stock  de capital y su depreciación.
[38161] La función de producción indica la cantidad de producto total que se puede producir con cada nivel de capital por trabajador.
[38162] Todas las variables son unidades per cápita .
[38163] Empezando con un capital inicial  per cápitak0, la decisión óptima de inversión en cada periodo determina una secuencia de stocks  de capital que varía a lo largo del tiempo hasta el momento en que las variables de la economía no cambian más su valor.
[38164] A partir de este periodo, el consumo y la inversión se mantienen constantes, con un nivel de inversión igual a la cantidad depreciada del capital existente, de manera que el stock de capital tampoco varía.
[38165] La economía ha llegado a un estado estacionario.
[38166] Si no se dan cambios en las preferencias o en la tecnología, las variables económicas tampoco variarán a lo largo del tiempo.
[38167] Si la economía se beneficia de innovaciones y mejoras tecnológicas, se pueden representar las posibilidades productivas mediante xxx, donde > 0 es el factor de innovación tecnológica.
[38168] En este caso la economía sigue una senda suave de crecimiento sin fluctuaciones.
[38169] Las mejoras tecnológicas, por tanto, causan tendencia en las variables pero no introducen componentes cíclicos.
[38171] FLUCTUACIONES COMO RESPUESTA A SHOCKS  EXTERNOS 
[38172] La modificación más simple en este modelo de crecimiento sin fluctuaciones es la resultante de introducir un elemento de sorpresa en las posibilidades productivas (o en los gustos de los agentes), es decir, un shock  tecnológico (o un shock  de preferencias).
[38173] La función de producción se representa ahora como xxx, donde u, es una variable aleatoria con un valor esperado igual a la unidad, siendo su distribución de probabilidad conocida por los agentes de la economía.
[38174] El valor de u, no se conoce hasta el momento t no se puede por tanto predecir con total certeza, aunque sí se puede prever que estará cerca de la unidad.
[38175] Dado que hay incertidumbre, el objetivo de los agentes es maximizar el valor esperado de la utilidad a lo largo de su vida.
[38176] Se supone que los agentes tienen expectativas racionales y que sus decisiones óptimas son planes para cada periodo contingentes a la realización del proceso estocástico en el periodo considerado.
[38177] Valores realizados del shock  tecnológico por encima de la unidad indican una situación favorable en el periodo en cuestión, pues con la misma combinación de trabajo y capital se obtiene un producto mayor.
[38178] Se observarán en esta economía variaciones de la producción total alrededor del valor estacionario de la economía sin incertidumbre y, por tanto, también fluctuaciones en el consumo y la inversión, pero las fluctuaciones no presentan ningún tipo de correlación serial ni coincide su intensidad con la de las distintas variables de la economía tal como hemos dicho sucede en la realidad.
[38179] Un shock  tecnológico no es suficiente para generar fluctuaciones del tipo que pretendemos explicar.
[38181] Su objetivo es reproducir la correlación serial de las variables, el movimiento compaginado de las distintas variables y su diferente intensidad.
[38182] La bondad del modelo se evalúa simulando secuencias de producción, consumo, e inversión del modelo, y comparando el comportamiento de estas series simuladas con el de las variables observadas en la economía de los Estados Unidos.
[38183] Presentamos a continuación las características que diferencian esta economía del modelo básico de crecimiento, discutiendo las razones por las cuales estas modificaciones generan ciclos: 
[38184] Los agentes valoran no tan sólo el consumo, sino también las horas de ocio.
[38185] Dad un cierto número de horas disponibles y un salario, los agentes deciden el número de horas que quieren trabajar.
[38186] Más trabajo permite un volumen superior de consumo y, por tanto, aumenta indirectamente el nivel de bienestar, pero también disminuye las horas de ocio y por consiguiente la utilidad del individuo.
[38187] Esta modificación permite estudiar variaciones en el nivel de ocupación que no se consideraban en el modelo inicial.
[38188] La utilidad del ocio en un determinado periodo no tan sólo aumenta la utilidad del individuo en este periodo, sino que tiene también efectos positivos en periodos futuros.
[38189] Esta característica aumenta la sustitución intertemporal de ocio (o trabajo) produciendo variaciones mayores de la oferta de trabajo en respuesta a variaciones intertemporales del salario.
[38191] Se necesita una secuencia de inversiones para finalizar un proyecto y hacerlo productivo.
[38192] Este tipo de supuesto refleja, por ejemplo, la decisión de ampliar una empresa construyendo una nueva planta.
[38193] Cuando se ha tomado la decisión, es necesario hacer una serie de inversiones mientras se construye el proyecto, y éste no puede incorporarse al proceso productivo hasta que está terminado.
[38194] El tiempo que transcurre entre el momento de decidir la inversión y el momento en que ésta se hace productiva puede contribuir a que las fluctuaciones de la inversión como respuesta a un cambio tecnológico sean mayores y se extiendan más hacia el futuro.
[38195] El shock  tecnológico tiene un componente permanente además del componente transitorio presente en el modelo anterior.
[38196] Los efectos de estos shocks  tecnológicos se magnifican debido a la alta sustituibilidad intertemporal del trabajo y el ocio, y su efecto se extiende por más de un periodo debido a retraso entre el inicio de los proyectos de inversión y su finalización, siendo ésta la causa de la correlación serial que se observa en el ciclo económico.
[38197] Esta estructura de retardo contribuye también a la intensidad de las fluctuaciones de inversión, pues cuando el proyecto se ha iniciado no puede detenerse aunque las condiciones económicas empeoren.
[38198] Esto puede causar una situación de exceso de capital que será seguida por una reducción drástica en el componente de inversión.
[38199] Una modificación adicional introducida por Hansen (1985) a partir de una idea de Rogerson (1984) restringe la flexibilidad de las decisiones de trabajo.
[38201] Esta discontinuidad de la variable trabajo, que de hecho refleja mejor la realidad, acentúa las fluctuaciones del desempleo hasta niveles similares a los observados.
[38202] Resumiendo, el modelo de Kydland y Prescott explica las fluctuaciones económicas como respuestas óptimas a shocks tecnológicos de agentes con expectativas racionales.
[38203] La forma particular de las preferencias y de la tecnología de la inversión, juntamente con la existencia de un componente permanente y otro cíclico en los shocks tecnológicos, contribuyen a la obtención de correlación serial de las variables y acentúan las fluctuaciones de las variables inversión y trabajo, que son las que fluctúan con más intensidad en las economías reales.
[38204] En este modelo no existe una medida clara del paro sino más bien de las horas trabajadas,
[38205] y la disminución de éstas se entiende como una respuesta voluntaria de los trabajadores a reducciones del salario real debidas a variaciones en la productividad marginal del trabajo a consecuencia de un shock  tecnológico.
[38206] El modelo no se centra, en consecuencia, en el problema del paro, sino que pretende explicar las fluctuaciones de todas las variables que conforman la economía.
[38207] Al considerar las posibles intervenciones de política económica que puedan suavizar las fluctuaciones, la conclusión de este modelo es totalmente distinta a las que se extraen de los modelos de tipo keynesiano.
[38208] Dado un entorno económico, definido por las preferencias y la tecnología, y dado que el shock , tanto si es de preferencias como de tecnología, no puede ser modificado por ninguna actuación de la autoridad económica, las fluctuaciones son inevitables.
[38209] Además, en este modelo las fluctuaciones son incluso deseables porque son trayectorias mejores a la resultante si la economía se mantuviera en un nivel fijo de producción (o en la tendencia de crecimiento sin fluctuaciones para el caso de economías con innovación tecnológica).
[38211] Desde una perspectiva distinta, Benhabib y Nishimura (1985) obtienen también fluctuaciones en un modelo óptimo de crecimiento pero sin incertidumbre ni variaciones en la tecnología o las preferencias.
[38212] La economía es la misma en todos los periodos pero su estructura es tal que los sucesivos equilibrios son distintos y estas diferencias se mantienen a lo largo del tiempo sin converger a un estado estacionario.
[38213] La modificación más importante es que la economía tiene dos sectores productivos, uno produce el bien de consumo y el otro el bien de capital.
[38214] La producción en cada uno de los sectores utiliza dos factores productivos: trabajo y capital.
[38215] El stock  de capital en cada periodo se ha de distribuir entre la producción del bien de consumo y la del bien de capital, y lo mismo sucede con el total de horas de trabajo.
[38216] Los agentes viven durante un número infinito de periodos y su utilidad depende del valor descontado de consumo y ocio en cada periodo.
[38217] Dentro de este marco general, si la tecnología y las preferencias toman ciertas formas funcionales y los valores de algunos parámetros cumplen una serie de restricciones, la economía puede presentar ciclos de dos periodos como veremos a continuación, e incluso en algunos ejemplos, trayectorias de gran complejidad que suelen llamarse "caóticas".
[38218] Supongamos que la tecnología es tal que la producción del bien de consumo es más intensiva en capital que la producción del bien de capital, es decir, que la relación óptima capital trabajo es mayor en la producción del bien de consumo que en la producción del bien de capital.
[38219] Dado un determinado nivel de capital por trabajador, puede construirse la frontera de posibilidades de producción, que indica las combinaciones de bienes de consumo y capital  per cápita que se pueden producir con una cantidad dada de factores.
[38221] Esto se puede observar gráficamente en la figura 1, donde la curva interior representa la situación inicial y la exterior la frontera de posibilidades de producción después de un incremento del capital por trabajador Dada una cierta relación de precios de los dos bienes, el aumento del capital por trabajador provoca que la producción se decante hacia el bien de consumo, con la consiguiente reducción de la inversión.
[38222] Gráficamente esto se traduce en el desplazamiento del punto A a punto B.
[38223] Dado que la inversión determina el stock  de capital en el periodo siguiente, la disminución de la cantidad de capital por trabajador vuelve a desplazar la frontera de posibilidades de producción, esta vez en contra del sector de bienes de consumo.
[38224] La inversión aumenta (volvemos al punto A) y consiguientemente lo hará el capital para el siguiente periodo.
[38225] La frontera de posibilidades de producción vuelve a desplazarse y de nuevo la producción de bienes de consumo domina a la de bienes de capital.
[38226] Se pueden encontrar valores de los parámetros tecnológicos que hacen que el aumento del consumo en un periodo y la posterior reducción en el siguiente se van repitiendo cada dos periodos, obteniéndose por tanto un ciclo.
[38227] Para obtener este movimiento cíclico es necesario también imponer restricciones en el factor de descuento que refleja las preferencias por el presente respecto al futuro, que no debe ser cercano a la unidad, es decir, que los agentes no sean tan impacientes como para que las variaciones de precios que acompañan al ciclo (reflejadas en las pendientes en los puntos A y B) no incentiven la sustitución intertemporal de consumo.
[38228] El mismo modelo con parámetros distintos puede generar fluctuaciones a lo largo del tiempo mucho más complejas que los ciclos de dos periodos que hemos descrito.
[38229] Éstos son ejemplos de modelos en los que la economía experimenta ciclos sin recibir ningún tipo de shock externo.
[38231] En todos los modelos de generaciones sucesivas, el dinero juega un papel importante ya sea porque son shocks  monetarios los que desencadenan las fluctuaciones, o bien por la efectividad de la política monetaria.
[38232] La estructura básica es la de una economía de generaciones sucesivas de individuos que viven dos periodos y son idénticos en sus gustos y capacidad de trabajo.
[38233] En cada periodo coexisten los jóvenes de una generación y los mayores de la generación anterior, y si suponemos que la población es estable, el número de jóvenes y mayores es el mismo en cada periodo.
[38234] El único bien que hay en la economía se produce con trabajo y es perecedero, por lo que no se puede almacenar.
[38235] Dado que todos los individuos son iguales, la única manera de redistribuir recursos a lo largo de la vida es adquiriendo dinero a cambio de una cierta cantidad del bien cuando el individuo es joven y cambiando el dinero por el bien producido por los jóvenes de la nueva generación cuando el individuo es mayor.
[38236] El bienestar de cada individuo depende del consumo y de las horas de ocio de que goza en cada periodo.
[38237] Por simplicidad consideraremos una economía en la que tan sólo existe un factor de producción, el trabajo y, por tanto, no obtendremos ninguna conclusión acerca de las fluctuaciones en la inversión o en la acumulación de capital.
[38238] SHOCKS  MONETARIOS E INFORMACIÓN INCOMPLETA 
[38239] El modelo de Lucas (1972), a pesar de que ha sido criticado en muchos aspectos, sigue siendo un buen punto de referencia, pues fue el primer trabajo que obtuvo fluctuaciones reales como respuesta a shocks  monetarios
[38241] Como veremos, esta circunstancia se debe a la confusión que sufren los agentes económicos que interpretan como un shock  real lo que en realidad es un shock  monetario, y cambian en consecuencia sus decisiones sobre las variables reales, en lugar de dejar que las variables monetarias se ajusten.
[38242] Los individuos tan sólo trabajan cuando son jóvenes, y por tanto su consumo de mayores es igual al valor real de los activos monetarios que han ahorrado.
[38243] Los individuos se distribuyen entre dos mercados que se diferencian en la proporción de jóvenes existente en un determinado periodo.
[38244] Los mercados están totalmente desconectados de manera que los precios y cantidades de equilibrio en cada mercado dependen únicamente de la oferta y la demanda en ese mercado, y lo sucedido en el otro mercado no se conoce hasta el final del periodo.
[38245] Las autoridades monetarias pueden aumentar la cantidad de dinero en cada periodo distribuyendo el incremento entre los individuos mayores en proporción a la cantidad de dinero que han ahorrado.
[38246] La distribución de los mayores entre los dos mercados se hace de tal forma que el dinero total en cada mercado sea el mismo.
[38247] La proporción de jóvenes que va cada mercado (shock  real) y el incremento de la cantidad de dinero en cada periodo (shock  monetario) se determinan aleatoriamente, y sus valores no se conocen hasta el siguiente periodo.
[38248] La única información que se puede obtener sobre el valor realizado de estas variable aleatorias es la que proporcionan los precios de equilibrio en cada mercado.
[38249] Dado que existen dos shocks  posibles, los agentes no saben cómo distinguir entre un alza del precio de su producto debida a que están en un mercado con menos jóvenes, o bien una debida a un alza de los precios en todos los mercados.
[38251] Un individuo que cree que el precio relativo de su producto ha aumentado, tendrá tendencia a trabajar más horas pues la compensación por su trabajo mayor, y por la misma razón tendrá tendencia a disminuir las horas trabajadas si el precio relativo ha disminuido.
[38252] Si todas las variaciones de precios reflejasen variaciones de los precios relativos (como respuesta a shocks reales), el aumento de la producción en un mercado compensaría con la disminución en el otro, y el producto total de la economía no variaría de un periodo al siguiente.
[38253] Si, por el contrario, parte de la variación de los precios es nominal (debida a una expansión monetaria), pero los agentes la confunden con una variación de los precios relativos, el total de la producción aumentará.
[38254] Es la presencia de estos dos tipos de shocks , junto con la falta de información total, lo que causa la existencia de variaciones en producto total.
[38255] Una vez los agentes se dan cuenta de la presencia de shocks  monetarios, la economía recupera su posición inicial.
[38256] Se obtienen pues en esta economía fluctuaciones alrededor del punto estacionario, que son debidas a shocks  externos que reflejan en este caso la política monetaria.
[38257] El supuesto de que los agentes tienen expectativas racionales no evita el hecho de que hagan predicciones equivocadas, pero si el aumento de la cantidad de dinero repite durante varios periodos, los agentes revisarán sus creencias sobre el valor de la variable monetaria, distinguirán entre inflación y cambios de los precios reales, y la economía no presentará ya más fluctuaciones.
[38258] Son las variaciones inesperadas  de la cantidad de dinero las que crean confusión y pueden por tanto generar fluctuaciones, pero si las variaciones son sistemáticas o esperadas no tienen ningún efecto real sobre la economía, y por tanto no se puede utilizar como medidas de política económica para modificar, por ejemplo, el nivel de paro, o evitar las fluctuaciones.
[38259] EQUILIBRIOS MÚLTIPLES: FLUCTUACIONES ENDÓGENAS Y SUNSPOT 
[38261] Todos estos modelos conllevan implicaciones de política monetaria próximas a posiciones keynesianas en el sentido de que las intervenciones públicas, especialmente en su vertiente monetaria, pueden modificar la trayectoria de la economía, y evitar las fluctuaciones.
[38262] Economías de generaciones sucesivas con múltiples equilibrios pueden presentar lo que en la literatura económica se ha llamado sunspot equilibria (equilibrios de manchas solares).
[38263] Sunspot equilibria  son equilibrios de expectativas racionales que están perfectamente correlacionados con hechos aleatorios totalmente externos a la economía (como pueden ser las manchas solares, los  animal spirits  o bien otros hechos totalmente arbitrarios).
[38264] El punto crucial es que si todos los individuos de la economía creen que si sucede un determinado hecho aleatorio se dará un determinado equilibrio, entonces este equilibrio específico sucederá (hecho que se denomina  self-fulfilling expectations ).
[38265] Así pues, definida una economía a partir de las preferencias y las dotaciones iniciales de sus agentes y de la tecnología existente (lo que se ha venido en llamar fundamentos de la economía), el supuesto de expectativas racionales no es suficiente para determinar un único equilibrio.
[38266] Factores totalmente externos pueden ser los que determinen qué equilibrio se dará.
[38267] Se pueden construir economías en las que el optimismo, o pesimismo, de los agentes, lleve a una expansión (o contracción) de la producción y el nivel de empleo.
[38268] La idea keynesiana de los  animal spiritis  como desencadenantes de expansiones y contracciones se recupera en el marco de una economía sin rigideces de ningún tipo, donde los mercados están siempre en equilibrio y los agentes son racionales.
[38269] La política económica, en cuanto que puede influenciar las expectativas de los agentes, puede determinar que se dé uno u otro equilibrio.
[38271] Un modelo de fluctuaciones endógenas 
[38272] El modelo de Grandmont (1984) comparte con el de Benhavib y Nishimura la idea de que los ciclos son endógenos y no respuestas a shocks  exógenos.
[38273] Aunque se trata de un ciclo determinista, se puede entender como un caso limite de equilibrio sunspot  en el marco general presentado por Azariadis (1981 y 1986),
[38274] con una distribución de probabilidad del sunspot degenerada, es decir donde el suceso de hecho ya no es aleatorio sino determinístico.
[38275] La economía es de generaciones sucesivas donde tanto jóvenes como viejos tienen una asignación inicial de horas y toman decisiones respecto a trabajo y consumo en cada periodo.
[38276] La asignación de horas en cada periodo y las preferencias son tales que si el tipo de interés real fuese cero los individuos decidirían trabajar más horas cuando son jóvenes que cuando son viejos, y ahorrar cuando son jóvenes.
[38277] El consumo se puede redistribuir a lo largo del tiempo intercambiando el bien de consumo por dinero como en el modelo de Lucas.
[38278] Las preferencias son tales que (realizando supuestos sobre el grado de concavidad de la función de utilidad de los agentes cuando son mayores) existe un tipo de interés por encima del cual el efecto renta en el segundo periodo domina al efecto sustitución (la curva de oferta, que representa las combinaciones de ahorro y desahorro para diferentes tipos de interés, tiene un punto crítico a partir del cual, vuelve hacia atrás).
[38279] Si el tipo de interés es inicialmente suficientemente alto y experimenta un alza, los jóvenes no aumentarán su ahorro sino que, contrariamente a lo que suele suceder en estos modelos, lo disminuirán.
[38281] Finalmente, Grandmont hace referencia a la efectividad de la política económica par alterar los resultados del mercado.
[38282] Dada la multiplicidad de equilibrios y la falta de estabilidad de muchos de ellos, determinadas políticas monetarias pueden (conduciendo las expectativas de los agentes) hacer converger la economía a un determinado equilibrio.
[38283] Podemos entender esta intervención de política económica como una forma de eliminar los equilibrio sunspot , cuidándose el gobierno de guiar las expectativas de tal forma que el equilibrio quede determinado.
[38284] Un modelo con expectativas keynesianas 
[38285] Una idea similar se encuentra en el trabajo de Geanakoplos y Polemarchakis ( 1986 También en el marco de una economía de generaciones sucesivas con equilibrios múltiples estos autores analizan cómo diferentes tipos de expectativas (específicamente estudian lo que ellos denominan expectativas monetaristas y keynesianas) determinan distintos equilibrios.
[38286] Cómo la política económica puede dirigir la economía hacia un tipo u otro de equilibrio.
[38287] Lo autores llegan a expresar su modelo en términos de una gráfica IS-LM.
[38288] Uno de los ejemplos que presentan es el de una economía de generaciones sucesivas con decisiones de trabajo y consumo.
[38289] Partiendo de un equilibrio inicial, suponen que se da un aumento de la cantidad de dinero.
[38291] Esto puede llevar a un mayor contratación por parte de las empresas, sin darse una reducción de la oferta de trabajo si los trabajadores esperan un tipo de interés suficientemente alto como para que el aumento del valor de sus ahorros compense el salario real más bajo.
[38292] El resultado es un equilibrio donde la producción en el periodo inicial aumenta.
[38293] Este resultado es posible debido a la multiplicidad de equilibrios y a que las expectativas descritas son del tipo anteriormente llamadas self-fulfilling .
[38294] La misma situación pero con agentes que tienen expectativas monetaristas (la convicción de que el aumento de la cantidad de dinero conlleva una variación proporcional de todos los precios) lleva a un equilibrio con valores de las variables reales idénticos a los que se daban antes de la expansión monetaria.
[38295] Conclusiones 
[38296] En este artículo se han presentado una serie de modelos que explican el porqué de las fluctuaciones económicas desde distintos puntos de vista, aunque sin intentar abarcar todas las alternativas existentes al respecto en la literatura económica.
[38297] Hemos centrado nuestra atención en aquellos modelos que parten de una base microeconómica que estudia el comportamiento óptimo de los agentes que toman decisiones intertemporales y que son racionales al formar las expectativas para el futuro.
[38298] Los modelos presentados ponen énfasis en aspectos diversos y derivan conclusiones, en algunos casos, bastante contrapuestas sobre la inconveniencia de las fluctuaciones y la efectividad de la política económica para controlarlas.
[38299] Algunos autores entienden las fluctuaciones como respuestas óptimas a modificaciones exógenas de la economía, y por tanto no existe ninguna intervención de política económica que pueda mejorar el bienestar de los individuos de la economía.
[38301] Por otro lado, se han discutido algunos modelos en los que la presencia de rigideces, o la multiplicidad de equilibrios son la causa de que algunas intervenciones fiscales o monetarias modifiquen el equilibrio de la economía, y en algunos casos se obtengan equilibrios donde el nivel de empleo y de bienestar es más elevado.
[38302] Todos los modelos que hemos presentado tienen limitaciones, algunas de ellas bastante evidentes, como la no inclusión del dinero o la falta de un tratamiento explícito de las decisiones de inversión y de acumulación de capital, pero todos ellos obtienen fluctuaciones de las variables que de alguna manera nos explican por qué observamos variaciones cíclicas en las economías reales.
[38303] Estos modelos, como mínimo, constituyen un conjunto de ideas que pueden ayudarnos a comprender el fenómeno de las fluctuaciones, y que son un buen punto de partida para elaborar explicaciones que puedan finalmente resultar más satisfactorias.
[38304] Existen estudios que incorporan fluctuaciones en economías en crecimiento, pero sus características no difieren sustancialmente de una economía estacionaria.
[38305] Recientemente se ha desarrollado bastante la literatura sobre el crecimiento endógeno, y en algunos casos se estudia la posible relación entre crecimiento y fluctuaciones.
[38306] En este artículo no veremos esta literatura, así como tampoco entraremos en la polémica entre tendencias estocásticas versus determinísticas, pues en este caso sería necesario adentrarse en otro capítulo de la literatura económica. 
[38307] Un resumen más detallado de las características de los ciclos económicos puede encontrarse en Zarnowitz (1985). 
[38308] No podemos olvidar aquí el trabajo de Schumpeter (1939) que considera que la economía crece de forma cíclica debido a las innovaciones y al progreso tecnológico que conllevan los periodos de gran inversión, seguidos de épocas en que desaparecen las oportunidades para nuevas inversiones. 
[38309] Curiosamente, la idea de factores externos como determinantes del ciclo, y especialmente la analogía con los periodos solares reaparece en las teorías recientes de sunspot equilibria que veremos más adelante. 
[38311] Este efecto expansivo, que es debido a la mejora de la productividad de una economía que estaba en un nivel de infraestructura por debajo del óptimo, se estudia en García-Milà (1987).
[38312] Lucas (1987) describe este tipo de comportamiento y lo caracteriza como juegos dinámicos de uso estocástico. 
[38313] El artículo de Albert Marcet en este volumen explica con detalle lo que son las expectativas racionales, el proceso de aprendizaje si no se conoce el proceso estocástico que genera las variables, y la definición de equilibrio de expectativas racionales. 
[38314] Tradicionalmente, el efecto de la política económica se ha estudiado utilizando ecuaciones de comportamiento (la ecuación de consumo, de inversión, etc.) y sin tener por tanto en cuenta la posibilidad de que al modificar la actuación de algún agente económico, otros agentes varíen sus ecuaciones de comportamiento en respuesta a las nuevas reglas del juego. 
[38315] Tal como especifica el mismo Rottemberg, el modelo que presenta se basa en anteriores modelos desarrollados por él mismo y por otros autores.
[38316] Si la diferencia no es suficientemente grande, puede darse un equilibrio con cambio de precios y otro sin cambio de precios, o casos en los que algunas empresas varían sus precios mientras que otras los mantienen constantes. 
[38317] Un modelo alternativo de ciclos reales bastante conocido es el de Long y Plosser (1983).
[38318] Estos autores estudian una economía con múltiples bienes que son al mismo tiempo bienes de consumo e inputs para producción de otros bienes.
[38319] Si uno de los bienes experimenta un shock positivo en su productividad, la demanda de los bienes que son inputs de este bien aumentara Esta interacción es el mecanismo mediante el cual se propagan los shocks a lo largo del tiempo y de los distintos sectores.
[38321] Esto se debe a que se establece un sistema de loteras para decidir cuáles son los trabajadores que no trabajan si se da una disminución de la producción, pero todos siguen cobrando el salario de equilibro, y por tanto los que no trabajan consumen igual que los demás pero no experimentan la desutilidad del trabajo.
[38322] En el modelo en que las decisiones de trabajo son discontinuas, se puede identificar el paro con el número de trabajadores que no trabajan en un periodo determinado.
[38323] Es importante no olvidar que este modelo de Lucas aparece en un momento en que existe una fuerte polémica entre monetaristas y keynesianos respecto a la explicación de la curva de Phillips, y a la efectividad de la política monetaria para controlar las fluctuaciones.
[38324] El mismo tipo de argumento, pero en sentido contrario, se puede utilizar para argumentar que la producción disminuirá en respuesta a un aumento de los precios relativos de los inputs, o bien no variará si las ventajas que obtienen los oferentes de bienes y trabajo quedan compensadas por las desventajas que sufren como demandantes de consumo y trabajo.
[38325] El resultado dependerá de las especificaciones del modelo, aunque el argumento sobre la confusión entre shocks reales y monetarios se mantiene.
[38326] Azariadis demuestra la relación entre economías con equilibrios periódicos (que se pueden interpretar como economías con ciclos endógenos tal como hace Grandmont) y equilibrios sunspot.
[38327] CAPÍTULO 18 LOS EFECTOS DE LOS IMPUESTOS EN MERCADOS OLIGOPOLÍSTICOS 
[38328] por JORDI BRANDTS y CARMEN MATUTES
[38329] Introducción 
[38331] Los trabajos que presentaremos suponen el inicio de convergencia entre dos ramas de investigación que hasta hace poco se han ignorado mutuamente; por un lado, la literatura sobre economía industrial y por el otro la literatura clásica de incidencia impositiva.
[38332] La investigación sobre la incidencia impositiva se preocupa de cómo diversas estructuras impositivas modifican los precios de equilibrio y por lo tanto la asignación de recursos y la distribución de la renta entre capital y trabajo.
[38333] Sabemos que en mercados perfectamente competitivos o en el caso de monopolio las empresas necesariamente salen perdiendo cuando están sometidas a un impuesto, digamos, sobre las ventas.
[38334] Sin embargo, no puede asegurarse que ocurra lo mismo en mercados oligopolísticos porque surgen fenómenos que no se encuentran en los casos polares de competencia perfecta y monopolio.
[38335] En un marco competitivo las empresas ignoran completamente el impacto de sus decisiones en el mercado.
[38336] En el extremo opuesto, un monopolista internaliza totalmente el resultado de sus acciones, en el sentido de que si aumenta o disminuye el precio no existen otras empresas en el mercado que sufran las consecuencias.
[38337] En contraste con estos dos casos, cuando la estructura es oligopolística las empresas son conscientes de cómo sus decisiones influyen en el mercado pero no pueden internalizarlas por completo: si una empresa sube el precio, beneficia a sus competidores.
[38338] Esto se traduce en la existencia de interacciones entre competidores que dependen de las formas de competencia prevalecientes.
[38339] La cuestión radica en analizar cómo la estructura impositiva modifica estas interacciones y si esto contribuye a explicar evidencia empírica que no encaja en un marco competitivo.
[38341] La explicación de esta observación podría ser que las empresas tienen un poder de mercado que permite trasladar el impuesto.
[38342] Otro fenómeno que necesita explicación es el aumento de beneficios de las grandes empresas químicas después de la subida de los precios del petróleo que no pueden entenderse en un marco competitivo.
[38343] Nótese que el aumento del precio de los inputs variables equivale a un impuesto adicional por unidad de output.
[38344] En un contexto competitivo, el incremento de beneficios bajo estas circunstancias sólo se hubiera podido producir en una situación en la que algunas empresas tuvieran existencias acumuladas antes del alza de precios del petróleo bruto.
[38345] Parece ser que el incremento de beneficios fue superior al que hubiera sido posible por esta vía.
[38346] Un tema central de este trabajo es la cuestión de si en situaciones oligopolísticas es posible y plausible que cuando aumente un impuesto los beneficios aumenten. 
[38347] ¿Depende la respuesta de los costes relativos de las empresas? 
[38348] ¿Depende de si el impuesto es ad valorem o por unidad de output?
[38349] ¿Es el resultado independiente de si las empresas compiten en precios o en cantidades? 
[38351] Creemos que estas cuestiones son interesantes desde el punto de vista de la economía industrial.
[38352] No obstante, desde una perspectiva de análisis de la incidencia impositiva faltan aspectos importantes.
[38353] Por ejemplo, ¿cómo cambian los impuestos los precios relativos de los factores y, por lo tanto, la asignación de recursos? 
[38354] ¿Es posible que las conclusiones obtenidas en el análisis de equilibrio parcial no se mantengan si se tienen en cuenta las variaciones en los precios de los factores que los impuestos inducen y que la literatura de equilibrio parcial ignora?
[38355] La respuesta a estas preguntas exige un análisis de equilibrio general.
[38356] En la segunda parte de este artículo consideramos los modelos de equilibrio general que incorporan la existencia de sectores no competitivos.
[38357] Veremos cómo la relajación del supuesto de competencia perfecta modifica los resultados clásicos de incidencia y apuntaremos condiciones que refuerzan o debilitan algunas conclusiones del análisis bajo equilibrio parcial.
[38358] Efectos de los impuestos en mercados oligopolísticos: equilibrio parcial 
[38359] La cuestión que ha recibido más atención hasta el momento es la posibilidad de que los impuestos hagan aumentar los beneficios económicos de las empresas.
[38361] El apartado 2.1 presenta una explicación de por qué la competencia imperfecta podría ser la base de una explicación de estos fenómenos.
[38362] El apartado 2.2 analiza otros aspectos de la intervención pública en mercados oligopolísticos y el 2.3 trata brevemente algunas cuestiones relacionadas con la economía internacional que Gual estudia con más profundidad en este mismo volumen.
[38363] IMPUESTOS, BENEFICIOS ECONÓMICOS Y CUOTAS DE MERCADO EN MERCADOS OLIGOPOLÍSTICOS 
[38364] Salop y Scheffman (1983) ponen de relieve que en un marco oligopolístico una empresa puede salir beneficiada como resultado de realizar una inversión que tenga como única finalidad aumentar los costes de las empresas rivales.
[38365] Esto pocha producirse, por ejemplo, si una empresa puede afectar el coste de los factores de producción de otra empresa, controlando directamente la producción de estos factores, o bien, en el caso de una empresa grande, elevando el coste de los factores a través de la intervención en el mercado de éstos.
[38366] La figura 1 representa gráficamente esta posibilidad para el caso de un duopolio donde las empresas compiten en cantidades.
[38367] La función inversa de demanda es xxx y las empresas tienen costes marginales constantes e iguales a cero.
[38368] El punto xxx representa el equilibrio inicial.
[38369] Supongamos ahora que los costes de la empresa 2 aumentan en c pesetas por unidad de output.
[38371] Por lo tanto, su función de reacción se desplaza hacia el origen.
[38372] En el nuevo equilibrio de Nash (punto y en la figura 1) la empresa 1 habrá aumentado su nivel de producción.
[38373] La explicación es que cuando las funciones de reacción tienen pendiente negativa (caso normal con Cournot)
[38374] el decremento de la agresividad de una empresa, es decir una disminución de su producción por cada nivel de producción de la otra empresa, comporta que en el nuevo equilibrio la primera empresa produzca menos que en el equilibrio inicial, mientras que la segunda empresa producirá más.
[38375] Como resultado, la empresa 1 se encuentra en una curva isobeneficio superior en el nuevo equilibrio, dado que produce una cantidad que se acerca a la que produciría si fuera monopolista y se encuentra en su función de reacción.
[38376] Es posible que este incremento en el beneficio sea superior al coste de la inversión.
[38377] Claramente éste será el caso cuando el coste de la inversión sea cero: por ejemplo, cuando la subida de costes de la empresa 2 se deba a que está sometida a un impuesto, mientras que la empresa 1 no.
[38378] Esto puede pasar, por ejemplo, si la empresa 2 es extranjera y tiene que pagar un arancel que la empresa nacional no paga.
[38379] Un argumento similar se aplica al caso en que existe diferenciación en el producto y las empresas compiten en precios.
[38381] El caso normal con Bertrand son las funciones de reacción con pendiente positiva y, por lo tanto, una disminución en la agresividad de una empresa induce a que en el nuevo equilibrio los precios de las dos empresas sean más elevados que antes.
[38382] Esto queda reflejado en la figura 2 para demandas xxx; donde d denota la situación inicial y e el equilibrio que se produce después del incremento de costes de la empresa 2.
[38383] En e, la empresa 1 se encontrará en una curva de isobeneficio superior.
[38384] En un contexto de economía cerrada, no obstante, todas las empresas están sometidas a la misma estructura impositiva. 
[38385] ¿Es entonces posible que aumenten los beneficios de todas las empresas cuando se sube un impuesto? 
[38386] El caso de oligopolio con costes iguales para todas las empresas 
[38387] Katz y Rosen (1983) utilizan un modelo de oligopolio con variaciones conjeturales
[38388] para explorar las posibilidades de que, bajo condiciones de simetría, un impuesto sobre la producción comporte el aumento de los beneficios económicos después de impuestos.
[38389] Señalan que un impuesto tiene dos efectos sobre las empresas.
[38391] Demuestran que los beneficios antes de impuestos siempre aumentarán.
[38392] La explicación intuitiva de este hecho es la siguiente.
[38393] Las empresas desearían alcanzar el nivel de producción de colusión.
[38394] Sin embargo, este nivel no se puede mantener debido a los incentivos de las empresas a expandir su nivel de producción para obtener más beneficios a costa de las otras empresas.
[38395] Un impuesto que hace aumentar los costes marginales lleva a la reducción de los niveles de producción de equilibrio y a un aumento de los beneficios antes de impuestos.
[38396] Es posible que este incremento sea superior al de los impuestos y, en este caso, aumentarán los beneficios después de impuestos.
[38397] Otra manera de analizar la cuestión es ver cómo cambian la cantidad producida y los beneficios por unidad.
[38398] En términos del ejemplo presentado en la figura 1 se cumple que cuando las dos empresas están sometidas a un mismo impuesto, la función de reacción de cada una de ellas se desplazará hacia el origen y la cantidad total producida disminuirá.
[38399] Un impuesto causa, entonces, que la cantidad total producida se acerque a la que se escogería si las empresas cooperaran y, como resultado, el precio que han de pagar los consumidores, el precio bruto, aumenta.
[38401] El primero no ha variado ya que hemos supuesto costes marginales constantes y ausencia de costes fijos.
[38402] El ingreso por unidad, en cambio, ha cambiado porque ahora el precio bruto es más alto y se tiene que pagar un impuesto.
[38403] La diferencia entre el precio bruto y el impuesto es el precio neto o precio para el productor.
[38404] Los beneficios económicos sólo pueden aumentar si sube el precio neto (precio para el productor), ya que en este caso aumenta el beneficio por unidad.
[38405] Si este aumento es grande con relación a la disminución en la cantidad producida los beneficios totales aumentarán.
[38406] Seade (1987) profundiza en el análisis de las condiciones que hacen posible un incremento de los beneficios de las empresas cuando éstas son gravadas con un impuesto.
[38407] Se centra en el caso de un impuesto específico (por unidad de output).
[38408] Encuentra que para una gran variedad de condiciones de demanda y de costes se podrá producir un aumento del precio neto.
[38409] Igualmente demuestra que en muchos casos los beneficios aumentarán.
[38411] Si la demanda es isoelástica, el precio neto subirá más que el impuesto para cualquier forma de variación conjetural y de la estructura de costes.
[38412] Si, además, los costes son lineales, y las empresas compiten en cantidades los beneficios aumentarán siempre que la elasticidad de la pendiente de la demanda inversa sea más grande que el número "mágico" 2.
[38413] En concreto, cualquier demanda isoelástica con elasticidad inferior a la unidad genera incrementos de beneficio con incrementos del tipo impositivo.
[38414] Seade generaliza parcialmente sus resultados al caso de producto diferenciado.
[38415] Concluye que si la competencia es en cantidades, los precios aumentarán dependiendo de la elasticidad de la demanda de cada empresa respecto a su propio output y respecto del output de las otras empresas.
[38416] Gual (1986) estudia el impacto del IVA en un marco simétrico cuando las empresas compiten en precios por la demanda de un bien diferenciado bajo los supuestos de demandas poco convexas
[38417] y de que los costes son lineales.
[38418] Obtiene que, en este caso, el precio neto siempre disminuye.
[38419] En consecuencia, los beneficios de las empresas disminuyen necesariamente a causa del IVA: como los precios brutos suben, la cantidad total producida disminuye y, debido a la condición de simetría, cada empresa disminuye su producción, de manera que el decremento del margen unitario no puede compensarse con un incremento de las ventas.
[38421] ¿Se debe a que investigan formas de competencia diferentes? 
[38422] ¿Se debe a que analizan diferentes clases de impuestos, o a que suponen formas funcionales de demanda alternativas? 
[38423] Los tres factores inciden en el resultado final.
[38424] Dierickx, Matutes y Neven (1988) estudian cómo la clase de impuesto, la forma de los costes y la concavidad de la demanda inciden en el impacto de un impuesto en un contexto de producto homogéneo y competencia en cantidades.
[38425] Encuentran que tanto si el impuesto es de tipo  ad valorem  (IVA) o específico, el precio neto del impuesto decrece cuando la demanda es cóncava y por lo tanto los beneficios de todas las empresas disminuyen.
[38426] Asimismo, si la demanda es poco convexa, el precio neto y los beneficios disminuyen a menos que los costes marginales sean muy decrecientes.
[38427] Con demanda isoelástica, en cambio, el impacto del impuesto en los precios netos depende de la forma del impuesto.
[38428] Si el impuesto es de tipo IVA, el precio neto sube con el impuesto sólo si los costes marginales son decrecientes, dejando abierta la posibilidad a incrementos en los beneficios: con un impuesto específico, en cambio, como ya había demostrado Seade, el precio neto sube también cuando los costes marginales son constantes.
[38429] Por lo tanto, el precio neto del impuesto tiende a aumentar cuando los costes marginales son decrecientes, cuando la demanda es convexa y cuando el impuesto es específico más que no  ad valorem .
[38431] Las diferencias de costes entre las empresas introducen varias cuestiones interesantes.
[38432] En primer lugar, aparece el tema de cómo los impuestos afectan las cuotas de mercado.
[38433] En segundo lugar, ahora es posible que, aunque la producción total disminuya a consecuencia del impuesto, algunas empresas aumenten su nivel de producción.
[38434] Finalmente, aunque el precio neto baje con el impuesto, algunas empresas pueden disfrutar de un incremento de beneficios si han aumentando su nivel de producción lo suficiente para compensar el decremento del margen unitario.
[38435] Por lo que respecta a las cuotas de mercado, Seade (1987) encuentra que con demanda isoelástica y competencia en cantidades un impuesto por unidad de producción aumenta las cuotas de mercado de las empresas con costes superiores al promedio.
[38436] Seade no analiza explícitamente otras formas de demanda y argumenta que el resultado se debe a que el impuesto específico reduce las diferencias de costes al añadir una constante.
[38437] En cambio, Dierickx y col. demuestran que independientemente del tipo de impuesto y de la forma de la demanda las empresas con costes superiores al promedio aumentan su cuota de mercado si y sólo si el precio neto del impuesto sube al aumentar el tipo impositivo.
[38438] Este resultado perverso es, por lo tanto, más plausible cuanto más convexa sea la demanda y cuando el impuesto sea específico.
[38439] Intuitivamente está claro que la variación de las cuotas de mercado está relacionada con los desplazamientos de la función de reacción.
[38441] Por otro lado, para que las empresas con cuotas de producción inferiores al promedio aumenten es necesario que el desplazamiento de sus funciones de reacción sea lo suficientemente pequeño con relación al de otras empresas como para alterar las proporciones de producción originales.
[38442] Un segundo aspecto es que el grado de convexidad de la demanda influye sobre cuáles son las empresas que desplazan más su función de reacción.
[38443] La intuición queda más clara gráficamente.
[38444] Considérese la figura 3 donde MR representa el ingreso marginal de la empresa y corresponde a una demanda convexa.
[38445] Si la demanda es convexa, la función de ingreso marginal se hace más plana para niveles de output superior.
[38446] Fijándonos primero en un impuesto específico, el mismo nivel de aumento de costes (impuesto por unidad de output) exige un reajuste de output mayor para restablecer la condición de primer orden cuando mayor sea el nivel de output original, es decir, cuando más bajos sean los costes originales.
[38447] El gráfico demuestra cómo, dada la demanda residual para una empresa y por lo tanto la curva de ingreso marginal, el incremento de xxx, hace disminuir la cantidad producida de xxx mientras que cuando el coste marginal sube en la cantidad que antes y se desplaza de C2 a C2 la producción sólo baja de q2 a q,2.
[38448] Si la demanda fuera cóncava obtendríamos el resultado contrario, como puede verse comparando los gráficos 3 y 4.
[38449] El razonamiento con el IVA es similar; la única diferencia es que el aumento de coste es proporcional al coste inicial.
[38451] Como el precio neto sube si y sólo si las empresas con costes superiores al promedio aumentan su cuota de mercado, parece que con un IVA es menos probable que los beneficios aumenten al subir el tipo impositivo, dado que el precio neto del impuesto decrece para un abanico de demandas mayores.
[38452] No obstante, esto no es necesariamente cierto porque los beneficios pueden subir para algunas empresas debido a la redistribución de las cuotas de mercado.
[38453] Dierickx y col. demuestran que, con demanda lineal, la dispersión de costes puede ser tal que empresas con costes inferiores a un cierto valor crítico disfruten de un incremento de beneficios al aumentar el IVA.
[38454] Para estas empresas, el desplazamiento de la función de reacción es lo suficientemente pequeño como para que su cantidad producida aumente suficientemente y compense el decremento del margen unitario.
[38455] Este resultado es posible cuando existe un gran número de empresas con costes en tomo al promedio y algunas empresas en el extremo de la distribución con costes muy bajos.
[38456] Gual, por otro lado, demuestra que si la competencia es en precios, las empresas nunca aumentarán sus beneficios con incrementos del impuesto cuando la demanda es poco convexa.
[38457] Como el precio neto disminuye, una empresa sólo puede aumentar beneficios si sube su nivel de ventas.
[38458] Parece que esto podría pasar si una empresa con costes bajos aumentara menos el precio que la empresa rival, con costes altos; entonces, el decremento de la demanda en términos netos debido al impuesto podría verse compensado por el incremento de demanda debido al aumento de precios de la empresa rival.
[38459] Gual demuestra que en un duopolio éste no será el caso si el efecto del propio precio sobre las ventas domina el efecto del precio de los competidores.
[38461] El punto clave es que con competencia en precios todas las empresas cargarán un precio neto inferior después de la introducción del impuesto mientras que con competencia en cantidades algunas empresas aumentan la cantidad producida en el nuevo equilibrio y otras la reducen.
[38462] Entre las primeras existen algunas lo suficientemente agresivas como para incrementar sus beneficios.
[38463] Podemos ver entonces que tanto la concavidad de la demanda, como la estructura impositiva y el tipo de competencia determinan el resultado final.
[38464] El aumento o disminución del precio neto y la redistribución de las cuotas de mercado y, por lo tanto, de los beneficios dependen del grado de concavidad de la demanda, siendo el tipo de estructura impositiva el que limita la influencia de la concavidad: la demanda tiene que ser más convexa con un impuesto tipo IVA que por unidad de output para obtener un resultado perverso.
[38465] Finalmente, hemos visto que con demandas poco convexas los beneficios disminuyen siempre que la competencia sea en precios; pueden aumentar, pero si la competencia es en cantidades y las empresas tienen diferentes niveles de costes.
[38466] Competencia monopolística 
[38467] Stern (1987) analiza el caso simétrico de competencia monopolística y encuentra que para impuestos tanto ad valorem como por unidad de producción las condiciones que permiten un incremento del número de empresas son exactamente las mismas que permiten un aumento de beneficios en el caso de competencia en cantidades.
[38468] Expresa sus resultados en términos de la elasticidad de la demanda directa.
[38469] Si ésta es alta, el impuesto tiene un efecto pequeño sobre el precio y, por lo tanto, sobre los beneficios pues el aumento de precio aumenta la elasticidad, lo que disminuye el incremento del precio.
[38471] En el citado artículo, Stern (1987) analiza los efectos en una economía no competitiva de instrumentos de política económica diferentes de los impuestos.
[38472] Se centra en los sistemas de precios duales vigentes en muchos países.
[38473] De acuerdo con esta clase de esquemas, todas las empresas de un sector tienen que vender una proporción fija de su producción al gobierno a un precio fijo, el precio de retención.
[38474] A este mismo precio, el gobierno revende la producción requisada a los consumidores.
[38475] El resultado sorprendente es que un aumento de la proporción de la producción requisada por el gobierno, es decir un incremento del nivel de intervención en el mercado, lleva a un incremento del precio de mercado.
[38476] El esquema de precios discutido tiene, según Stern, una serie de interpretaciones alternativas que dan relevancia al resultado obtenido.
[38477] Por ejemplo, el análisis podía ser aplicable a los contratos de material militar donde el gobierno se compromete a comprar una cierta cantidad, dejando que el resto se venda en el mercado libre.
[38478] Otro caso interesante es el de un monopolio público al cual el Estado le encarga maximizar los beneficios sujeto a que todo el mundo tenga un mínimo básico a un precio establecido.
[38479] Otro ejemplo del uso de este tipo de modelos para cuestiones de política económica es Myles (1987).
[38481] La motivación del trabajo es la copia de discos por medio de cassettes, tema sobre el cual en Gran Bretaña ha habido recientemente un importante debate público.
[38482] Un documento del Department of Trade (1985) proponía un impuesto sobre los cassettes y que la recaudación se utilizara para subvencionar el sector de discos.
[38483] El objetivo de esta política seda aumentar el bienestar e incrementar el número de empresas en el sector de discos.
[38484] El modelo empleado es de dos sectores entre los cuales no existe movilidad de factores, pero que están conectados a través de los consumidores.
[38485] Los dos bienes son sustitutos perfectos a una tasa de transformación que varía entre los consumidores.
[38486] En este sentido se trata de un modelo híbrido entre equilibrio general y parcial.
[38487] El resultado es que es muy poco probable que la política propuesta pueda hacer aumentar simultáneamente el bienestar y el número de empresas y, por lo tanto, será preferible no intervenir en el mercado.
[38488] Como cuestión general, surge el problema de si medios de política económica que son correctos en un mundo competitivo son también apropiados con estructuras no competitivas.
[38489] Por ejemplo, consideremos el caso de una industria donde la producción de output genera polución.
[38491] Con mercados oligopolísticos, el decremento de polución sólo puede garantizarse cuando depende de la producción agregada del sector y no de la distribución entre las empresas de este output total.
[38492] Está claro que si algunas empresas contaminan más que otras por unidad de producto, la redistribución de output entre las empresas que comporta el impuesto puede llevar a un aumento del nivel de polución.
[38493] Levin (1985) demuestra que si las empresas compiten en cantidades esto puede pasar incluso cuando el tipo impositivo por unidad de producto es diferente para cada empresa y proporcional al coeficiente de polución que genera.
[38494] ASPECTOS INTERNACIONALES 
[38495] Los efectos redistributivos que, en condiciones asimétricas, puede tener la política impositiva se vuelven muy relevantes cuando las empresas compiten internacionalmente.
[38496] Un razonamiento como el que hemos presentado de Salop y Scheffman se ha utilizado para demostrar que un país puede aumentar el bienestar nacional mediante el subsidio a la exportación de un sector oligopolístico cuando la empresa nacional compite a la Cournot con las extranjeras (véase Brander y Spencer [1985], y en este volumen, Gual).
[38497] Un razonamiento similar justifica gravar a una empresa exportadora cuando compite en precios con las extranjeras (véase Eaton y Grossman [1986], y Gual).
[38498] Por otro lado, el análisis de Seade y Dierickx y col. demuestra que incluso cuando tanto las empresas nacionales como las extranjeras están sometidas a la misma estructura impositiva se produce una redistribución de los beneficios, si la estructura de costes es parecida en todas las empresas, los costes de transporte serán los responsables de cualquier asimetría; en este caso, un IVA favorece a las empresas nacionales o extranjeras en un mercado concreto dependiendo de la concavidad de la demanda.
[38499] Asimismo, como Gual (1986) pone de relieve, en una área de libre intercambio como la CEE, la existencia de impuestos diferentes sobre el valor añadido para un mismo bien implica que las empresas discriminan en contra de los consumidores de los países con tipos impositivos inferiores dado que los márgenes de beneficio por unidad de output son inversamente proporcionales a los impuestos con demandas poco convexas.
[38501] Este tipo de consideraciones también forman la base microeconómica que, bajo determinadas condiciones, justifica que el IVA rebatible para las exportaciones es preferible a un impuesto general sobre las ventas con un tipo impositivo inferior, desde el punto de vista estratégico de la competencia internacional.
[38502] Bulow, Geneakoplos y Klemperer (1985) consideran un modelo con la siguiente estructura industrial: una empresa tiene un monopolio en un mercado, digamos el mercado nacional, y compite en cantidades en el mercado internacional.
[38503] Un IVA rebatible para las exportaciones hace a la empresa más agresiva en el mercado internacional con relación a cómo se comportaría con un impuesto no rebatible para las exportaciones.
[38504] Esto reducirá la agresividad de las empresas rivales, reforzando el efecto inicial.
[38505] Si, además, existen rendimientos crecientes a escala, también aumentará el nivel de ventas en el propio país, aumentando el nivel de bienestar nacional.
[38506] La conclusión principal es pues que las formas de competencia tienen una influencia decisiva en el impacto de la política impositiva y, más en general, de las medidas de política industrial.
[38507] Parece poco recomendable, por lo tanto, hacer predicciones sobre el efecto de estas medidas sobre la base del modelo de competencia perfecta.
[38508] Incidencia impositiva: equilibrio general y comportamiento no competitivo 
[38509] Anderson y Ballentine (1976) utilizan una variante del modelo de Harberger (1962) con un sector competitivo y un sector sujeto al impuesto sobre sociedades, donde las empresas compiten en cantidades.
[38511] En particular, encuentra que si el sector gravado es intensivo en capital, el retorno del capital bajará.
[38512] Argumentan que si, en realidad, el impuesto se traslada es necesario encontrar la causa en otras formas de comportamiento que no sean la maximización de beneficios.
[38513] Afirman que los beneficios económicos del sector gravados disminuyen, pero no presentan ningún análisis de la cuestión.
[38514] El trabajo de Davidson y Martin (1985), por otro lado, se concentra en aspectos de interdependencia y colusión dejando de lado equilibrios tipo Coumot-Nash.
[38515] En su modelo también existen dos sectores, uno competitivo y uno oligopolístico.
[38516] En el sector oligopolístico las empresas hacen colusión y producen un nivel de producción tal que maximiza sus beneficios conjuntos sujeto a la restricción de que ninguna empresa tenga incentivos a desviarse.
[38517] Consideran acuerdos que pueden mantenerse vía estrategias tipo  grim trigger  (Friedman, 1971).
[38518] Es decir, la estrategia de cada empresa es producir su cuota de producción hasta que una empresa rival se desvía.
[38519] Si una empresa rompe el acuerdo, entonces las otras la castigan con los niveles de output de equilibrio de Cournot para siempre más.
[38521] Cuanto más bajo es el tipo de descuento, más cerca del nivel de producción de monopolio es el nivel de producción que puede llegar a mantenerse de manera no cooperativa, dado que los beneficios futuros se vuelven relativamente más importantes.
[38522] El punto clave de este modelo es que la tasa neta de retorno del capital cumple dos papeles.
[38523] Por un lado afecta a los costes de las empresas y, por el otro, es el tipo de descuento apropiado para la decisión respecto al nivel de producción en el sector oligopolista.
[38524] Un aumento del retorno neto del capital, a causa de un impuesto, disminuye la fuerza presente del posible castigo futuro, pero también aumenta el coste del capital.
[38525] Davidson y Martin estudian tres clases de impuestos: sobre el capital en toda la economía y sobre el capital y la producción del sector oligopolístico, respectivamente.
[38526] En un mundo competitivo, el primero de estos impuestos conduce a que el retorno neto del capital disminuya exactamente en la cantidad del impuesto.
[38527] El retorno bruto varía y las variables reales no quedan afectadas.
[38528] En el modelo de Davidson y Martin, en cambio, el retorno neto podrá disminuir más o menos que el impuesto, dependiendo de la intensidad de factores del sector oligopolístico.
[38529] La caída del retorno neto del capital hace bajar la producción en el sector oligopolístico y esto reduce relativamente la demanda del factor en el que este sector es intensivo.
[38531] En el primer caso, este efecto mitigará la caída del retorno neto del capital y parte del impuesto será soportado por el trabajo, mientras que en el segundo caso el capital soportará más del 100 % del impuesto.
[38532] Un impuesto sobre la producción del sector oligopolístico hace que, como en el caso competitivo, la relación entre los retornos se mueva inversamente a la intensidad de factores del sector.
[38533] Si el sector es intensivo en trabajo (capital), la subida (bajada) de la tasa de retorno del capital quedará disminuida (incrementada) debido a que el efecto colusión de precios tenderá a hacer aumentar (disminuir) la producción del sector oligopolístico.
[38534] Un impuesto sobre el capital al sector oligopolístico tiene un efecto sustitución y un efecto escala como en el caso competitivo.
[38535] Davidson y Martin demuestran que la colusión de precios causará un cambio mayor (menor) cuando la tasa de retorno del capital caiga (suba).
[38536] Como hemos visto, la literatura de equilibrio parcial se ha centrado en gran medida en la cuestión del impacto de los impuestos sobre los beneficios económicos.
[38537] En cambio, en equilibrio general este tema no ha estado tratado hasta hace poco.
[38538] Brandts y Matutes (1988) analizan específicamente el impacto de los impuestos sobre los beneficios económicos en un modelo como el de Harberger en el que las empresas compiten en cantidades y las demandas son isoelásticas.
[38539] Centran su análisis en el caso donde todas las empresas tienen la misma tecnología de rendimientos constantes a escala.
[38541] En consecuencia, la variación de los beneficios de los dos sectores también podrá ser positiva o negativa.
[38542] La existencia de diversos factores de producción, las remuneraciones de los cuales son endógenas, implica que los precios de los bienes finales varíen en función de lo que pase con los precios de los factores.
[38543] Un impuesto causa cambios en los precios de los factores que pueden hacer aumentar o disminuir los costes unitarios y, por lo tanto, los precios de los bienes finales.
[38544] La variación positiva o negativa de los costes unitarios dependerá de la intensidad de los factores.
[38545] En el trabajo citado también se muestra que el razonamiento anterior no depende de si el impuesto es específico a ad valorem.
[38546] Este resultado contrasta con el de equilibrio parcial donde, para un impuesto especifico, la posibilidad de un aumento de los beneficios depende exclusivamente de la elasticidad de la demanda, y para un impuesto  ad valorem  no es posible, para esta especificación del modelo, el aumento de los beneficios.
[38547] Asimismo, en equilibrio general, los beneficios del sector gravado siempre aumentarán menos que los del sector exento.
[38548] Konishi, Okuno-Fujiwara y Suzumura (1988) investigan las condiciones en las que un sistema de impuestos y subvenciones mejora, en el sentido de Pareto, la situación de una economía imperfectamente competitiva.
[38549] La ineficiencia de una economía oligopolística resulta de que, con precios superiores a los costes marginales, el nivel de producción es inferior al óptimo social.
[38551] El trabajo está motivado por la experiencia de la política industrial japonesa de postguerra, que ha querido utilizar determinados sistemas de impuestos y subvenciones para promover o proteger algunos sectores oligopolísticos.
[38552] Konishi y col. trabajaban con un modelo con un sector competitivo y un sector oligopolístico.
[38553] Demuestran, en primer lugar, que una condición necesaria y suficiente para que un sistema de impuestos y subvenciones mejore la situación es que haga aumentar la producción de todas y cada una de las empresas no competitivas.
[38554] En segundo lugar, demuestran que, si la entrada y la salida al sector está restringida, una subvención a la producción del sector oligopolístico llevará a una situación Pareto-superior.
[38555] También lo será un subsidio al factor que se utiliza menos intensamente en los costes marginales del sector oligopolístico.
[38556] La intuición detrás de este último caso reside en que, además del impacto positivo sobre la producción que el subsidio tiene directamente, también existe un efecto indirecto a través de la influencia sobre los costes de los factores.
[38557] Por ejemplo, un subsidio sobre el trabajo hará aumentar la demanda de trabajo, lo que llevará a un aumento relativo del salario y a una reducción relativa de la producción del sector que utiliza el trabajo intensamente.
[38558] Resumen y conclusiones 
[38559] Sabemos que, a corto plazo, con el número de empresas y la estructura de costes dada, un impuesto específico o  ad valorem  sobre el output de una industria donde las empresas se comportan competitivamente genera un incremento del precio bruto y un decremento del precio neto y de los beneficios.
[38561] A largo plazo, no obstante, todas las empresas escogerán la estructura de costes más eficiente de manera que las asimetrías desaparecen y la movilidad de los factores hace que la misma estructura de costes se determine endógenamente.
[38562] En la segunda parte del trabajo hemos presentado algunos artículos que analizan los efectos de los impuestos bajo estas condiciones.
[38563] Los beneficios podrán aumentar, igual que en las condiciones de la primera parte, pero debido a mecanismos económicos diferentes.
[38564] En todo caso, los beneficios relativos del sector gravado disminuyen.
[38565] También hemos presentado algunas contribuciones que estudian cuestiones diferentes de la variación de los beneficios económicos.
[38566] Ésta es una de las líneas por las que tendría que ir la futura investigación: identificar y modelar nuevas situaciones en la que la actuación económica del Estado está condicionada por la presencia de competencia imperfecta.
[38567] La otra "asignatura pendiente" es la del trabajo empírico.
[38568] Sólo un conocimiento de mercados oligopolísticos concretos nos podrá decir si las posibilidades exploradas en los modelos teóricos se producen efectivamente.
[38569] Desde hace más de dos décadas la economía pública, en general, y el análisis impositivo, en particular, se han desarrollado en el marco de equilibrio general.
[38571] Esto ha hecho difícil el contacto con el campo de la economía industrial en el cual últimamente se ha estado realizando una investigación de interés en el contexto de equilibrio parcial.
[38572] Este trabajo ha tenido como objetivo contribuir a superar el divorcio que existe entre la economía pública y la economía industrial exponiendo los trabajos existentes e indicando temas de interés para la futura investigación.
[38573] Seguir estas líneas de investigación permitirá una mayor evaluación de los efectos de la política impositiva.
[38574] Las tasas de rendimiento de las compañías químicas en los EE.W. se mantuvieron por debajo del promedio industrial entre 1969 y 1973.
[38575] De 1973 a 1977 esta tendencia se invirtió.
[38576] Si la mayor agresividad de una empresa induce una disminución de la agresividad de la empresa rival se dice que los bienes son "sustitutos estratégicos".
[38577] En caso contrario son "completamente estratégicos".
[38578] El caso normal en un modelo de Cournot es el de sustitutos estratégicos y para Bertrand el de complementos estratégicos.
[38579] Ver Bulow y col. (1985).
[38581] Existen dos formas equivalentes de presentar cómo un impuesto cambia el problema de decisión de una empresa.
[38582] La primera consiste en considerar que un impuesto modifica el precio bruto y los costes de la empresa, contando el impuesto directamente como un coste adicional.
[38583] La segunda consiste en fijarse directamente en el precio neto.
[38584] Como demandas poco convexas nos referimos aquí a aquellas tales que xxx donde xxx es la función de demanda del bien xxx denotan las primeras y segundas derivadas de la función de demanda, respectivamente.
[38585] CAPÍTULO 20 LOS MODELOS DE EQUILIBRIO GENERAL COMO INSTRUMENTO DE POLÍTICA ECONÓMICA 
[38586] por ANTONIO MANRESA, CLEMENTE POLO y FERRAN SANCHO
[38587] Introducción 
[38588] El propósito de este trabajo es ilustrar cómo los conceptos y modelos desarrollados por la teoría económica pueden resultar extremadamente útiles como instrumentos de análisis de la política económica.
[38589] Nos referimos en particular a los modelos de equilibrio general, pues son los que más recientemente han sido objeto de aplicación empírica.
[38591] A pesar de esta dificultad se ha demostrado que los modelos de equilibrio general pueden ser operativos, y que pueden resultar por tanto provechosos para el estudio de los efectos de distintas medidas de política económica.
[38592] Así, por ejemplo, se puede estudiar mediante un modelo de equilibrio general aplicado (MEGA)
[38593] la incidencia que sobre toda la economía española ha tenido la reforma del sistema impositivo indirecto resultante de la integración en la Comunidad Económica Europea.
[38594] Las medidas de política económica pueden tener un alcance limitado o global dependiendo de si sus efectos repercuten de forma local sobre un solo mercado, un determinado grupo de agentes o un área geográfica en concreto, o de si por el contrario tienen incidencia sobre la totalidad de mercados de una economía.
[38595] De hecho, es muy difícil que con la interdependencia existente actualmente entre los agentes económicos, los mercados y los espacios que integran una economía, los efectos de una medida de política económica afecten solamente a un número limitado de éstos.
[38596] Otra cuestión es la intensidad con que una medida afecta los diferentes elementos de una economía.
[38597] Así, en algunos casos, cuando los efectos de una medida no inciden con igual intensidad en todos los ámbitos de la economía, resulta perfectamente legítimo prescindir de aquellos mercados y agentes a los cuales la medida apenas afecta.
[38598] En estos casos el análisis de equilibrio parcial, es decir, el análisis que se centra en un sector o grupo económico determinado y prescinde de los efectos derivados de la interdependencia, resulta adecuado como instrumento de trabajo, al menos en una primera aproximación.
[38599] Pero cabe señalar que resulta muy difícil conocer de entrada la importancia real de los efectos indirectos, y que por tanto  a priori  la validez del análisis de equilibrio parcial es en muchos casos difícil de justificar.
[38601] Estos cambios pueden afectar magnitudes de máximo interés, como pueden ser los precios relativos de los bienes, el nivel de actividad de los sectores productivos, la distribución de la renta entre los consumidores, o las variaciones de bienestar que éstos experimentan.
[38602] La posibilidad de utilizar modelos de equilibrio general depende básicamente de dos circunstancias: la disponibilidad de estimaciones de los parámetros de las relaciones funcionales que configuran la estructura del modelo a utilizar, y la existencia de algoritmos de cálculo capaces de resolver de forma sencilla las ecuaciones del modelo para determinar sus estados de equilibrio.
[38603] La especificación de un MEGA empieza con la especificación de los bienes y agentes que integran la economía, los cuales pretenden ser una representación válida de la economía y de los problemas a analizar.
[38604] Se supone que los agentes actúan racionalmente, es decir, que tienden a maximizar sus funciones objetivo, más o menos complejas, maximización que determinará sus planes óptimos de acción, o sea, sus demandas y ofertas de cada bien o factor.
[38605] A los agentes habituales en estos modelos, consumidores y productores, se les añadirá aquellos agentes que si bien no juegan un papel esencial en el desarrollo teórico, son imprescindibles en cualquier modelo que pretenda ser un instrumento de análisis de las economías reales.
[38606] En concreto, estos agentes son el gobierno y el sector exterior, cuya inclusión permite estudiar con rigor cuestiones fiscales y de comercio exterior de indudable interés.
[38607] Como ya hemos dicho, la formulación del modelo teórico es sólo el primer paso.
[38608] A continuación es necesario especificar los valores de los parámetros que aparecen en las funciones de exceso de demanda de todos los mercados, y resolver el sistema de ecuaciones correspondiente para obtener los estados de equilibrio de la economía; tanto en la situación inicial como en aquellas hipotéticas situaciones que puedan ser de interés para los encargados de elaborar la política económica.
[38609] El análisis de estas hipotéticas situaciones se realiza utilizando instrumental económico tradicional, como la estática comparativa o simulación. que sirve para cuantificar los efectos básicos que se desprenden de cambios en la política económica o en cualquier otro parámetro del modelo.
[38611] La sección tercera incluye una breve descripción de los aspectos más destacados de algunos modelos que han sido utilizados con éxito en diferentes áreas del conocimiento económico.
[38612] Concluimos el artículo indicando algunas de las debilidades de los MEGA y las direcciones en que se puede progresar.
[38613] Elementos de los modelos de equilibrio general aplicado 
[38614] La elaboración de un modelo de equilibrio general aplicado requiere tres componentes:
[38615] a) la formulación de un modelo teórico de la economía,
[38616] b) la especificación de los parametros que aparecen en las relaciones funcionales que componen el modelo, y
[38617] c) el uso de un algoritmo que compute los estados de equilibrio del modelo. 
[38618] FORMULACIÓN DEL MODELO 
[38619] La formulación del modelo es una operación que se ha de llevar a cabo con cautela ya que es necesario identificar algunos factores clave que condicionarán el posterior trabajo.
[38621] Así, si queremos analizar los impactos de cambios en la legislación del impuesto sobre la renta de las personas físicas es fundamental que el modelo sea lo más completo posible en lo concerniente a las economías domésticas, dado que son éstas las que soportan el peso de dicho impuesto.
[38622] En cambio, si lo que se quiere es estudiar los efectos de un ajuste de las tarifas y aranceles que gravan la importación de bienes y servicios, es muy importante que el modelo incorpore alguna medida del grado de sustituibilidad entre productos de características semejantes producidos en el interior o en el extranjero.
[38623] Como ejemplo final, si nuestro interés se centra en evaluar los efectos de un cambio en el sistema impositivo indirecto -como, por ejemplo, la sustitución de un impuesto sobre las transacciones entre empresas por un impuesto sobre el valor añadido- tendríamos que especificar con cuidado los sectores productivos y los de demanda, ya que el cambio fiscal puede modificar tanto la estructura de costes de las empresas como el comportamiento de las familias.
[38624] Cabe destacar en todos los ejemplos mencionados el papel fundamental que juega el gobierno como agente recaudador y distribuidor de los distintos impuestos.
[38625] En resumen, la definición precisa del tipo de problema que se quiere analizar sugerirá cuáles son los sectores de la economía a los que se debe dedicar un mayor esfuerzo en su modelización, y cuál es el grado de desagregación a utilizar.
[38626] Obviamente, el objetivo del economista es construir modelos aplicados que singularicen a los sectores económicos más representativos, y que capten con la debida fidelidad los rasgos más característicos de la economía que se está estudiando.
[38627] Sin estos requisitos, difícilmente puede un modelo transformarse en un instrumento de análisis útil y poderoso.
[38628] Por eso, una vez definido el problema a analizar, el economista debe tomar decisiones sobre: 
[38629] 1) el número y tipo de bienes  (bienes de producción, bienes de consumo, factores primarios);
[38631] 3) el número y tipo de empresas o sectores productivos  (producción simple o conjunta, carácter de los rendimientos a escala, grado de relación entre tecnologías, etc.); 
[38632] 4) la especificación del sector público  (el gobierno como agente consumidor y productor, la clasificación y grado de desagregación de los distintos parámetros fiscales, la restricción presupuestaria del gobierno, etc.);
[38633] 5) la especificación del sector exterior  (número de áreas de comercio exterior, tratamiento de las importaciones como bienes competitivos o sustitutivos, estructura arancelaria, etc.), y 
[38634] 6) el concepto de equilibrio  (equilibrio con desocupación o sin ella, equilibrio con déficits endógenos de los sectores público y exterior o sin ellos, etc.).
[38635] Las decisiones adoptadas sobre estos puntos configurarán la estructura del modelo.
[38636] No debemos olvidar, sin embargo, que frecuentemente la elección del modelo acaba siendo un compromiso entre el deseo del autor de representar fielmente la estructura de la economía y las restricciones impuestas por la información estadística disponible que pueden dificultar la incorporación de los refinamientos teóricos necesarios para tratar con rigor el problema a estudiar.
[38637] ESPECIFICACIÓN DE LOS PARÁMETROS 
[38638] Una vez especificada la estructura del modelo es preciso especificar los parámetros de las funciones para poder conseguir que el modelo sea operativo.
[38639] Para realizar este proceso es imprescindible disponer de una base de datos que recoja de forma consistente, para un periodo determinado o periodo de referencia , todos los flujos de bienes, servicios y renta que han tenido lugar entre los agentes que componen el modelo.
[38641] Una SAM incluye los datos correspondientes a las transacciones entre las empresas; las rentas de los diferentes consumidores así como sus demandas de bienes y servicios; la descomposición sectorial del valor añadido de los sectores productivos; los impuestos y las transferencias entre el sector público y los agentes privados; las transacciones de la economía con el sector exterior; etc.
[38642] Hemos afirmado que una SAM es una base de datos consistente.
[38643] Sin embargo, la simple mención de los diferentes tipos de información que se incluyen en una SAM pone de manifiesto que una de las tareas más importantes para elaborar una SAM radica en compatibilizar las fuentes que la integran.
[38644] Para citar algunos ejemplos: el valor del Producto interior Bruto que aparece en la Contabilidad Nacional puede diferir del que aparece en las tablas input-output, o las cifras de gasto en consumo de la Contabilidad Nacional pueden no coincidir con las proporcionadas por las tablas input-output y la Encuesta de Presupuestos familiares.
[38645] La compatibilización de las fuentes informativas se efectúa ordenando jerárquicamente las distintas fuentes disponibles.
[38646] La Contabilidad Nacional, atendiendo a la riqueza de la información que proporciona y al cuidado con que ha sido elaborada, suele ser la fuente escogida como vértice de la pirámide.
[38647] Cuando se ha determinado la jerarquía se ajustan los datos procedentes de otras fuentes a los valores procedentes de la fuente vértice.
[38648] En algunos casos es suficiente reescalar los valores de las fuentes secundarias, y en otros casos es necesario utilizar técnicas de ajuste un poco más sofisticadas.
[38649] Los datos que integran un SAM tienen un indudable interés, pues constituyen una radiografía completa  de los flujos de transacciones y ventas de la economía durante un periodo de tiempo.
[38651] El proceso de asignación de valores numéricos a los parámetros del modelo tiene el nombre de calibración o instrumentación numérica a.
[38652] La calibración incorpora directamente aquellos valores que se conocen de antemano (tasas impositivas) y de aquellos para los cuales existen estimaciones independientes (proporciones del gasto de los consumidores en diversos bienes, elasticidades de sustitución, etc.).
[38653] Finalmente, al resto de parámetros se les asigna valores que permitan reproducir los flujos de transacciones de la SAM como un equilibrio de la economía en el año de referencia.
[38654] La hipótesis de que la economía, en el año de referencia, se encuentra en un equilibrio tiene una importancia crucial, pues permite completar la calibración del modelo.
[38655] En algunas ocasiones se ha utilizado este supuesto para descalificar este tipo de análisis, argumentando que la hipótesis de equilibrio no es válida para entender el funcionamiento de algunos mercados.
[38656] Esta opinión, sin embargo, es debida a una interpretación errónea y limitada del concepto de equilibrio que lo identifica con su versión de competencia perfecta.
[38657] Es necesario señalar que las condiciones de equilibrio de un modelo pueden incluir situaciones de exceso de demanda en algunos mercados, como resultado, por ejemplo, de la presencia de rigideces institucionales (mercado de trabajo), o bien debido al control de precios que un agente puede ejercer sobre algunos bienes (los precios de los productos energéticos por parte del gobierno, etc.).
[38658] Es decir, el concepto de equilibrio incorporado a los MEGA permite que las cantidades ofrecidas no sean iguales a las demandadas en todos los mercados.
[38659] Ejemplos válidos que ilustran este comentario se encuentran en los estudios de Kehoe y Serra-Puche (1983) y Kehoe et al. (1986b) para las economías mexicana y española, respectivamente, donde se tratan explícitamente equilibrios con subutilización del factor trabajo.
[38661] Las interacciones entre las ofertas y las demandas de los consumidores y las empresas pueden representarse en forma de un sistema de ecuaciones en el que las variables a determinar son los precios de los bienes, los servicios y los factores que componen la economía y en el que cada mercado está representado por una ecuación.
[38662] Tenemos, en consecuencia, un sistema de ecuaciones cuya solución describe un estado de equilibrio de la economía.
[38663] Este sistema de ecuaciones, excepto en casos muy particulares, tiene una estructura bastante compleja que en general no permite una resolución de forma directa.
[38664] El desarrollo de la teoría económica del equilibrio general impulsado por Arrow y Debreu ha permitido establecer de forma clara cuáles son las condiciones que garantizan la existencia de un estado de equilibrio (véase, por ejemplo, Debreu (1959).
[38665] De todas formas, la resolución del problema de la existencia no proporciona una vía para el cálculo efectivo de los estados de equilibrio del modelo.
[38666] El desarrollo por parte de Scarf (1967, 1973) de un algoritmo computacional que permite la localización, con el grado de aproximación deseado, de los vectores de precios de equilibrio, impulsó el desarrollo de modelos de equilibrio general con un número considerable de bienes y agentes, diseñados para el análisis y evaluación de medidas de política económica.
[38667] Cabe subrayar que este enfoque permite analizar cuestiones relativas a la asignación de recursos y al bienestar de los consumidores sobre las cuales nada pueden decir ni los modelos de equilibrio parcial ni los macroeconómicos.
[38668] El investigador dispone actualmente de una amplia variedad de métodos para computar explícitamente la solución del sistema de ecuaciones de mercado, y de ordenadores con gran capacidad que permiten llevar a cabo los algoritmos de cálculo.
[38669] En definitiva, resulta perfectamente posible hacer operativo un modelo de equilibrio general y afrontar cuestiones de indudable interés económico (véase Scarf, 1973, y Todd, 1984).
[38671] Aplicaciones de los modelos de equilibrio general 
[38672] Los economistas han sido siempre conscientes del elevado grado de interdependencia existente dentro de una economía, y han dedicado sus esfuerzos, desde hace años, al desarrollo de modelos que intentan captar esta interdependencia.
[38673] El economista francés Léon Walrac (1834-1910) fue el primero en dar expresión formal a estas preocupaciones, formulando un modelo que se ha venido en llamar de equilibrio general.
[38674] La belleza y generalidad de la formalización propuesta por Walras de un sistema económico ha atraído el interés de muchos economistas, que han dedicado desde entonces considerables esfuerzos a desarrollar el modelo de equilibrio general walrasiano.
[38675] Desde finales de la segunda Guerra Mundial los avances se han encadenado con una gran rapidez.
[38676] El modelo input-output desarrollado por Leontieff (1951, 1966) representa sin duda alguna el primer modelo operativo de equilibrio general donde se recogen fielmente los efectos de la interdependencia económica entre los sectores industriales.
[38677] Sus debilidades son por otro lado bien conocidas por todos los economistas: 
[38678] 1) la ausencia de sustituibilidad entre factores y 
[38679] 2) el papel nulo que juega la demanda final en la determinación del precio de las mercancías.
[38681] Un aspecto que queremos mencionar del modelo de Leontieff es su íntima conexión con la realidad económica.
[38682] Sin duda, tanto el análisis teórico de los modelos lineales de producción como la elaboración de tablas input-output para las economías han constituido un paso importante en el desarrollo de los modelos de equilibrio general y de sus aplicaciones empíricas.
[38683] Para la economía española, el lector interesado puede consultar, por ejemplo, los estudios recogidos en Alcaide (1979), y otros más recientes como los realizados por Alcaide y Raymond (1983), Calatrava y Martínez Aguado (1984), Sanz (1984) y Manresa, Polo y Sancho (1988).
[38684] Los modelos de equilibrio general desarrollados en los últimos años recuperan la tradición neoclásica de existencia de sustituibilidad entre los factores productivos y ponen énfasis en el papel simétrico que juegan las condiciones de producción y demanda en la determinación de los precios de equilibrio de los bienes y factores.
[38685] Asimismo, estos modelos enriquecen su realismo al incluir el sector público y el sector exterior como agentes activos e interdependientes con el resto de agentes económicos tradicionales (las familias y las empresas), de tal manera que se captan los efectos sobre la asignación de recursos que tienen las decisiones de todos los agentes que intervienen en el proceso económico.
[38686] Este modelo de equilibrio general, desarrollado por Kehoe et al. (1986b), tiene por objetivo la evaluación del impacto sobre la economía española de la introducción del Impuesto sobre el Tráfico de Empresas (ITE).
[38687] Como es bien sabido, esta reforma fiscal ha sido propiciada por la entrada de España en la Comunidad Económica Europea.
[38688] El proceso de integración en la Comunidad exige desde el punto de vista impositivo: 
[38689] 1) la sustitución del impuesto sobre el Tráfico de Empresas (ITE), de los impuestos de lujo y de los impuestos compensatorios en frontera, por un Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA); 
[38691] 3) la adaptación al arancel comunitario vigente para el comercio con el resto de los países del mundo.
[38692] Es evidente que un enfoque de análisis parcial no es el instrumento adecuado para estudiar los efectos de una reforma fiscal que repercute sobre la mayor parte de las actividades económicas.
[38693] Por otro lado, un modelo de tipo macroeconómico abstrae la existencia de múltiples mercados y de diferentes unidades de decisión, cuyas reacciones se recogen en funciones agregadas de dudosa validez microeconómica.
[38694] Es muy improbable que un modelo macroeconómico aporte algún resultado interesante por lo que al análisis del impacto del IVA se refiere.
[38695] La introducción del IVA modifica la estructura impositiva de todos los sectores de producción y consumo.
[38696] Esto significa que los agentes económicos reaccionarán delante de la nueva realidad fiscal, reformulando sus planes de acción, y dando por tanto lugar a modificaciones en la asignación de recursos.
[38697] El reajuste de precios y cantidades tiene lugar de forma interdependiente debido a la conexión general existente entre las diferentes unidades económicas.
[38698] Por otro lado, y como resultado de los cambios inducidos en la asignación de recursos por la reforma fiscal, se generan nuevos valores de las variables macroeconómicas básicas como el consumo, la inversión, el gasto público, la tasa de paro, etc.
[38699] Contemplándolo ya con mayor detalle, el modelo desagregado de la economía española que estamos comentando incluye: 
[38701] 2) las demandas finales de consumo, inversión y exportaciones que formulan las familias, las empresas y el sector exterior, respectivamente. 
[38702] Existen también ocho consumidores, representativos de las unidades familiares, agregados según edad, renta y nivel de cualificación profesional, que demandan nueve bienes de consumo diferentes de los producidos por los doce sectores productivos.
[38703] La razón de esta diferencia la encontramos en el hecho de que aunque las empresas producen bienes como "trigo" o "hierro", las familias demandan "pan".
[38704] De forma indirecta, las unidades familiares al demandar están demandando .
[38705] Esta conexión entre demanda y producción se recoge explícitamente en el modelo.
[38706] Los bienes del modelo se completan con la inclusión de tres factores primarios: capital, trabajo cualificado y trabajo no cualificado que, conjuntamente con el resto de factores, permiten llevar a cabo la actividad productiva.
[38707] Aparte de los agentes mencionados, el modelo contempla la actividad del sector exterior, que demanda exportaciones y suministra importaciones; y la del sector público, que además de producir un bien público, realiza inversiones, grava las transacciones económicas y las rentas privadas, y efectúa transferencias corrientes y sociales (subvenciones, subsidios de paro, pago de pensiones, etc.) al resto de los agentes económicos.
[38708] El modelo también recoge diversos rasgos de la economía.
[38709] En primer lugar, las relaciones de la economía española con el resto del mundo se bifurcan hacia dos subáreas: la Comunidad Económica Europea (CEE) y el resto de países, pues la integración de España a la CEE genera estos dos mercados exteriores bien diferenciados.
[38711] En consecuencia, el mercado de trabajo, a diferencia de los otros mercados está modelizado para contemplar la posibilidad de equilibrios donde la oferta no sea igual a la demanda, circunstancia que se consigue a partir de una hipótesis de salarios rígidos.
[38712] En tercer lugar, el mercado de trabajo se ha subdividido en dos segmentos, de acuerdo con el tipo de trabajo, cualificado y no cualificado, que es objeto de intercambio.
[38713] Esta distinción permite estudiar los distintos efectos de las medidas de política económica sobre ambos segmentos del mercado laboral.
[38714] Finalmente, el modelo permite que el sector público pueda gastar más de lo que ingresa, un hecho de especial interés en un país donde el déficit público constituye una de las mayores preocupaciones.
[38715] El déficit público (o superávit en su caso) se determina simultáneamente con el resto de variables endógenas del modelo.
[38716] Asimismo, el modelo permite también determinar endógenamente los déficits (o superávits) de los sectores exteriores.
[38717] Para conseguir esta endogeneización de los déficits en el modelo es necesario suponer que los niveles de actividad del sector público y de exportaciones son fijos.
[38718] Este supuesto puede justificarse argumentando que las decisiones sobre el nivel y la composición del gasto público son fundamentalmente de carácter político, y que el nivel de exportaciones depende de las decisiones de países extranjeros, decisiones que, obviamente, no pueden endogeneizarse.
[38719] En cualquier caso, el modelo permite efectuar simulaciones en las cuales se modifican exógenamente los niveles de actividad del gobierno y las exportaciones.
[38721] Las familias están dotadas de factores primarios que ofrecen a los sectores productivos para su uso en el proceso de producción; y a cambio, las economías domésticas reciben rentas brutas con las cuales, una vez deducidos los impuestos, financian sus demandas de consumo y ahorro.
[38722] Además de los factores primarios, los sectores productivos demandan bienes intermedios y productos importados para llevar a cabo la producción.
[38723] Estas transacciones están gravadas por impuestos sobre el uso de factores (cotizaciones sociales) y antes de la adopción del IVA, por una diversidad de impuestos indirectos (impuesto sobre el tráfico de empresas, impuestos asociados a la importación, y otros).
[38724] Los ingresos de los sectores productivos permiten retribuir a los factores primarios y pagar las compras de bienes intermedios.
[38725] Los ingresos del gobierno proceden de los impuestos directos sobre los propietarios de los recursos y de los impuestos indirectos que gravan las transacciones entre las empresas, entre los proveedores y las empresas de factores primarios, y las ventas finales a los consumidores.
[38726] Por otro lado, el gobierno dedica su renta a proveer el bien público que constituye el consumo colectivo, a participar en la demanda de inversión y a efectuar transferencias al resto de agentes.
[38727] Para completar la descripción del modelo añadiremos que los agentes se comportan racionalmente .
[38728] En terminología económica esto equivale a decir que las familias determinan sus demandas con el objetivo de satisfacer en la mayor medida posible sus preferencias dada su renta disponible, que las empresas determinan sus planes de producción con el objeto de obtener el mayor beneficio posible dadas sus restricciones de tipo tecnológico.
[38729] Las decisiones del gobierno y de los sectores exteriores también se pueden interpretar como el resultado de un proceso consistente en escoger la conducta más adecuada para satisfacer en la mayor medida posible sus objetivos económicos.
[38731] Una rápida lectura del flujo circular de la renta que acabamos de describir permite apreciar cómo se pueden ver afectados de forma inmediata los flujos económicos, pero no permite cuantificar ni tan sólo los más plausibles de los efectos sobre los sectores, ni intuir siquiera cuáles pueden ser las repercusiones indirectas.
[38732] Es precisamente en este terreno donde el modelo que se ha utilizado en el estudio de la reforma fiscal ofrece todo su potencial analítico.
[38733] La especificación numérica de los distintos sectores de producción y consumo hace posible la evaluación de la magnitud y la dirección de los efectos globales inducidos por la reforma del sistema impositivo indirecto.
[38734] Una modificación en la política económica consiste, en el modelo, en una variación de alguno de los parámetros que están bajo el control del gobierno.
[38735] Por ejemplo, la reforma fiscal se traduce en la sustitución de los tipos impositivos indirectos vigentes con anterioridad al IVA, por unos nuevos parámetros que resultan de computar las tasas sectoriales de IVA correspondientes según la legislación vigente.
[38736] La computación del equilibrio después de la adopción del IVA permite observar los cambios que se producen en la asignación de recursos y, en consecuencia, en las magnitudes macroeconómicas en relación al valor que presentaban en el equilibrio original, antes de la introducción del impuesto.
[38737] Las simulaciones realizadas en el modelo permiten constatar que la introducción del IVA, utilizando los tipos impositivos teóricos fijados por el gobierno (sin duda más altos que los efectivos debido a la existencia de fraude), tiene un efecto negativo sobre los niveles de actividad, ocupación, consumo y bienestar de los consumidores.
[38738] En el cuadro I se puede comprobar cómo los precios relativos de todos los sectores de producción caen después de la introducción del IVA.
[38739] Esto confirma la hipótesis de que la desaparición del impuesto acumulativo o en cascada efectivamente produce una reducción en los costes de las empresas.
[38741] Se observa también un abaratamiento relativo del factor primario capital respecto a los precios de los dos tipos de trabajo.
[38742] En relación al nivel de actividad de los sectores productivos, el cuadro II muestra una tendencia bastante general a la caída.
[38743] Una explicación de esta caída está en la reducción de la demanda de consumo provocada tanto por unos tipos impositivos del IVA excesivamente altos como por la caída de la renta disponible de las familias que supone el aumento del paro.
[38744] En efecto, el análisis de las variables macroeconómicas que aparecen en el cuadro 111 indica una tendencia al aumento de las tasas de paro para los dos tipos de trabajo.
[38745] Estos aumentos se pueden explicar, al modo neoclásico, teniendo en cuenta que la reducción del precio relativo del factor capital provoca una sustitución de trabajo por éste.
[38746] El descenso de la demanda de trabajo no está acompañada por una reducción de los salarios, pues éstos, en términos reales, muestran rigidez a la baja.
[38747] El ajuste en el mercado de trabajo, por tanto, se da en términos de cantidades, originando en consecuencia un aumento del paro y una disminución de la renta disponible total de las economías domésticas.
[38748] Por otro lado, el aumento de la recaudación impositiva neta provoca una reducción del déficit público al no modificarse sustancialmente ni las rentas del capital del sector público ni el gasto público.
[38749] Los efectos de la introducción del IVA sobre la distribución de la renta se recogen en el cuadro IV a través de la variación porcentual de la renta real de los ocho distintos grupos de familias que contempla el modelo.
[38751] La razón de esta caída hay que buscarla en el aumento de los precios al consumo y del paro, pues al no cubrir el subsidio de paro toda la masa salarial se produce una reducción de la renta disponible.
[38752] Paralelamente, el aumento de los precios al consumo también reduce la renta real de las familias.
[38753] Se observa también que son los consumidores de rentas más altas los que resultan más perjudicados, circunstancia que se explica porque son estos consumidores los mayoritariamente propietarios de los bienes de capital, bienes que sufren una reducción de su precio.
[38754] Para matizar y ponderar el posible papel del fraude fiscal se puede añadir que otras simulaciones, utilizando unos tipos menores de IVA, muestran que los efectos mencionados son considerablemente menores.
[38755] También se observa cómo la reducción del tipo de otras figuras impositivas (las cotizaciones de la seguridad social pagadas por los contratantes de trabajo) permiten compensar ampliamente los efectos negativos del IVA sobre el nivel de ocupación.
[38756] Las evaluaciones efectuadas hasta el momento pueden ser útiles y sugestivas para guiar al político en la toma de decisiones, pero es necesario no olvidar que las simulaciones tan sólo indican una posible reacción de la economía española ante los cambios considerados del sistema impositivo.
[38757] Conclusiones 
[38758] En los apartados anteriores hemos querido dar al lector una visión panorámica de las características más importantes de los modelos de equilibrio general aplicado, e ilustrar al mismo tiempo sobre su utilidad con un ejemplo de gran relevancia para la economía española.
[38759] No queremos finalizar, sin embargo, sin antes comentar algunas de las limitaciones propias de este análisis, para poder así interpretar en su justa medida los resultados ofrecidos por los MEGA.
[38761] Consideremos, por ejemplo, las decisiones de ahorro de las familia de inversión de las empresas.
[38762] En ambos casos nos encontramos ante fenómenos cuya explicación se ha de buscar en acontecimientos futuros de naturaleza incierta, y que por tanto solo pueden ser adecuadamente estudiados mediante un modelo que recoja explícitamente el carácter intertemporal de estas decisiones.
[38763] Si se quieren incorporar estos aspectos en un modelo es necesario disponer de datos apropiados sobre las transacciones financieras entre los agentes económicos y, a pesar de que progresivamente se va concediendo una mayor importancia a la elaboración de cuentas de flujos financieros en la Contabilidad Nacional, la información de que se dispone al respecto es inexistente o bastante deficiente.
[38764] Además, la inclusión de decisiones reales y financieras es un problema de difícil solución teórica, pues la inclusión del dinero en los modelos de equilibrio general es una cuestión aún pendiente.
[38765] Sin duda alguna, la construcción de un modelo dinámico será el objetivo primordial en que se centrarán los esfuerzos de la investigación en esta área durante los próximos años.
[38766] A pesar de todo, es necesario señalar que, aunque en un marco estático, los MEGA permiten estudiar las decisiones de ahorro e inversión, y que por tanto los resultados que se obtienen de su utilización merecen considerable atención.
[38767] El carácter estático del modelo implica que éste responde de forma instantánea a los shocks externos, de tal manera que el estado de equilibrio obtenido después de una simulación debe interpretarse como la solución a la que convergerá la economía a medio y largo plazo, después de que se produzca el ajuste en todos los mercados.
[38768] En este sentido, los resultados de los MEGA son de más utilidad si se interpretan como un indicador de la intensidad de las direcciones generales que seguirán las variables económicas, y no como predicciones de su evolución.
[38769] No es necesario insistir más en el hecho de que los modelos estáticos, y en particular los MEGA, no son modelos estadísticos de previsión.
[38771] Pensemos, por ejemplo, en la incertidumbre que rodea muchos fenómenos económicos, en el peso de los sectores no competitivos, en los aspectos monetarios y financieros ya mencionados, en los shocks inesperados procedentes del exterior, etc.
[38772] Pero aun siendo cierto todo esto, los modelos de equilibrio general incluyen más elementos y rasgos característicos de las economías que cualquier otro modelo micro o macroeconómico.
[38773] Finalmente, la validez de los resultados depende también de la estructura particular del modelo y de la calidad de la información estadística a partir de la cual se ha realizado la especificación numérica.
[38774] En la sección 2 se comentó la importancia que tiene la selección de formas funcionales para representar las características básicas de los agentes (preferencias, tecnología, nivel de apertura, etc.) y determinar sus pautas de comportamiento.
[38775] La selección adoptada por cada autor está condicionada, generalmente, por la escasa información estadística y econométrica existente.
[38776] Para relajar algunos de los supuestos más restrictivos de los modelos es necesario disponer de una cobertura estadística mejor y más amplia que facilite el trabajo econométrico y proporcione los valores de parámetros de formas funcionales más flexibles.
[38777] La situación ideal, tal como señalan Shoven y Whalley (1984), sería disponer de un conjunto de elasticidades de entre las cuales los investigadores pudieran seleccionar los valores más fiables de los parámetros.
[38778] Lógicamente, éste es un objetivo alejado de la realidad, pero marca, eso sí, el camino a seguir.
[38779] La necesidad de integrar los trabajos econométricos en la elaboración de un MEGA ha sido claramente expuesta en el párrafo anterior.
[38781] En la sección 2 se ha calificado la calibración como el proceso de asignación de valores a todos los parámetros del modelo para los cuales no existe una estimación externa.
[38782] En la medida en que los valores asignados a algunos parámetros sean el resultado de un trabajo econométrico sólido, el proceso de calibración será también menos arbitrario.
[38783] La conclusión que se desprende de todo ello es que la integración de los estudios econométricos supondrá una mejora en el proceso de calibración.
[38784] Resumiendo, los MEGA constituyen un paso importante en la integración de áreas diversas del conocimiento económico y son, en opinión de muchos autores, un instrumento más, junto con los ya tradicionalmente ofrecidos por la macroeconomía y el equilibrio parcial, para mejorar nuestro imperfecto conocimiento de la realidad económica.
[38785] Los pasos dados hasta el momento son muy interesantes pero quedan aún muchos terrenos donde los MEGA son susceptibles de mejora.
[38786] En particular, la construcción de un modelo dinámico será probablemente uno de los objetivos primordiales en que se centrarán los esfuerzos de la investigación en los próximos años.
[38787] Simultáneamente, las mejoras en la calidad de las bases de datos a partir de las cuales se construyen los MEGA permitirá que al perfeccionamiento teórico de estos modelos se le añada una mejora cualitativa de la información estadística disponible.
[38788] Véase, por ejemplo, el estudio para la economía española realizado por Kehoe, Maoresa, Noyola, Polo, Sancho y Serra-Puche (1986b). 
[38789] Así, el economista puede considerar que especificar funciones de demanda con elasticidades de sustitución constante e, mas satisfactorio que suponer una elasticidad de sustitución unitaria; pero, en no existir estimaciones fiables o, sencillamente, en no existir ninguna estimación de las elasticidades de sustitución, el investigador se ve obligado a utilizar una especificación más restrictiva.
[38791] Por ejemplo, el método RAS (Bacharach, 1970), bien conocido en la literatura input-output.
[38792] El lector interesado en estudiar con más detalle la estructura de una SAM y el proceso de compatibilización de las diferentes fuentes estadísticas puede consultar los trabajos de St.
[38793] Hilarie-Whalley (1984) para la economía de Canadá, y el de los autores para la economía española a Kehoe et al. (1986a).
[38794] Merrill (1972), Eaves (1973) y Broadie (1984) han refinado el algoritmo de Scarf, siendo el de Merrill el más utilizado actualmente.
[38795] No obstante, hay otros algoritmos de cálculo que se pueden emplear para computar los estados de equilibro; aunque su convergencia, a diferencia del algoritmo de Scarf, depende del hecho de que los valores iniciales asignados a las variables en la primera iteración no estén demasiado alejados del equilibrio (métodos de Newton y Newton-Raphson).
[38796] Con toda seguridad, una forma funcional Cobb-Douglas no es plenamente satisfactoria para representar las preferencias de los consumidores; aun así, puede ser la única opción que permanece abierta al investigador.